Cardano समुदाय के प्रतिनिधियों ने Pogun के विकास के लिए 12.29 मिलियन ADA की ट्रेजरी मांग को खारिज कर दिया। इससे प्रस्तावित फंड आवंटन को मंजूरी नहीं मिली और वह लागू नहीं हो सका। प्रत्यायोजित मतदान अधिकार रखने वाले प्रतिनिधियों में 35.67% ने प्रस्ताव के पक्ष में और 64.33% ने विपक्ष में मतदान किया। दूसरी ओर, संवैधानिक समिति ने सात मतों के साथ प्रस्ताव की समीक्षा को मंजूरी दी, यानी उसे 100% समर्थन मिला। दोनों परिणामों में विरोधाभास नहीं है: समिति ने अपने अधिकार क्षेत्र के तहत कार्रवाई को स्वीकृति दी, लेकिन ADA धारकों द्वारा अधिकृत डेलीगेटेड रिप्रेजेंटेटिव्स (DReps) ने ट्रेजरी खर्च को मंजूरी नहीं दी।
यह मतदान दिखाता है कि Cardano के शुरुआती निर्माता और प्रमुख भागीदार के रूप में Input Output की भूमिका समुदाय की ट्रेजरी तक स्वतः पहुंच सुनिश्चित नहीं करती। साथ ही, Input Output अपने उत्पादों को व्यावसायिक रूप से किस नेटवर्क पर तैनात करना है, यह तय करने के लिए स्वतंत्र है। आगे Cardano के इस्तेमाल का निर्णय नेटवर्क को स्थायी रूप से पहली पसंद बनाने की स्थापित नीति के बजाय तकनीकी परिस्थितियों, उपयोगकर्ताओं के वितरण और व्यावसायिक सहयोग पर अधिक निर्भर हो सकता है।
12.29 मिलियन ADA का प्रस्ताव पारित नहीं हुआ
Pogun, Input Output से समर्थित एक क्रेडिट और लिक्विडिटी उत्पाद है, जिसका उद्देश्य बिटकॉइन को विकेंद्रीकृत वित्त यानी DeFi में लाना है। प्रस्ताव में विकास के लिए Cardano ट्रेजरी से 12.29 मिलियन ADA मांगे गए थे। इसके बदले Cardano को उत्पाद की कारोबारी आय में हिस्सा मिलना था। प्रस्ताव की शर्तों के तहत नेटवर्क के पास फंड की वसूली और भविष्य की आय में भागीदारी का रास्ता भी रहता।
ऑन-चेन मतदान रिकॉर्ड से पता चलता है कि Pogun से जुड़ी गवर्नेंस कार्रवाई अंततः औपचारिक मंजूरी या क्रियान्वयन तक नहीं पहुंची। ADA धारकों से मतदान अधिकार मिलने के बाद DReps गवर्नेंस प्रक्रिया में भाग लेते हैं और उनके निर्णय से यह तय होता है कि ट्रेजरी से धन निकाला जा सकता है या नहीं। संवैधानिक समिति के सात सकारात्मक मत केवल उसकी अपनी समीक्षा को दर्शाते हैं। वे खर्च के अनुरोध पर DReps की मंजूरी का स्थान नहीं ले सकते।
Input Output ने Cardano के निर्माण में मदद की है, लेकिन नेटवर्क की गवर्नेंस संस्थाएं अपनी-अपनी जिम्मेदारियां स्वतंत्र रूप से निभाती हैं। इस परिणाम से संकेत मिलता है कि संस्थापक टीम या शुरुआती निर्माता और समुदाय की निधि के बीच कोई स्वचालित निर्णय-प्रक्रिया नहीं है।
राजस्व-साझेदारी का प्रस्ताव कैसे बनाया गया था
Input Output ने अप्रैल 2026 में प्रकाशित Pogun प्रस्ताव के विवरण में कहा था कि शुरुआती फंडिंग की भरपाई होने तक उत्पाद अपनी आय का 20% Cardano ट्रेजरी को देगा। इसके बाद Cardano से जुड़े उत्पाद ट्रेजरी को स्थायी रूप से 5% रिटर्न देने वाले थे।
औपचारिक प्रस्ताव में इस राजस्व हिस्से को तिमाही ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की आय यानी EBITDA के हिस्से के रूप में परिभाषित किया गया था। इसमें फंड की वापसी की राशि 2.95 मिलियन डॉलर से जोड़ी गई थी। व्यावहारिक रूप से Cardano पहले उत्पाद के विकास को वित्तपोषित करता और फिर तय राजस्व हिस्से के जरिए अपना निवेश वापस प्राप्त करता, जबकि आगे की आय में भी भागीदारी बनाए रखता।
DReps ने अंततः ऐसे व्यावसायिक प्रोजेक्ट से जुड़ा जोखिम ट्रेजरी पर डालने से इनकार किया, जिसकी आय और उपयोगकर्ता स्वीकार्यता अभी स्थापित नहीं हुई थी। इसके साथ ही समुदाय ने प्रस्ताव में बताई गई संभावित आय का अवसर भी छोड़ दिया। Pogun की भविष्य की आय, उपयोग और अलग-अलग नेटवर्कों पर वितरण का अभी कोई सत्यापित ऐतिहासिक डेटा उपलब्ध नहीं है। इसलिए प्रस्ताव खारिज होने से Cardano ने कितनी संभावित आय गंवाई, इसका सटीक अनुमान नहीं लगाया जा सकता।
Hoskinson: नेटवर्क की परिस्थितियों के आधार पर होगा तैनाती का फैसला
Input Output के सह-संस्थापक चार्ल्स होस्किनसन ने 18 सितंबर 2026 को एक लाइवस्ट्रीम में कहा कि कंपनी हर उत्पाद के लिए सबसे उपयुक्त नेटवर्क चुनेगी। उन्होंने संकेत दिया कि Cardano को हर उत्पाद की पहली और स्थायी तैनाती-स्थली बनाने की नीति जारी नहीं रखी जाएगी।
होस्किनसन अब भी बिटकॉइन से जुड़े विकेंद्रीकृत वित्तीय उपयोगों के लिए Cardano को तकनीकी विकल्पों में शामिल मानते हैं। यह गतिविधि ऐसे सिस्टम पर आधारित है जिनकी लेनदेन संरचना बिटकॉइन जैसी है। उनके अनुसार RealFi को अक्टूबर 2026 में Cardano पर लॉन्च किया जाना था। Pogun के लिए लाइवस्ट्रीम के 90 दिनों के भीतर लॉन्च का अनुमान दिया गया था, जिससे लक्ष्य लगभग दिसंबर 2026 के मध्य में बैठता है। ये तिथियां अभी नियोजित लक्ष्य हैं, पूर्ण हो चुके लॉन्च नहीं।
होस्किनसन के वर्णन के अनुसार, Cardano पर Pogun की संभावित तैनाती नेटवर्क पर लेनदेन शुल्क, कुल लॉक्ड वैल्यू (TVL) और ट्रेडिंग वॉल्यूम ला सकती है। हालांकि अनुदान खारिज होने के बाद Cardano और Pogun के बीच आर्थिक संबंध मूल प्रस्ताव से अलग होगा। Cardano को नेटवर्क गतिविधि से लाभ मिल सकता है, लेकिन मतदान में खारिज की गई राजस्व-साझेदारी व्यवस्था लागू नहीं होगी।
Input Output की मल्टी-चेन रणनीति केवल इस मतदान के बाद शुरू नहीं हुई। Midnight इकोसिस्टम से जुड़ा प्रॉक्सी-आधारित एप्लिकेशन Midnight City V2 जुलाई 2026 में Midnight नेटवर्क पर तैनात दर्ज किया जा चुका था। इसलिए कंपनी का उत्पाद-दर-उत्पाद नेटवर्क मूल्यांकन केवल Pogun की असफल फंडिंग मांग का परिणाम नहीं माना जा सकता।
Pogun की विशेष तैनाती का सवाल अभी खुला
होस्किनसन ने यह भी कहा कि ट्रेजरी फंडिंग के बिना Pogun केवल Cardano के लिए आरक्षित नहीं रहेगा। प्रोजेक्ट का ट्रैफिक अन्य नेटवर्कों की ओर भेजा जा सकता है। जो इकोसिस्टम फंडिंग या वितरण संबंधी सहायता देने में सक्षम होंगे, उन्हें विशेष तैनाती व्यवस्था मिल सकती है।
Cardano के गवर्नेंस मतदान के लिए पेश किए गए ऑन-चेन प्रस्ताव में फंडिंग मांग, भुगतान संरचना, स्थायी रिटर्न और Cardano पर नियोजित तैनाती का स्पष्ट विवरण था। हालांकि उसमें विशेष या एक्सक्लूसिव तैनाती की कोई स्पष्ट शर्त शामिल नहीं थी। लिखित रिकॉर्ड यह स्थापित करता है कि Cardano को प्रस्तावित राजस्व हिस्सेदारी नहीं मिली। भविष्य में कोई नेटवर्क Pogun का विशेष प्लेटफॉर्म बनेगा या नहीं, यह होस्किनसन द्वारा बताए गए संभावित व्यावसायिक समझौतों से जुड़ा विषय है और इसे मूल प्रस्ताव की शर्त नहीं माना जाना चाहिए।
ट्रेजरी अनुशासन और उत्पादों के लिए प्रतिस्पर्धा
इस मतदान ने समुदाय की निधि पर किसी एक निर्माता के प्रभाव को सीमित किया है। दूसरी ओर, अब Cardano को Input Output की भविष्य की तैनाती हासिल करने के लिए तकनीकी क्षमता, उपयोगकर्ता गतिविधि या अन्य व्यावसायिक शर्तों के आधार पर प्रतिस्पर्धा करनी होगी। Input Output अन्य नेटवर्कों से फंडिंग जुटाने, प्रतिस्पर्धी इकोसिस्टम के साथ समझौते करने और पूंजी या वितरण चैनल उपलब्ध कराने वाले भागीदारों को प्रोत्साहन देने के लिए स्वतंत्र है।
Pogun का अंतिम लॉन्च यह दिखाएगा कि ये दोनों स्वतंत्रताएं व्यवहार में कैसे काम करती हैं। यदि Cardano प्रोजेक्ट का प्रमुख तैनाती नेटवर्क बनता है, तो खारिज की गई राजस्व-साझेदारी व्यवस्था ट्रेजरी के फैसले से जुड़ी एक महत्वपूर्ण अवसर-लागत हो सकती है। यदि गतिविधि कहीं और चली जाती है, तो Cardano संबंधित शुल्क, लिक्विडिटी और लेनदेन वॉल्यूम से वंचित रह सकता है। फिलहाल पुष्टि किए गए तथ्य यही हैं कि 12.29 मिलियन ADA की निकासी आगे नहीं बढ़ी, Input Output के पास उत्पाद तैनाती का नियंत्रण बना हुआ है और Cardano की गवर्नेंस संस्थाओं ने ट्रेजरी खर्च पर स्वतंत्र रूप से मतदान किया।
नवीनतम उपलब्ध आंकड़ों के अनुसार ADA 0.23 डॉलर पर कारोबार कर रहा था। पिछले 24 घंटे में इसमें 0.68% की गिरावट आई, जबकि सात दिनों में यह 8.03%, 30 दिनों में 1.71%, 60 दिनों में 29.33% और 90 दिनों में 42.09% ऊपर था। Cardano का बाजार पूंजीकरण लगभग 8.28 अरब डॉलर और 24 घंटे का ट्रेडिंग वॉल्यूम करीब 485.72 मिलियन डॉलर था, जो 23.29% कम था। प्रचलन में लगभग 36.75 अरब ADA थे। पूरी तरह डायल्यूटेड वैल्यूएशन लगभग 10.14 अरब डॉलर रही और बाजार पूंजीकरण के आधार पर Cardano 14वें स्थान पर था।