StrategyとRobinhoodが大型株ETFの主要保有銘柄に
2026年9月4日時点で、約45.33億ドルの資産を運用する米国大型株ETF「Fundstrat Granny Shots US Large Cap ETF（ティッカー：GRNY）」の保有銘柄として、ビットコイン資産を保有するStrategy（MSTR）が3.02％、小売金融プラットフォームのRobinhood Markets（HOOD）が2.99％を占め、両社で合計6.01％の投資比率となっている。
このETFは直接ビットコインを保有しているわけではないが、暗号資産領域に関連する業種に重点を置くことで、投資家は暗号市場の価格変動や関連リスクに間接的にさらされる形となっている。
投資配分見直しとMSTR株価上昇で保有比率に変動
2026年8月21日に行われたポートフォリオのバランス調整では、銘柄の比率を均等化したものの、StrategyとRobinhoodは引き続き保有された。他方、Freeport-McMoRan、Intel、Lockheed Martinなどの企業が新たに組み入れられ、Air Products、American Express、Meta Platforms、Broadcomは組み入れから除外された。
この調整以降、MSTRの株価は119.25ドルから9月3日には144.82ドルに約21.4％上昇し、基準比率の約2.38％を上回り、ETF内で最大の保有銘柄となった。
ETFの日常運用はTom Lee氏とKen Xuan氏を中心に管理されており、Qiao Duan氏とStephen Foy氏が取引を執行しているため、保有比率の変化は単一の投資判断だけで説明できない。取引規模や価格変動の寄与度は明確に区別されていない。
両社の暗号資産リスクの違い
Strategyは約845,050ビットコイン（2026年8月30日現在）を保有し、その時価変動が企業の資産価値に直接影響を与え、財務構造やレバレッジリスクを伴っている。一方、Robinhoodは2026年第2四半期に暗号資産取引で約1億ドルの収益を計上し、総収益の131億ドルのうち13.1％を暗号関連で占める。取引活動の変動が収益に影響を与えるが、複数の収益源で事業を運営している。
したがって、両社の保有は直接的な暗号資産保有とは異なり、それぞれの事業特性を通じた多様な暗号資産リスクに投資している状態を示す。
暗号資産リスクの間接的な表れとしてのETF保有
直接ビットコインを対象とするETF（例：BlackRockのiShares Bitcoin Trust）とは異なり、GRNYは関連企業株式を通じて暗号資産市場の価格変動リスクに間接的に投資している。株価の上下動、資金調達状況、規制環境、運用チームの裁量執行などが総合的に影響している。
現時点で直接的な暗号資産への投資比率へ転換する動きは明確でないが、このETFの例は暗号資産市場の変動がより広範な株式市場にも影響を及ぼす可能性を示している。
投資家は間接的な暗号資産リスクに注意を
GRNYの最新保有状況は、一般的な大型株ETF投資家にとって暗号関連のリスクが見えにくい可能性を示唆している。ファンドは積極的な運用方針および大型株投資の基軸を維持しているが、上位銘柄の動向は暗号資産動向に敏感に反応する可能性がある。
投資家は引き続きファンドの公開情報や関連銘柄の株価変動を注視し、暗号市場の動きが自らのポートフォリオに与える影響を評価する必要がある。