- गोल्डमैन सैक्स (GS:US) ने 2026 के अंत तक तांबे की कीमत के पूर्वानुमान को बढ़ाकर प्रति टन 13,735 डॉलर कर दिया है, जो पहले के 12,465 डॉलर के पूर्वानुमान से लगभग 10.2 प्रतिशत अधिक है, मुख्य रूप से वैश्विक आपूर्ति की वृद्धि दर उम्मीद से कम होने और अमेरिका के आयात में उम्मीद से अधिक वृद्धि के कारण।
- बैंक ने 2027 के लिए तांबे की औसत कीमत के पूर्वानुमान को प्रति टन 12,150 डॉलर से बढ़ाकर 13,800 डॉलर कर दिया है, जो बुनियादी धातुओं की दीर्घकालिक आपूर्ति और मांग संबंधों के प्रति वॉल स्ट्रीट के बड़े निवेश बैंकों की संरचनात्मक तेजी की स्थिति को दर्शाता है।
- अमेरिका के बाहर के बाजारों में आपूर्ति और मांग की तंगी उम्मीद से अधिक है, और अमेरिका के घरेलू आयात की मजबूत मांग मौजूदा वैश्विक धातु भंडार की ओर तेजी से प्रवाहित हो रही है, जिससे हाजिर बाजार में प्रीमियम प्रदर्शन बढ़ रहा है।
आपूर्ति पक्ष की वृद्धि में ठहराव से बाजार की कमी गहरी
2026 की पहली छमाही में वैश्विक तांबा उत्पादन कई बाधाओं का सामना कर रहा है, गोल्डमैन सैक्स ने अपनी नवीनतम अनुसंधान रिपोर्ट में स्पष्ट रूप से कहा है कि प्रमुख उत्पादन क्षेत्रों की परियोजना कार्यान्वयन प्रगति और क्षमता उपयोग दरें पूर्वानुमान के अनुसार नहीं रही हैं। परिष्कृत क्षमता की वृद्धि दर में कमी और कुछ पारंपरिक खानों की गुणवत्ता में गिरावट के कारण, वैश्विक परिष्कृत तांबे की कुल आपूर्ति वृद्धि दर ऐतिहासिक औसत से काफी कमजोर है। इस आपूर्ति पक्ष की सीमांत सख्ती, निवेश बैंकों को वस्तु मूल्य निर्धारण मॉडल का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए प्रेरित करने वाला मुख्य चालक बन गई है। यदि खनन क्षेत्र में भू-राजनीतिक व्यवधान या पर्यावरणीय समीक्षा और कड़ी हो जाती है, तो वैश्विक आपूर्ति की कमी दूसरी छमाही में और बढ़ सकती है।
अमेरिकी आयात की मांग में वृद्धि से वैश्विक भंडार का अवशोषण
उपभोग पक्ष में, अमेरिकी बाजार का प्रदर्शन वस्तु व्यापारियों की सामान्य अपेक्षाओं से अधिक रहा है। घरेलू विनिर्माण क्षेत्र के पुनरुद्धार और उच्च विद्युत चालकता धातुओं की मजबूत मांग के कारण, अमेरिका में अंतरराष्ट्रीय बाजार में तांबे का आयात काफी बढ़ गया है। यह प्रवृत्ति न केवल उत्तरी अमेरिका के प्रमुख एक्सचेंजों के भौतिक भंडार को सीधे खपत करती है, बल्कि यूरोप और एशिया से हाजिर प्रवाह को भी आकर्षित करती है। गोल्डमैन के विश्लेषण से पता चलता है कि अमेरिका के आयात की उच्च स्तर पर निरंतरता ने वास्तव में वैश्विक मौजूदा दृश्य भंडार के जलाशय प्रभाव को उत्पन्न किया है, जिससे अंतरराष्ट्रीय तांबे की कीमत को उच्च संतुलन स्तर तक धकेल दिया गया है।
विदेशी बाजारों में आपूर्ति और मांग की तंगी उम्मीद से अधिक
अमेरिका के अलावा, यूरोप और एशिया के कुछ प्रमुख उपभोक्ता आर्थिक इकाइयों की आपूर्ति और मांग संतुलन तालिका भी तंग संतुलन की विशेषता दिखाती है। पहले बाजार ने उम्मीद की थी कि अमेरिका और यूरोप के अलावा विदेशी बाजारों में मैक्रोइकॉनॉमिक उतार-चढ़ाव के कारण आपूर्ति अधिशेष हो सकता है, लेकिन वास्तविक डेटा से पता चलता है कि हरित ऊर्जा संक्रमण और विद्युतीकरण बुनियादी ढांचे के निर्माण के लिए तांबे की कठोर खपत ने अत्यधिक लचीलापन बनाए रखा है। हाजिर बाजार में प्रीमियम और डिस्काउंट लगातार बढ़ रहे हैं, लंदन मेटल एक्सचेंज और शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज जैसे प्रमुख एक्सचेंजों के डिलीवर करने योग्य भंडार लंबे समय से ऐतिहासिक निम्न स्तर पर हैं, जो आपूर्ति और मांग संबंधों की तंगी की सार्वभौमिकता को और प्रमाणित करते हैं।
भविष्य की मूल्य वक्र का पुनर्गठन और मूल्य निर्धारण तर्क
2026 के अंत और 2027 के पूरे वर्ष के औसत मूल्य पूर्वानुमान में वृद्धि के साथ, तांबे के वायदा बाजार की भविष्य की वक्र संरचनात्मक पुनर्गठन का अनुभव कर रही है। गोल्डमैन ने 2027 के लिए तांबे की औसत कीमत के पूर्वानुमान को प्रति टन 13,800 डॉलर तक बढ़ा दिया है, जो दर्शाता है कि उनका मानना है कि वर्तमान आपूर्ति और मांग का असंतुलन अल्पकालिक घटना नहीं है, बल्कि दीर्घकालिक स्थायित्व वाली प्रणालीगत घटना है। बाजार विश्लेषकों का कहना है कि यदि प्रमुख केंद्रीय बैंक भविष्य की मौद्रिक नीति चक्र में तरलता जारी करते हैं, या वैश्विक विनिर्माण पीएमआई विस्तार क्षेत्र में लौटता है, तो वस्तु बाजार की वित्तीय विशेषता और वस्तु विशेषता में सह-प्रतिक्रिया हो सकती है, उस समय तांबे की कीमत की परिसंपत्ति पुनर्गठन प्रक्रिया और तेज हो सकती है।
