メキシコ経済は2025年末に成長軌道に再び乗りました。メキシコ国家統計局INEGIの最新の「速報値」によると、2025年第4四半期の国内総生産（GDP）は季節調整後の前期比で0.8%成長し、前年同期比では1.6%成長しました。この回復は前期の下降傾向を転換し、市場の「技術的な景気後退」への懸念を一時的に和らげました。
データのポイント: 前期比反発、予想をやや上回る数字
INEGIが発表した季節調整済みデータは、第4四半期のGDPが前期比で0.8%成長し、前年同期比では1.6%成長したことを示しました。市場予測から見ると、多くの意見がもともと穏やかな回復を想定していたため、この結果は発表後に「予想以上の反発」と解釈されました。
季節調整されていない基準で見ると、INEGIは2025年の年間成長率を約0.5%とし、季節調整済み基準では年間成長率を約0.7%としています。どちらの基準でも「低成長だが減速していない」状況を示しています。
産業別分析: サービス業の回復、農業がより目立つ貢献
構造を見ると、第4四半期の季節調整済みの基準では、第2次産業と第3次産業（工業とサービス業）はいずれも前期比約0.9%の成長を達成しましたが、第1次産業は前期比で下降しました。前年同期比では、第1次産業の増加幅が明らかであり、第3次産業は比較的安定を保ち、第2次産業の増加幅は控えめでした。
言い換えれば、この「上昇の止めて回復へ移行」した動きは、サービス部門のしぶとさに一部の業界の修復が結びついて促進されたものであり、同時に農業部門が前年同期比でより目立った成績を示しましたが、工業部門は依然として強い拡張は見られません。
重要性: 技術的な景気後退の圧力は一時的に緩和されるも、成長の原動力はいまだ確認中
以前の四半期に縮小が見られたため、市場は2四半期連続の負の成長による「技術的な景気後退」シナリオを一時懸念していました。第4四半期の前期比回復により、このリスクは短期的に後回しにされ、投資家の注目点も「景気後退するかどうか」から「修復の持続可能性と動揺の有無」へと移りました。
同時に注意が必要なのは、INEGIの「速報値」は本質的に早期に提示された短期的な判断であり、その後、より詳細な統計情報が整った段階でデータが修正される可能性があるということです。
市場と政策の視点: 金利サイクルがより慎重な段階に移行
マクロ経済データが安定してきた背景の中で、金融政策の動向もより注目されています。メキシコ中央銀行バンキコは前年12月に基準金利を7.00%まで引き下げ、会議の議事録では2026年にさらなる利下げに関して「より慎重で様子見」の姿勢が示され、インフレと政策の不確実性の評価が引き続き必要と強調されました。
市場にとって、今後のより重要な変数は次の通りです：サービス業の修復が工業の弱さを補えるかどうか、外需と為替環境が引き続き友好的であるか、またインフレの低下が政策のさらなる緩和の余地を開くかどうか。
