取引開始前：ボラティリティ上昇、株価指数先物に分化
2月5日（木）米株開場前、市場のリスク選好が冷え続けている。VIX指数は取引前に上昇し、株価指数先物は「テクノロジーは安定、全体は慎重」の分化した様相を見せている——ナスダック100先物は微増、一方でダウ先物は下落、S&P500先物もやや軟調。
貴金属と原油：銀は急落後も深く下落
商品セクターの変動は一層目立つ。現物銀は取引中に一時約73ドル付近まで急落し、最大で二桁以上の下落を見せた；その後回復したものの、全体としては大幅な下落範囲にとどまっている。これと同時に、現物金は4880ドル付近まで下落、原油も弱含み、米油とブレント原油は取引前にそれぞれ64ドルと68ドルのラインを推移している。
マクロナラティブから見ると、ロイターも次のように指摘している：一部の地政緊張の緩和、ドルの強さと流動性の薄れが重なり、「ハードアセット」からの資金引き上げの兆候がより顕著になり、貴金属とエネルギーに同時に圧力がかかった。
ドルと暗号通貨：ドル強含み、BTCは15ヶ月ぶりの安値へ
外国為替分野では、ドル指数が取引前に微増し、強含みの状態を維持している。
暗号資産は引き続き「リスクと共に」動いている：ビットコインは下落を続け、一時69,482ドル付近まで下げ、約15ヶ月ぶりの安値水準に達した；イーサリアムも同様に軟調。
市場が次に注目すること
短期的な焦点は依然として二つの手がかりに集中している：一つはボラティリティ上昇の背景での資金のレバレッジ解消のペース（特に貴金属と暗号通貨の連動した後退）；もう一つは財報と政策のコミュニケーションがリスク資産の価格設定を再調整すること——ロイターは、テクノロジー株の変動とリスク嫌悪感がドル需要を押し上げ、クロスアセットの「売り圧力の伝導」を拡大したとも指摘している。
