プレマーケットの動き：セクターの感情がまず弱まる
木曜日のアメリカ市場前取引で、ソフトウェア株全体が下落しました。報道によると、マイクロソフトとSAPが最新の決算を発表した後、市場では「クラウドコンピューティングと人工知能への支出が高い成長率を維持できるか」が再び議論され、セクターの感情に圧力をかけています。
マイクロソフト：予想を上回ることが「すぐに安心」ではない
マイクロソフトの四半期業績が予想を上回ったにもかかわらず、プレマーケットでの株価は明確に下落しました。市場は通常「予想を上回ったかどうか」から次の2点に焦点を移します：
- クラウドビジネスの成長率と注文の見通し：投資家は今後数四半期の成長の質により関心を持っています；
- AIへの投資がもたらすコスト曲線：資本支出、減価償却及び運営費用の上昇は、利益率の変動を大きくする可能性があります。
SAP：欧州ソフトウェアリーダーのシグナルもなぜ重要か
同時に、SAPの決算も市場で企業IT予算、クラウド移行およびサブスクリプション更新の実際の強さを交叉検証するために用いられます。たとえ企業の基本が健全でも、ガイダンスが慎重であるかコストの圧力が上昇する限り、短期的な資金はまずリスクオープンを減らすかもしれません。
今後の観察指標
このラウンドの「懸念」が広がるかどうかを判断するには、通常4つのシグナルを見ます：
1）クラウドビジネスの注文と再契約率が弱まるかどうか；
2）AI関連製品が定量化可能な追加収入をもたらすかどうか；
3）販売費と研究開発費の限界変化；
4）経営陣の将来のガイダンスの方針（保守的か攻撃的か）。
