Anthropic की सार्वजनिक IPO फाइलिंग ने कंपनी की तेज़ AI वृद्धि और भारी लागत को निवेशकों के सामने ला दिया है। कंपनी का प्रस्तावित मूल्यांकन 1.5 ट्रिलियन से 2 ट्रिलियन डॉलर के बीच है। इस स्तर पर वह अमेरिका की सबसे मूल्यवान टेक कंपनियों में शामिल हो सकती है। संभावित लिस्टिंग ऐसे समय हो सकती है जब ब्याज दरें बढ़ रही हैं और बाजार AI बुनियादी ढांचे पर खर्च की पड़ताल कर रहे हैं। इससे कंपनी का मूल्यांकन करना और जटिल हो गया है।
कारोबार बढ़ा, लेकिन राजस्व कुछ ग्राहकों पर निर्भर
OpenAI छोड़ने वाले शोधकर्ताओं ने 2021 में Anthropic की स्थापना की थी। कंपनी अपने Claude मॉडल और उनसे जुड़ी सेवाएं मुख्य रूप से एंटरप्राइज अनुबंधों और सब्सक्रिप्शन के जरिए बेचती है। फाइलिंग के मुताबिक, पिछले एक साल में 11,900 से अधिक कारोबारी ग्राहकों ने कंपनी पर कम से कम 100,000 डॉलर खर्च किए। इनमें 1,900 से अधिक ग्राहकों का खर्च कम से कम 1 मिलियन डॉलर और करीब 250 ग्राहकों का कम से कम 10 मिलियन डॉलर रहा।
ग्राहकों की संख्या और खर्च में बढ़ोतरी के बावजूद, राजस्व का कुछ बड़े ग्राहकों पर निर्भर होना चिंता का विषय है। 2026 के पहले नौ महीनों में पांच ग्राहकों से कंपनी की करीब एक-चौथाई आय आई। कंपनी के पक्ष में सकारात्मक नजरिया रखने वाले निवेशकों का कहना है कि विकास के इस शुरुआती चरण में इतने बड़े एंटरप्राइज कारोबार हासिल करना मजबूत मांग का संकेत है। Janus Henderson Investors के पोर्टफोलियो मैनेजर डेनी फिश ने तकनीक को दूरगामी बदलाव की क्षमता वाला बताया, लेकिन साथ ही फाइलिंग के ब्योरे को अहम कहा।
Anthropic की एक अन्य निवेशक, Redpoint Ventures की प्रबंध निदेशक एरिका ब्रेसिया ने कंपनी के कारोबारी प्रदर्शन को प्रभावशाली बताया। उनके अनुसार, IPO से आम निवेशकों को AI कंपनियों के विकास में सीधे भागीदारी का अवसर मिल सकता है—सिर्फ चिप निर्माता कंपनियों के जरिए निवेश तक सीमित रहने की जरूरत नहीं होगी।
घाटे और कंप्यूटिंग खर्च से मूल्यांकन कठिन
Anthropic को 2026 की पहली छमाही में 80.7 अरब डॉलर का घाटा हुआ, जबकि 2025 की इसी अवधि में यह 12.9 अरब डॉलर था। फाइलिंग के अनुसार, घाटे का बड़ा हिस्सा परिवर्तनीय नोट्स और डेरिवेटिव देनदारियों के उचित मूल्य में बदलाव से आया। इसलिए निवेशकों को लेखांकन मूल्यांकन में हुए बदलावों और कंपनी के मूल परिचालन प्रदर्शन के बीच फर्क समझना होगा। इसी दौरान कंप्यूटिंग सेवाओं पर Anthropic की प्रतिबद्धताएं बढ़ रही हैं और कम लागत वाले ओपन-वेट मॉडल से प्रतिस्पर्धा तेज़ हो रही है।
फाइलिंग की समीक्षा के बाद New Constructs के मुख्य कार्यकारी डेविड ट्रेनर ने सावधानी बरती। उन्होंने कंपनी की प्रतिस्पर्धी स्थिति, अंदरूनी लोगों के शेयर बेचने की व्यवस्थाओं और नकदी से कहीं अधिक प्रतिबद्धताओं व देनदारियों की ओर ध्यान दिलाया। ट्रेनर ने कहा कि AI समाज के लिए शक्तिशाली औजार हो सकता है, लेकिन इससे यह तय नहीं होता कि इस क्षेत्र की कंपनियां टिकाऊ कारोबारी मॉडल बना पाएंगी। उन्होंने अंदरूनी हिस्सेदारी और शेयर बेचने की योजनाओं पर अधिक स्पष्टता की जरूरत भी बताई।
Google और Facebook के शुरुआती निवेशक रोजर मैकनेमी ने पेशकश को लेकर और कड़ा संदेह जताया। उनके मुताबिक, उद्योग को अभी अपने व्यावसायिक मूल्य का बड़ा हिस्सा साबित करना बाकी है। उन्होंने सवाल उठाया कि क्या लंबी फाइलिंग निवेशकों को Anthropic की कारोबारी संभावनाओं और जोखिमों का संबंध समझने में पर्याप्त मदद करेगी। सोशल मीडिया पर कंपनी को लेकर उत्साह दिखा है, लेकिन सकारात्मक चर्चा वित्तीय ब्योरे की जांच का विकल्प नहीं है।
IPO मूल्य और मुनाफे की राह पर नजर
सार्वजनिक फाइलिंग IPO प्रक्रिया का सिर्फ एक चरण है। Anthropic को अभी निवेशकों के साथ रोडशो करना, मांग का आकलन करना, पेशकश मूल्य तय करना और शेयर आवंटित करना है। ये चरण पूरे होने के बाद कंपनी के Nasdaq पर “ANT” टिकर के तहत सूचीबद्ध होने की उम्मीद है। मई 2026 में कंपनी का मूल्यांकन 965 अरब डॉलर था, जो प्रस्तावित IPO दायरे से काफी कम है। अंतिम पेशकश मूल्य तय करेगा कि निवेशक उसकी वृद्धि को जोखिमों के मुकाबले कैसे तौलते हैं।
D.A. Davidson के प्रबंध निदेशक गिल लुरिया ने कहा कि वह अब भी Anthropic के दीर्घकालीन मुनाफे की राह और अंतिम मूल्यांकन को समझना चाहते हैं। उनके अनुसार, उचित कीमत पर आने वाला शुद्ध AI कारोबार निवेशकों को आकर्षित कर सकता है। फिलहाल ग्राहक-संकेंद्रण, घाटे के स्रोत, कंप्यूटिंग प्रतिबद्धताओं और प्रतिस्पर्धा से जुड़े खुलासे यह परखने के लिए अहम हैं कि तेज़ वृद्धि टिकाऊ मुनाफे में बदल सकती है या नहीं।