英米関税協定の発効で英国輸出への追い風
英国政府は月曜日、アメリカのトランプ大統領とイギリスのスターアマー首相が署名した、英国の一部輸入品の関税を引き下げる協定が正式に発効したと発表しました。この協定により、英国の自動車メーカーが米国へ輸出する際、27.5％から10％へと優遇されることが明確になり、さらに航空機エンジンと部品の関税が完全に撤廃されました。
協定の施行は英国輸出に有利ですが、鉄鋼とアルミニウム製品の関税問題はまだ解決されておらず、英国は7月9日からさらに高い関税に直面する可能性があります。英国政府は、主要な鉄鋼製品にゼロ関税を達成し、英国製造業の輸出の障害を取り除くことに今後も尽力すると強調しました。
英国経済、第一四半期で最速成長率を記録
英国国家統計局のデータによると、2025年第一四半期における英国経済成長率が0.7％となり、1年ぶりの最速成長であり、2024年第4四半期の0.1％の弱いパフォーマンスを大幅に上回りました。この経済成長の推進力は、住宅購入者が税制優遇措置の期限切れ前に購入を急ぎ、その一方で製造業者が米国の輸入関税の引き上げに備えて生産能力を事前に増強したことに起因しています。
4月に英国GDPが前月比0.3％減少したものの、一時的な要因の影響が大きかったと指摘されています。英国中央銀行は、2025年第2四半期の経済成長率は約0.25％と予測しており、経済の強靭性がまだ存在していると示しています。監査機関RSM UKは、最近の消費と雇用の低迷は短期的な反応に過ぎず、不確実性の減少とともに消費者信頼が回復し、労働市場の最も困難な時期が既に過ぎた可能性があると示唆しています。
不動産市場の急速な回復が融資の回復を促進
イングランド銀行のデータによると、5月の住宅購入担保ローン承認件数が4月の60,656件から63,032件に増加し、予想を大幅に上回っていることが分かりました。4月に税制優遇措置が終了した後、市場が迅速に回復したことを示しています。再担保ローンの承認件数も2024年2月以来の最大の増加幅を記録しました。
5月のネット住宅ローンが20.54億ポンド増加したのに対し、4月には約8億ポンド減少しており、不動産取引活動が活発に復活していることを示しています。KPMG英国金融サービス責任者のハージは、今後の利下げ予想と安定した雇用市場が住宅購入需要をさらに刺激し、住宅市場の回復を強固にすると指摘しています。
経済の回復と利下げ予想がポンドを強化
経済データの改善、貿易輸出の恩恵、および不動産と雇用の回復の背景の中、ポンド為替レートが最近強力に上昇し、ポンド対ドルレートの月次ベースで過去2年で最も強力なパフォーマンスを記録しました。
市場は、英国中央銀行が2025年下半期にさらに二回、各0.25ポイントの利下げを行い、金利を4.25％から3.75％に引き下げると広く予想しています。これにより、消費支出と借入需要がさらに支えられることになります。ポンドトレーダーは、英国経済の穏やかな回復と利下げの余地がポンド為替レートをさらに強化すると見込んでポジションを増やしています。
消費者信貸の減速は依然として生活コストが負担であることを示す
イングランド銀行のデータによると、5月の無担保消費者信用は8.6億ポンドの純増であり、予想を下回るものの4月よりは高く、生活コストの高さが依然として消費意欲に影響を及ぼしていることを反映しています。しかし、収入の増加が一部の支出圧力を緩和し始めており、経済学者は、金利の低下と雇用市場の安定により、消費者支出が徐々に回復する見込みだと見ています。
市場は次の重要なデータと中央銀行の表明に注目
7月1日、英国の6月製造業PMIが発表され、製造業の回復状況を評価する手掛かりとなります。同時に、今日の日本時間の21:30、英国中央銀行総裁のベイリーと米連邦準備制度理事会（FRB）議長のパウエルが公開講演を行い、22:00にはアメリカのISM製造業PMIと5月の求人件数データが発表されます。投資家は世界の政策動向と経済復調のペースを注視し、今後のポンドと世界の資産価格設定の方向を示す手がかりを求めています。
