CBO、関税「赤字削減」の代償を警告
アメリカ議会予算局（CBO）は最新の分析で、トランプ政権が提案した広範な関税計画が、今後10年間で最大2.8兆ドルの財政赤字を削減できるにもかかわらず、アメリカ経済の成長鈍化とインフレの上昇という代償を伴うと指摘しました。この分析は議会の民主党指導者に宛てた書簡を通じて公開され、トランプの2期目の貿易政策の見通しに対する体系的な評価と見なされています。
GDP成長率が下落、インフレが0.4%上昇する可能性
CBOはトランプが2025年初頭から施行したさまざまな関税の大統領令を基に、これらが永久に施行されると仮定しています。予測によると、2025年と2026年にはアメリカのインフレ年平均成長率が0.4%上昇し、GDPの年成長率が毎年0.06%下落するとされています。これによって、2035年までにアメリカの実質GDP水準が予測値より0.6%低くなるとのことです。
CBOは「高関税は投資と労働生産性を抑制し、インフレ調整後の経済成長に悪影響を及ぼす」と率直に述べています。
購買力の低下 家計への負担
この報告書は特に、インフレの上昇がアメリカの家庭と企業の購買力を弱めることを指摘しています。高価格と経済成長の停滞の二重の圧力の下、アメリカの住民の可処分所得が実質的に縮小する可能性があるとしています。
CBOの分析は、ペンシルバニア大学ウォートン・スクールの予算モデルの結果と一致しています。後者は4月の報告書で、トランプの関税が長期的にGDPを6%縮小させ、賃金を5%低下させる可能性があると予測しています。
経済政策の見通しが極めて不確実
経済の基礎に対する直接的な影響に加えて、CBOはトランプの関税政策の極めて不確実性に懸念を示しました。報告書は、トランプがソーシャルメディアを通じて突如として関税政策の変更や中断を発表する習慣が「予測不可能性」を生み、企業の信頼を徐々に打撃していると指摘しています。
また、司法の介入も政策の持続可能性に影響する要因の一つです。以前、トランプが「緊急権力法」を引用して制定した関税政策が連邦裁判所で否決されましたが、政府はその後控訴し、一時的に関税を課し続けています。
関税の他に「大きく美しい」法案も赤字を加重
別の分析では、CBOは共和党が提案した「大きく美しい」予算案を評価し、この計画が今後10年でアメリカの連邦赤字を2.4兆ドル増加させるとしています。これはトランプの関税計画による赤字削減の主張と対照的です。
この矛盾した財政政策は市場の懸念をさらに悪化させる可能性があります。一方で税収を通じて債務を制御しようとしながら、他方で支出を大幅に拡大し、全体的な財政の持続可能性に挑戦をもたらしているのです。
赤字削減の「代償」は高すぎる？
CBOの評価と他の独立モデルの見解を総合すると、トランプの関税政策は短期的な財政収益をもたらす一方で、長期的には「経済成長の鈍化、インフレの高まり、住民の被害」という高額な代償を払う可能性があります。
政策の不確実性、運用上の法的課題、実際に家庭や企業の運営に及ぼす影響などにより、この計画の実現性と利害に対する市場の意見が分かれています。選挙が近づく中、この問題は政界と資本市場の焦点となることが予想されます。
