研究機関の見解：利益率の圧力は市場が想像するよりも大きい可能性
ウォール街の研究機関であるLynx Equity Strategyは最新のレポートで、Appleがより「厳しい」コストの圧迫に直面する可能性を指摘しました。今年、AAPLの株価は約10％下落していますが、株価が引き続き圧力を受ける可能性は否定できません。同機関は、市場がこのコストチェーンの影響を楽観視している可能性があると考えています。
サプライチェーンの変数：KioxiaからSamsungまで、価格設定メカニズムが切り替わる可能性
Lynxの調査によれば、Appleと長年のサプライヤーであるKioxiaとの交渉は明らかに冷え込んでいます。その原因の一つは、過去の長期契約の低価格がサプライヤーの利益幅を圧迫していたことであり、両者の関係が弱まるにつれて、KioxiaのAppleへの供給量はAppleの需要予測を下回る可能性があります。
「ギャップを埋める」ための道筋では、AppleはSamsungからの調達を増やす必要があるかもしれません。重要な違いは、長期契約の制約がない場合、新たな供給は市場価格での価格設定がより可能であり、コストの柔軟性が著しく大きくなることです。レポートは台湾の夜間情報を引用し、Samsung関連のNAND価格が上昇する可能性があり、最大で倍増する可能性があると述べています。これにより、AppleのストレージBOMコストが直接的に上昇するでしょう。
もう一つの懸念：ハードウェアの適合性と潜在的なアフターサービスのリスク
「高価になる」だけでなく、Lynxは「難しさ」も強調しています。AppleのフラッシュコントローラーはKioxiaのNANDプロセス特性により適合すると考えられていますが、短期間でSamsungのNANDへの切り替えを加速することは、性能の調整難易度を上げる可能性があり、体験の変動や返品リスクをもたらし、結果的に利益率や市場感情を一層圧迫する可能性があります。
背景を拡大する要因：AIが生産能力を奪い、ストレージ価格の上昇は短期的な変動ではない可能性
このような懸念が拡大される理由は、よりマクロ的なストレージの需要と供給にも関連しています。ロイターは最近、AIインフラストラクチャの需要がストレージチップ価格を押し上げ、コンシューマー電子機器メーカーのコストと価格設定に圧力をかけていると報じ、また、高価格の環境が続く可能性を指摘しました。
同時に、多くの業界レポートも、一部のNANDメーカーが今後1〜2年の供給がタイトであるとの判断をより強く持っており、供給と需要の不一致が価格の変動をより頻繁にする可能性を指摘しています。
次に市場が注目すること
短期的な焦点は3点になる可能性があります：Appleがより安定した長期供給契約を再び確保できるかどうか、ストレージ価格の上昇がさらに多くの契約に影響を与えるかどうか、次の財務報告で会社の利益率とハードウェアコストに関する表明が「下方修正」する兆候を示すかどうかです。
