अमेरिका-ईरान युद्धविराम वार्ता से वैश्विक शेयर उछले, तेल गिरा लेकिन होर्मुज अवरुद्ध

• एमएससीआई एशिया प्रशांत जापान सूचकांक (MXAPJ:IND) एक सप्ताह में 7.3% बढ़ा, ईरान-अमेरिका के दो सप्ताह के युद्धविराम समझौते ने विकल्प की अस्थिरता सूचकांक को युद्ध पूर्व के औसत पर वापस लाया, जिससे वैश्विक जोखिम संपत्तियों के लिए एक अनुकूलन की खिड़की खुली।
• ब्रेंट क्रूड (BRENT:COM) वर्तमान में $97.67 प्रति बैरल पर रिपोर्ट किया जा रहा है, एक सप्ताह में लगभग 10% की गिरावट आई है, लेकिन होर्मुज जलडमरूमध्य का आवागमन सामान्य के 10% से कम के अत्यधिक निम्न स्तर पर बना हुआ है, आपूर्ति-पक्ष के जोखिम अभी भी पूरी तरह से समाप्त नहीं हुए हैं।
• अमेरिकी मार्च उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) शीघ्र ही जारी किया जाएगा, बाजार उम्मीद कर रहा है कि यह 0.9% मासिक वृद्धि दर प्राप्त कर सके; 10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी उपज (US10Y:IND) 4.295% पर स्थिर बनी हुई है, जिससे मैक्रो ट्रेडिंग का फोकस भू-राजनीतिक संघर्ष से मौलिक आंकड़ों की ओर शिफ्ट हो रहा है।

जोखिम संपत्ति की सुधार और अस्थिरता में गिरावट

हाल ही में ईरान-अमेरिका के द्विपक्षीय संपर्क और अस्थायी युद्धविराम समझौते की प्राप्ति ने वैश्विक पूंजी बाजार को भावना सुधार का अवसर प्रदान किया। एशियाई बाजार का प्रदर्शन विशेष रूप से उल्लेखनीय था, एमएससीआई एशिया प्रशांत जापान सूचकांक (MXAPJ:IND) ने नवंबर 2022 के बाद अपना सबसे बड़ा साप्ताहिक वृद्धि दर्ज की। यूरोप स्टॉक्स 600 सूचकांक (SXXP:IND) भी प्रौद्योगिकी और स्वास्थ्य देखभाल क्षेत्रों के तहत ऊपर की ओर बढ़ता रहा। बाजार की चिंता को मापने वाला VIX सूचकांक उल्लेखनीय रूप से गिर गया, यह संकेत है कि मात्रात्मक मॉडल और प्रणालीगत निधियां पिछले गहन भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम से धीरे-धीरे अलग हो रही हैं। यदि सप्ताहांत की चर्चा अतिरिक्त शांति संकेत जारी कर सके, तो अत्यधिक बिक चुकी जोखिम संपत्तियां अधिक ठोस मूल्यांकन सुधार का सामना कर सकती हैं।

कच्चा तेल का प्रीमियम हटना और गले की नदियों का अवरोध

हालांकि वस्तु बाजार भी शांति वार्ता के प्रति सकारात्मक संकेत दर्शा रहा है, ब्रेंट क्रूड (BRENT:COM) की कीमत एक सप्ताह में लगभग दस प्रतिशत की गिरावट के साथ हजारी स्तर के नीचे आ गई है, लेकिन स्पॉट लॉजिस्टिक्स की भौतिक बाधाएं अभी भी मौजूद हैं। होर्मुज जलडमरूमध्य, जो कि एक वैश्विक ऊर्जा धमनी है, का वर्तमान दैनिक समुद्री आवागमन अभी भी सामान्य का 10% नहीं है। यह वित्तीय मूल्यांकन की उम्मीद और स्पॉट लॉजिस्टिक्स की स्थिरता के बीच की असमानता ऊर्जा बाजार की वर्तमान समस्याओं का केंद्रीय पहलू है। यदि ईरान इस रणनीतिक जलमार्ग के वास्तविक नियंत्रण की स्थिति को बरकरार रखता है, तो कच्चे तेल की फॉरवर्ड कर्व पूरी तरह से भू-राजनीतिक प्रीमियम को मिटा नहीं पाएगी, और बाजार क्षेत्र के भीतर किसी भी अचानक घटनाओं के लिए संवेदनशीलता उच्च स्तर पर बनी रहेगी।

मैक्रो डेटा पूर्वानुमान और मुद्रास्फीति मूल्यांकन

भावना सुधार की सतह के नीचे, वैश्विक मैक्रो तरलता की आधारभूत मूल्य निर्धारण लॉजिक अब मुद्रास्फीति और मौद्रिक नीति की ओर पुन: केंद्रित हो रही है। निकट भविष्य में घोषित होने वाले अमेरिकी मार्च सीपीआई डेटा ने इस बात का परीक्षण करने के लिए एक प्रमुख संकेतक के रूप में उभर रहा है कि तेल कीमतों में वृद्धि का वास्तविक अर्थव्यवस्था पर किस हद तक असर पड़ा। अर्थशास्त्रियों का व्यापक रूप से अनुमान है कि इस सूचकांक में 0.9% की मासिक वृद्धि दिखाई देगी। यदि मुद्रास्फीति डेटा अप्रत्याशित रूप से बढ़ जाता है, तो यह फेडरल रिजर्व के भविष्य के नीति संचालन के स्थान को कमजोर कर सकता है, जिससे अमेरिकी शेयरों की ऊर्ध्वगामी झुका हुआ भाग रोक सकता है। इसके अलावा, अमेरिकी प्रारंभिक बेरोजगारी दावा संख्या 2,19,000 पर अपेक्षाकृत निम्न स्तर पर बनी हुई है, जिससे श्रम बाजार की मजबूती ने जोखिम-रहित दरों के लिए नीचे जाने में प्रतिरोध पैदा किया है।

विनिमय बाजार संरचना और डॉलर की तरलता

जोखिम से बचाव की भावना के ठंडा पड़ने का सीधा प्रभाव विनिमय बाजार की संरचनात्मक समायोजन में दिखाई देता है। डॉलर सूचकांक (DXY:CUR) इस सप्ताह लगभग 1.3% की गिरावट रिकॉर्ड कर, इस वर्ष की सबसे खराब साप्ताहिक प्रदर्शन के रूप में उभरा है, यह दर्शाता है कि वैश्विक पूंजी पुनः गैर-अमेरिकी मुद्राओं और उभरते बाजारों की ओर प्रवाहित हो रही है। यूरो डॉलर के मुकाबले 200-दिवसीय मूविंग एवरेज को पार करने के बाद 1.167 के पास स्थिर हो गया है, तकनीकी विश्लेषण से अपवार्ड मूवमेंट का संकेत मिल रहा है। हालांकि, अगर आगे अमेरिकी मुद्रास्फीति डेटा उच्च ब्याज दर की स्थायित्व की उम्मीदों को मजबूत करता है, तो डॉलर के ब्याज दर अंतर फायदे को फिर से प्रदर्शित कर सकता है, जिससे विनिमय बाजार की एकतरफा गिरावट की प्रवृत्ति को चुनौती मिल सकती है।