- 米国の主要株価指数先物は火曜日の取引前に一斉に圧力を受け、ナスダック100電子ミニ契約が0.78%下落して先導しました。これは主に、NVIDIAやメモリーチップ、データストレージ関連株の評価見直しによるもので、高PERの半導体セクターから資金が急速に流出しています。
- 国際基準のコモディティ価格は高値で変動しており、ブレント原油先物は1.5%の小幅な下落を見せたものの、マクロ的な不確実性の影響で1バレル110ドル以上を維持しています。世界の主権債券の売り圧力は一時的に緩和し、米国債10年物利回りは4.587%に小幅に調整されました。
- 市場はFRBの名目金利の経路に対する価格設定をタカ派的に再構築しており、CMEのFedWatchツールは来年初めに少なくとも25ベーシスポイントの利上げの確率が40%近くに上昇したことを示しています。投資家は水曜日に発表されるFRBの政策会議議事録とNVIDIAの決算を待っています。
テクノロジー成長型資産の評価倍率の再評価
米国債の長期利回りが2025年2月以来の高水準を記録したことで、高評価のテクノロジー株の将来キャッシュフロー割引モデルがシステム的に再評価されています。取引前の段階で、NVIDIAは1%以上の下落を記録し、3日連続での下落のリスクに直面しています。同時に、メモリーチップとデータストレージのセクターは下落を続けており、マイクロンテクノロジー、シーゲイトテクノロジー、西部データは取引前に明らかな下落を見せています。これは、市場に新たな触媒が欠けている中で、今年の大盤を何度も新高値に押し上げた主要株に対する利益確定が始まり、資金が防御型資産に移行していることを反映しています。
マクロ不確実性がリスク資産のプレミアムを抑制
トランプ政権が特定の地政学的目標に対する火曜日の軍事行動を延期したことで、実物原油供給の不安が一時的に緩和されましたが、コモディティ価格の高止まりは金融市場における二次インフレへの懸念を払拭できません。主要な中央銀行はインフレの粘り強さに直面して、より長期的な引き締めまたは中立的な金融政策を取らざるを得ない可能性があり、これがデリバティブ市場のリスク嗜好を直接制約しています。XTBの研究ディレクター、ブルックス氏は、地政学的な行き詰まりに明確な解決策が見えないため、投資家は高リスク資産を評価する際により高い地政学的プレミアムを考慮に入れていると指摘しています。
重要なマクロ変数と企業決算の展望
水曜日の市場の中心的な焦点は、取引前の変動から二重の重要なイベントの実現に移ります。まず、連邦公開市場委員会の政策会議議事録の公開があり、市場は緩和的な傾向からより制約的な政策立場への具体的な支持度を内部で探ろうとしています。次に、世界の人工知能需要の指標として、NVIDIAが発表する最新の決算が、現在の半導体業界の全体的な高評価バブルを直接確認または否定することになります。さらに、小売大手ウォルマートの今週の業績も、エネルギーコストの上昇に直面する消費者の実際の耐性データを提供します。
