為替レートの仮定と利益への衝撃：「全体の下方修正」を見てみよう
アメリカ銀行の試算によると、ユーロがドルに対し約1.19で維持された場合、STOXXヨーロッパ600指数の2026年の1株当たり利益は約4.5%減少する可能性があります。これは、ドルの弱体化により海外収入の換算とコスト構造が変わり、企業利益に圧力をかけるためです。
業界の分化：誰が「追い風」を享受しやすいか
セクターレベルでは、アメリカ銀行のクオンツ戦略の見解により、ドル安はヨーロッパの業界に均等には影響しません。エネルギーと公益事業のセクターが相対的に恩恵を受けやすいのに対し、建設・資材、 自動車及び部品は負の影響が集中すると思われます。
個別銘柄の選別：歴史的な敏感度による勝者と敗者の手がかり
アメリカ銀行はさらに「強いユーロ」のシナリオで相対的に優位な企業をリストアップし（産業や旅行関連企業など）、EUR/USDが高いままなら一部のヘルスケアやグローバル消費/産業企業の利益はさらに抑圧される可能性があると警告しています。
勝者：観光と産業チェーンがより優位
機関の選別によると、ユーロへの感度がより「ポジティブ」な企業が潜在的な勝者としてリストに挙げられ、西門子エナジー、フレゼニウス、インフィニオン、アデコ、アビインベブなどの企業が含まれています。旅行と産業分野も頻繁に名前が上がり、特にTUIグループが大幅な改善が期待されるため注目されています。
敗者：ヘルスケアと消費/産業の大手企業が圧力を受けやすい
「強いユーロが維持される」という仮定の下で、スクリーニング結果は、利益圧力に直面する可能性が高い企業群を示しています。医療重量級企業（Argenx、ノボ・ノルディスク、アストラゼネカ、ロシュなど）や、いくつかのグローバル消費及び産業グループ（バンスール、コンパスグループ、ディアジオ、ウォルターズ・クルウェアなど）が含まれています。
