- 米国とイランの潜在的な和平協定の期待改善が国際原油価格を2週間ぶりの低水準に押し下げ、ブレント原油先物とWTI原油先物の1日の下落率は共に約5%に達しました。
- ホルムズ海峡の商業航路で断続的な再開の兆しが見られ、2隻の液化天然ガス輸送船と1隻の原油スーパータンカーが最近海峡を無事に通過しました。
- ベーカー・ヒューズ（BKR:US）の最新データによると、米国の石油・ガス掘削リグは週次で7基増加し、5週連続の増加を記録し、2025年6月以来の最高を記録しました。
米イランのドーハでの集中的な協議再開が地政学的プレミアムの巻き戻しを引き起こす
ワシントンとテヘランが和平協定に向けて徐々に接近しているという楽観的な感情が高まる中、以前高水準にあった地政学的リスクプレミアムが段階的に巻き戻されました。月曜日の国際原油市場は大幅に下落し、ブレント原油先物の主力契約は1日で5.04ドル下落し、4.9%の下落率で1バレル98.50ドルとなりました。米国西テキサス中質原油（WTI）先物も4.82ドル下落し、5%の下落率で1バレル91.78ドルで取引を終えました。両方の主力契約の価格は5月7日以来の最低水準を記録しました。関係者によると、双方の高官が短期間での迅速な突破の希望を薄めた後、イランの首席交渉官と外務大臣が緊急にドーハに到着し、カタールの首相と潜在的な協定の詳細について対面で協議を行っています。イラン外務省のエスメール・バガエイ（Esmaeil Baghaei）報道官は、現在の交渉は核問題ではなく紛争の終結に焦点を当てていると強調していますが、ドーハでの対話の再開は供給側の圧力緩和の前兆として高頻度取引アルゴリズムによって解釈されています。
供給ギャップの短期的な解消は難しく、エネルギー価格の下落余地を制限
ニュースの見出しは緩和の兆しを示していますが、コモディティ研究機関は実物の供給需要構造の修復速度に慎重な姿勢を保っています。スパルタ・コモディティーズ（Sparta Commodities）のアナリスト、ジューン・ゴー（June Goh）は、たとえ地政学的に段階的な理解が達成されても、中東産油地域の日量1000万から1100万バレルの原油供給ギャップは短期的にはすぐには消えないと指摘しています。今後数ヶ月間、現地の原油生産と輸出が完全に回復するまで、世界のエネルギー市場は在庫を消費し続ける状態にあります。UBSグループ（UBSG:SW）のアナリスト、ジョヴァンニ・スタノヴォ（Giovanni Staunovo）も同様に、油価の変動の核心的な決定要因は実物の実際の流れであると再確認しています。現在、ホルムズ海峡を通る実物の石油流は緩やかに回復していますが、全体の流量は紛争前と比べて依然として厳しく制限されています。実物の航行流量が持続的かつ実質的な回復を示さない限り、原油価格は1バレル90ドル以上で依然として強い基礎的な支援を受けるでしょう。
米国のシェールオイルリグ数が歴史的な新高を記録し、増産のシグナルを発信
地政学的リスクが緩和される一方で、高い先物エネルギー価格は米国本土の上流資本支出に実質的な刺激を与え始めています。ベーカー・ヒューズが発表した最新データによると、5月22日までの週において、先物生産の先行指標である米国の石油と天然ガスの掘削リグの総数は7基増加し、558基に達し、2025年6月以来の最高水準を記録しました。これは2025年2月以来、米国のエネルギー企業が初めて5週連続で掘削リグの数を増加させたことを示しています。現在の総数は前年同期と比べて依然として約8基少ない（減少率1%）ですが、世界のサプライチェーン再編の背景下で、米国本土のシェールオイル生産者の活動が回復していることを意味し、西半球の供給増加が下半期に徐々に解放されることを示しています。この傾向が続けば、世界の原油市場の供給曲線は構造的に右に移動し、先物原油の評価に対してシステム的な再評価圧力を形成する可能性があります。
