- रोज़ेनबर्ग रिसर्च ने एक रिपोर्ट जारी की है जिसमें कहा गया है कि उत्पादन क्षमता में गिरावट, व्यापार की अनिश्चितता और मौद्रिक नीति के विभाजन के कारण, कनाडाई डॉलर की अमेरिकी डॉलर के मुकाबले विनिमय दर पर दीर्घकालिक गिरावट का दबाव है, और यह 2025 तक 60 सेंट तक गिर सकता है।
- अमेरिका और कनाडा के बीच मैक्रोइकॉनॉमिक फंडामेंटल्स में विभाजन बढ़ रहा है, कनाडा की यूनिट लेबर कॉस्ट सालाना 3.2% बढ़ रही है, जबकि अमेरिका में आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस जैसी तकनीकी लाभों के कारण उत्पादन क्षमता में वृद्धि हो रही है, जिससे कनाडाई डॉलर के मूल्यांकन पुनर्मूल्यांकन का जोखिम बढ़ गया है।
- अमेरिकी कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन के आंकड़ों के अनुसार, कनाडाई डॉलर के खिलाफ सट्टेबाजों की शुद्ध शॉर्ट पोजीशन रिकॉर्ड 147,466 अनुबंधों तक पहुंच गई है, हालांकि अत्यधिक पोजीशन अल्पकालिक शॉर्ट स्क्वीज रिबाउंड को प्रेरित कर सकती है, लेकिन यह कमजोर फंडामेंटल्स के कारण कनाडाई डॉलर की दीर्घकालिक अवमूल्यन प्रवृत्ति को उलटने में कठिनाई होगी।
मैक्रोइकॉनॉमिक फंडामेंटल्स और उत्पादन क्षमता में विभाजन
कनाडा और अमेरिका की आर्थिक वृद्धि की गति में स्पष्ट विभाजन हो रहा है। आंकड़े दिखाते हैं कि कनाडा की यूनिट लेबर कॉस्ट सालाना 3.2% बढ़ रही है, जबकि अमेरिका में आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस और तकनीकी पूंजी व्यय में वृद्धि के कारण उत्पादन क्षमता स्थिर वृद्धि बनाए रख रही है। इस फंडामेंटल्स के विभाजन ने सीधे तौर पर कनाडा के निर्यात उत्पादों की वैश्विक प्रतिस्पर्धात्मकता को कमजोर कर दिया है। बाजार की पूंजी उच्च उत्पादन क्षमता वाली संपत्तियों की ओर बढ़ रही है, जिससे कनाडाई डॉलर (CAD:CUR) का आंतरिक मूल्य केंद्र नीचे खिसक रहा है और दीर्घकालिक संरचनात्मक मूल्यांकन समायोजन का सामना कर रहा है।
मौद्रिक नीति का विभाजन और ब्याज दर अंतर की अपेक्षा
मुद्रास्फीति और वृद्धि की अपेक्षाओं के दोहरे प्रभाव के तहत, कनाडा सेंट्रल बैंक (BOC) और फेडरल रिजर्व (Fed) की नीति पथ में अंतर बढ़ता जा रहा है। कनाडा की अर्थव्यवस्था की मंदी सेंट्रल बैंक को अधिक आक्रामक ब्याज दर कटौती की रणनीति अपनाने के लिए प्रेरित कर सकती है, जबकि अमेरिका की आर्थिक मजबूती फेडरल रिजर्व को उच्च ब्याज दर स्तर बनाए रखने की अनुमति देती है। दोनों देशों के संप्रभु बांड यील्ड अंतर और अधिक बढ़ रहा है, जिससे कैरी ट्रेड फंड कनाडा के बाजार से धीरे-धीरे बाहर निकल रहे हैं। ब्याज दर अंतर की कमजोरी कनाडाई डॉलर की संपत्तियों की आकर्षण को कम कर रही है, और विनिमय दर पर गिरावट का दबाव बढ़ रहा है।
व्यापार की अनिश्चितता और पूंजी का बहिर्वाह
2026 में अमेरिका-मेक्सिको-कनाडा समझौते की समीक्षा के साथ, अमेरिका की संभावित व्यापार संरक्षणवादी नीतियां कनाडा की निर्यात-उन्मुख अर्थव्यवस्था पर छाया डाल रही हैं। इस पृष्ठभूमि में, कनाडा में विदेशी प्रत्यक्ष निवेश ठहराव पर है, और यहां तक कि घरेलू पूंजी के अमेरिकी बाजार में बहिर्वाह का सामना कर रहा है। कोर तकनीकी अनुसंधान निवेश की कमी और व्यापार नीति की अप्रत्याशितता के कारण, वैश्विक मैक्रो फंड्स कनाडाई संपत्तियों में निवेश करते समय उच्च जोखिम प्रीमियम की मांग कर रहे हैं, जो कनाडाई डॉलर के दीर्घकालिक प्रदर्शन को और दबा रहा है।
अत्यधिक पोजीशन और अल्पकालिक अस्थिरता का जोखिम
हालांकि कनाडाई डॉलर के दीर्घकालिक फंडामेंटल्स पर दबाव है, लेकिन डेरिवेटिव्स बाजार की अत्यधिक मूल्य निर्धारण अल्पकालिक अस्थिरता के जोखिम को बढ़ा रही है। अमेरिकी कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) के आंकड़े दिखाते हैं कि कनाडाई डॉलर की शुद्ध शॉर्ट पोजीशन रिकॉर्ड 147,466 अनुबंध स्तर तक पहुंच गई है। इतनी भीड़भाड़ वाली शॉर्ट ट्रेडिंग का मतलब है कि यदि कोई अप्रत्याशित मैक्रो डेटा या सेंट्रल बैंक का हॉकिश बयान आता है, तो यह बड़े पैमाने पर शॉर्ट कवरिंग को ट्रिगर कर सकता है। इस प्रकार की तरलता की भगदड़ कनाडाई डॉलर के अमेरिकी डॉलर (USDCAD:CUR) के मुकाबले गिरावट चक्र में रिबाउंड सुधार का कारण बन सकती है।
