- 米国の主要株価指数先物は取引開始前に全面的な回復傾向を示し、ナスダック100指数（NDX）の電子ミニ契約が0.5%以上の上昇を牽引しています。世界の資産価格の基準となる10年物米国債利回りは、4.631%の一時的な高値から約5.8ベーシスポイント低下し4.573%となり、成長型株式資産の評価圧力を大幅に緩和しました。
- エネルギー供給側の緊張感が緩和され、ブレント原油先物価格は米国がイランの一部原油輸出に一時的な免除を与える可能性があるという未確認の情報により約2%下落し、高インフレの長期化に対する市場の恐怖をある程度和らげました。
- 企業のミクロレベルでの分化が進み、半導体セクターはNVIDIA（NVDA:US）の決算予想により全体的に上昇しました。一方、ドミニオン・エナジー（D:US）はNextEra Energy（NEE:US）による668億ドルのプレミアム買収により15%急騰しました。逆に、リジェネロン・ファーマシューティカルズ（REGN:US）は主要な臨床試験が期待に達しなかったため11.5%大幅に下落しました。
利回り曲線の修正と評価修復の論理
今回の取引開始前のリスク選好の回復は、長期金利の一時的なピークアウトと下落が主な原動力です。以前は、地政学的プレミアムによる原油価格の上昇と予想を超えるインフレデータの共鳴により、FRB（Fed）が高金利を維持するという市場の期待が高まっていました。CME（US）のFedWatchツールによると、1月の利上げに対するトレーダーの賭けの確率は一時40%を超えました。しかし、原油市場が潜在的な制裁免除の情報により約2%の調整を見せたことで、インフレ期待の中のエネルギープレミアムが一時的に取り除かれました。10年物米国債利回りは4.631%の高圧ゾーンから離れ、この割引率の低下は遠期キャッシュフローの割引に依存するテクノロジー企業に評価の余地を提供し、ナスダック先物がダウ先物を上回る結果となりました。
テクノロジー大型株の決算予測とモメンタム
市場の焦点は今週発表予定のNVIDIA（NVDA:US）の決算に強く集中しています。今回のAI産業サイクルの中心的な銘柄として、同社の株価は3月の安値から36%以上反発し、取引開始前に2.1%の上昇を続けています。AIの計算能力需要の強さが続き、チップ産業全体の評価再評価を促し、フィラデルフィア半導体指数は年初来60%を超える上昇を見せています。主要企業の計算能力資本支出が実質的に減少していない中、資金はマイクロン・テクノロジー（MU:US）やインテル（INTC:US）などの主要サプライチェーン企業に先行して配置され、両社は取引開始前にそれぞれ4%と3.7%の上昇を記録し、機関投資家が半導体サイクルの上昇論理を継続的に認識していることを示しています。
M&Aと特定業界のリスク
マクロ流動性の期待の駆け引き以外に、個別株のイベントドリブンの特徴が非常に顕著です。公益事業セクターは歴史的なM&Aを迎え、NextEra Energy（NEE:US）がドミニオン・エナジー（D:US）を668億ドルの全株式で買収する計画が直接的に後者の株価を15%上昇させました。これは、エネルギー転換とAIデータセンターの電力需要の急増を背景に、電力網と発電資産の戦略的価値が再評価されていることを反映しています。一方、医薬品と医療保険セクターは逆風に直面しています。ユナイテッドヘルス・グループ（UNH:US）はバークシャー・ハサウェイ（BRK.A:US）の売却行動により3.2%下落し、リジェネロン・ファーマシューティカルズ（REGN:US）は後期黒色腫治療の重要な臨床試験の目標を達成できず、機関投資家が迅速に損切りを行い、株価は取引開始前に11.5%急落しました。
