日本時間5月29日未明、米連邦準備制度理事会のウェブサイトで、5月の金融政策会議の記録が公開され、ややタカ派的な政策シグナルが発せられました。会議の議事録によれば、米国経済が直面している前景は「異常に不確実」であり、インフレと失業率の両方が上昇するリスクが高まっているため、慎重な金融政策を維持し続けることが適切な選択であると判断されました。
会議では、米連邦準備制度理事会は連続で3回にわたって連邦基金金利の目標範囲を4.25％から4.5％に据え置きました。議事録は、経済状況がより明らかになるまで、利下げは急を要していないと強調しています。政策決定者は、特にトランプ政権が推進する可能性のある関税措置の影響で、貿易政策の不確実性がインフレの見通しをさらに複雑にしていると指摘しています。
議事録の内容はさらに、一部の当局者が関税が中間財の価格を引き上げ、インフレ圧力を強め、供給チェーンの混乱を引き起こす可能性に懸念を抱いていることを指摘しています。このような事態はパンデミックの際にすでに前例があるため、同様のリスクが再び発生することに警戒する必要があります。
インフレと失業リスクが同時に上昇
ほぼすべての参加官員は、インフレが当初の予想以上に持続する可能性があると述べています。同時に、労働市場も下方圧力に直面しています。米連邦準備制度理事会のスタッフは、今年末までに米国の失業率が自然失業率を超え、2027年までその水準を上回り続ける可能性があると予測しています。
さらに、貿易政策の調整の影響で、2025年から2026年にかけての実質GDP成長率の予測が引き下げられました。議事録は、貿易の不確実性が企業と消費者の信頼を抑え、潜在的なGDP成長を妨げると述べています。
慎重を優先し、状況の明確化を待つ
米連邦準備制度理事会の官員は、長期的なインフレ見通しへの信頼を維持することが極めて重要であると強調しています。現在の複雑な政策・経済背景において、一部の官員はインフレが高止まりし経済成長が鈍化する間のバランスを取る「難しい選択」に備える必要があると呼びかけています。
少数の官員は、もし経済下振れリスクが実現した場合、需要の減少が一部のインフレ圧力を和らげる可能性があるが、全体として、政策調整がもたらす連鎖効果には高い警戒を要することを警告しています。
市場の反応：株価が後場で下落、NVIDIAは反騰
ややタカ派的な議事録の影響で、米国の主要3株価指数は後場にかけて一斉に下落し、ダウ・ジョーンズ指数は0.58%下落し、ナスダックは0.51%下落し、S&P500指数は0.56%下落しました。
しかし、ハイテク分野においては、NVIDIAが発表した好調な業績報告により市場の熱意が高まりました。データによれば、同社の第1四半期の収益は441億ドルに達し、前年同期比69%と大幅に増加し、市場予想の432.9億ドルを大幅に上回りました。この発表後、NVIDIAの株価は時間外取引で急上昇し、一時6%以上の上昇を記録しました。
