ドルの半年間の価値下落、市場の注目を集める
現地時間の7月1日（火曜日）、ポルトガルのシントラで開催された年次中央銀行フォーラムで、複数の中央銀行総裁がドルの最近の価値下落と将来の地位についての見解を述べました。米国のトランプ大統領の経済、貿易、安全政策の予測不可能性が市場の不安を引き起こし、今年上半期にドル指数は10%以上下落し、1973年以来の同期最大の下げ幅を記録しました。
それにもかかわらず、ドルのグローバルな通貨システムにおける支配的地位は依然として安定しており、現在も世界の外貨準備の58%を占め、2位のユーロ（20%）を大きく上回り、国際的な支払い、商品価格設定、リスク回避取引において中心的な役割を果たし続けています。
ラガルド：ユーロは長期的に代替になり得るが、短期ではドルを揺るがすのは難しい
欧州中央銀行総裁のラガルドは、ユーロ圏が必要な改革を進めることができれば、ユーロが段階的にドルの代替オプションとして成り得る可能性があると述べました。彼女は、2025年がユーロの国際化への「重要な節目」と見なされる可能性があることを示し、現在の不確実性とリスク回避の需要がより多くの投資家にユーロを準備資産として検討させていると述べました。
「この変化は一夜にして起こるものではなく、歴史上にも例がない」とラガルドは述べ、「しかし、何らかのメカニズムがすでに壊れており、将来修復可能かどうかは不透明だ」と強調しました。彼女は同時に、重大な変革を実現するためには、ユーロ圏の大きな努力と持続的な改革が必要であると述べました。
植田和男：構造改革が鍵
日本銀行総裁の植田和男は、ドルの地位が他の経済圏による構造改革の進展により取って代わられるかどうかにかかっていると述べました。彼は、ヨーロッパの資本市場統合や中国の人民元の国際化の推進を例に挙げ、自国通貨の効率と利便性の向上においてブレークスルーを達成することで初めて、ドルの地位に実質的な挑戦が可能になると述べました。
植田は、世界市場における流動性と安全資産の需要が、ドルを世界の支払いや準備システムにおいて支配的な地位に支え続けていると付け加えました。
ベイリー：ドル地位の変更は“遥かかなた”
イギリス銀行総裁のベイリーは、市場ではドルの地位変動の可能性が議論されているが、現在のところ大きな転換の兆しは見られないとし、「現在、ドルの支配的地位に根本的な変化の証拠を見ていない」と表明しました。
ベイリーは、いかなる世界的な準備通貨も、安全な資産を十分に提供し、市場の担保やリスク回避のニーズを満たす必要があり、これがドルが長期的に支配的地位を保っている核心的な理由であると強調しました。
李昌镛：去ドル化の議論は始まったが、実際にはドルを保持
韓国銀行総裁の李昌镛は、会議で、ドルのグローバル準備における比率がここ数十年来最低に落ち込んでいるが、依然として58%を占め、他の通貨を大きく上回ると述べました。市場は既に去ドル化とドルの支配的な地位が長期的に変わる可能性について議論を始めているが、「投資家は現在もドルを保持し、ただヘッジの比率を増やしているだけだ」と述べました。
李昌镛は、ドルの地位は短期的には依然として安定していると考えているが、世界の通貨システムは動的に変化しており、長期的なトレンドは構造改革や各経済圏の通貨政策の動向を継続して観察する必要があると述べました。
ドルの短期的支配地位は揺るぎない
ドルは上半期に10%以上大幅に下落したにもかかわらず、世界各国の中央銀行総裁は、ドルが短期的には引き続きグローバルな準備および取引通貨として支配的地位を維持すると考えています。ドルの市場規模、流動性、安全資産供給における独自の優位性により、他の通貨が短期的にその役割を取って代わることは難しい。
将来、世界の通貨システムが変わるかどうかは、ユーロ圏や人民元が構造改革を実現し国際化レベルを持続的に向上させられるか、またはグローバルな投資家のリスク傾向の変化と政治経済構造の進展に依存します。
