米財務省の国債回購拡大がビットコイン価格を押し上げ
BitMEXの共同創設者でありMaelstromキャピタルの最高投資責任者Arthur Hayesは、米財務省が長期国債の回購枠を1回あたり20億ドルから40億ドルに倍増すると発表したことに注目した。この拡大は9月9日から11月4日まで実施される予定で、市場流動性の支援として第一四半期だけで380億ドルが承認され、そのうちの250億ドルは短期資金管理の回購に割り当てられている。
これにより長期国債価格が上昇し、利回りは低下。Hayesはこの流れが相対的に高利回りのリスク資産であるビットコインの投資魅力を高めると指摘している。ビットコイン価格は8万ドルの節目を超えて2日連続で安定して推移し、市場活動の活発さを示している。
国債利回りの低下とビットコインへの資金流入
直近のデータでは、10年物国債の利回りが4.65％に低下、30年物の利回りも5.20％近辺で推移している。この環境でビットコインETFには約5億1700万ドルの純資金流入が確認され、多くの投資家がリスクオン姿勢に転じていることが伺える。
Maelstromファンドのリスク資産への姿勢
Crypto Banterのラン・ノイナー氏のインタビューで、Arthur Hayesは現状リスク資産を敬遠するのは賢明でないと述べた。彼の運営するMaelstromファンドは、ビットコイン、イーサリアム（ETH）、ENAなどの暗号資産への投資比率を最大リスクレベルにまで引き上げており、現在の市場環境がリスク資産に好意的であると評価している。
また、現財務長官ベッセント氏の債務管理政策は、前任者イエレン元長官の手法を踏襲しており、債務発行と回購を通じて市場流動性を調整している。これらは厳密には連邦準備制度の量的緩和とは異なるものの、金融市場に類似の影響を及ぼしているとHayesは述べている。
米財務省の回購は伝統的な量的緩和とは異なる
Hayesは、この規模の国債回購はあくまでも市場の流動性改善と財務省の借入コスト抑制を目的とした債務管理ツールであり、FRBによる直接的な資産買入を通じる量的緩和とは性質が異なると強調する。実際、同時期にニューヨーク連邦準備銀行も約100億ドルの準備資産を購入しており、財務省口座残高は約9400億ドルで推移、年末には8500億ドル程度に減少すると見込まれている。
ビットコイン価格の今後の展望
これらの動きを受けて、Hayesはビットコイン価格が短期的に11万ドルを突破し、より長期的には20万ドルに達する可能性を示唆している。彼の分析は暗号資産市場のみならず、主権債務管理政策が市場流動性とリスク資産の価格に与える影響に重点を置いたものだ。
総じて、米財務省の大規模な国債回購計画は、利回り低下の環境下でリスク資産に資金を呼び込む追い風となっている。投資家や市場関係者は引き続き国債回購の規模と市場流動性の動向を注視する必要がある。