3月4日（火曜日）、CBOT穀物先物市場は顕著な調整を経験し、トウモロコシ、大豆、小麦が全面的に下落し、下落幅は2%から3%に達しました。市場はトランプの関税政策、南米の豊作予想およびファンドの大幅売却の複数の影響を受け、投資家のリスク回避感情が高まり、市場全体が悲観的な雰囲気に包まれています。
この日、CBOTトウモロコシ5月契約（CK25）は4.57ドル/ブッシェルまで下落し、3か月ぶりの安値を記録しました。大豆5月契約（SK25）は10.08 3/4ドル/ブッシェルに下落し、同様に段階的な低点に達しました。小麦5月契約（KWK25）は5.59ドル/ブッシェルに下落し、1か月ぶり低位に降りました。
市場の感情と関税の影響
市場の主な圧力源はトランプの関税政策によるものです。アメリカ大統領のトランプはカナダとメキシコへの25％の輸入関税を発表し、アメリカの穀物輸出を直接脅かしている。特にメキシコはアメリカのトウモロコシと小麦の主要な買い手であるため、市場は彼らが対抗措置を取る可能性を懸念し、アメリカの農産物の国際市場での競争力を弱体化させる可能性があります。さらに、南米の作物の豊作予想が世界的な供給圧力をさらに増加させ、ファンド売却が市場の混乱を激化しました。
小麦市場：ファンドの大幅な空売り増加 継続的な圧力
小麦市場は顕著な圧力を受けており、ファンドのポジションデータは、過去5取引日で空売りポジションが23,500手増加し、30日で1,500手の増加を示し、市場は小麦の見通しに対して悲観的な予想を反映しています。
アメリカがメキシコに対する関税政策は小麦輸出に影響を与える可能性があり、オーストラリア政府は2024/25年度の小麦生産予測を引き上げ、世界の供給緩和予想がさらに価格を抑制しました。また、アメリカ平原地域の硬質赤冬小麦の基差が先物の下落により変動し、農民が価格の低迷により新旧作物を販売したがらず、流動性が低下しています。今週、一部の小麦地域で降雨が予想されており、以前の旱魃の圧力を緩和し、ファンダメンタルズに限定的なサポートを提供する可能性がありますが、短期的には小麦市場は大きな下落圧力に直面し続けるでしょう。
大豆市場：南米の豊作と関税の影響で価格は3か月ぶりの低水準
大豆市場も圧力を受け、CBOT大豆5月契約（SK25）は10.08 3/4ドル/ブッシェルに収まり、3か月ぶりの安値を記録しました。ファンドは大幅に空売りポジションを増加させ、5日間で28,000手、30日間で7,500手の増加を見せ、市場の売り意識は濃厚です。
トランプの関税発言はアメリカの大豆輸出に対する市場の懸念を引き起こし、同時にブラジルの大豆豊作進捗は半分を超え、記録的な生産量が供給増加をもたらし、価格のさらなる低下を招く可能性があります。アメリカ農務省（USDA）は2025年のアメリカの大豆の作付面積の減少を予測していますが、この好材料は関税の衝撃と南米の供給緩和の二重圧力で市場に見過ごされています。
大豆油市場：相対的に耐え 良いが 長期的には依然として圧力を受ける
大豆油市場は比較的耐え、CBOT大豆油5月契約は大豆市場による下落の影響を受けるも、下落幅は限定的です。ファンドのポジションは、5日間で18,500手の空売り増、30日間で2,000手の買い増しを示しており、短期的に市場の売り意識が主導していますが、長期的にはまだ支えがあります。
ファンダメンタルズを見れば、アメリカ国内の大豆油需要は安定を保ち、USDA月報には1月の大豆圧搾量の減少を予測し、供給側の圧力が緩和されています。しかし、南米の供給が充足、不確実性のある関税の増加が市場の変動を引き起こしており、大豆油価格は短期的には狭い幅での変動が継続する可能性があります。
豆粕市場：需要の見通しは悲観的 価格は調整される
CBOT豆粕5月契約（SMK25）は月曜日に299.40ドル/ショートトンで取引を終え、80セント/ショートトン下げました。ファンドのポジションデータは、5日間で13,500手、30日間で7,500手の空売り増加を示し、市場の売り意識は明らかです。
アメリカの現物市場での豆粕基差は安定していますが、取引は低迷しており、市場はUSDA月報データを注視しています。一方、ヨーロッパ市場ではアメリカの作付面积の予想減少及びアルゼンチンのストライキリスクにより、FOBロッテルダムの高タンパク質豆粕の価格は一週間の高水準に推移しました。しかし全体として、世界の豆粕供給は充足しており、短期的な価格動向は295〜305ドル/ショートトンの範囲で調整される可能性があります。
トウモロコシ市場：下落が最も顕著 供給圧力は持続
トウモロコシ市場は最も大きな下落を経験し、CBOTトウモロコシ5月契約（CK25）は月曜日に12 1/4セント/ブッシェル下落し、4.57ドル/ブッシェルで取引を終え、3か月ぶりの安値となりました。ファンドは当日大幅に空売りを増加させ、5日間で81,500手、30日間で34,500手の増加を見せ、市場の売り意識は顕著です。
関税の要因はトウモロコシ市場に直接的な影響を与え、トランプのメキシコへの関税措置を受け、114,000トンのトウモロコシ輸出が脅かされ、メキシコの報復措置も市場に圧力を与えています。さらに、南米の豊作予想が供給圧力をさらに増加させ、ブラジルの大豆豊作が間接的にトウモロコシの競争的供給を押し上げる可能性があります。USDAのデータは一定の輸出支援を示していますが、ファンド売却や貿易懸念による衝撃を相殺することは困難です。短期的には、トウモロコシ価格は4.50〜4.70ドル/ブッシェルの範囲で変動する可能性があります。
市場展望：短期的に不確実性が存在
短期的には、CBOT穀物市場は関税政策、世界供給状況、およびファンドのポジション変動の影響を受け続けます。投資家のリスク回避感情は濃厚で、市場取引の活発度は低下しており、トウモロコシ、大豆、小麦の価格は依然として圧力を受ける可能性があります。一方で、大豆油と豆粕は需給の要因で一定の範囲内で波動するでしょう。政策が明確になり、南米の生産データがさらに確認され次第、市場の動向は新たな方向性の突破を迎える可能性があります。
