2月2日月曜日の取引前に、米国シェールオイル・ガス部門で再び「大規模なM&A」が見られました。デボンとコトラは、全株式合併契約を締結したことを発表し、このニュースの後、両社の株価は事前取引で軟調に推移し、市場は同時に当日の原油価格の下落による感情的な圧力を消化しています。
取引構造と評価
両社の発表によると、今回の合併は固定株式交換比率取引です：コトラ株主は、普通株1株ごとにデボン普通株0.70株と交換されます。デボンの1月30日の終値で評価すると、合併後の企業価値は約580億ドルになります。取引完了後、デボン株主が約54%、コトラ株主が約46%を保有する予定です。
資産の地図とシナジー目標
取引の主な論理は、両社の主要な盆地での配置を「より大規模な高品質在庫プール」に統合することであり、特にパーミアン盆地のデラウェア盆地を指しています。ロイターの計算によると、合併後の2025年第3四半期（試算ベース）の総生産量は160万バレルオイル当量/日、うち原油は55万バレル/日、天然ガスは約43億立方フィート/日を超える予定です。生産と現金流の半分以上がデラウェア盆地からのもので、合計で約75万エーカーの正味土地が含まれます。
経営陣が外部に示した「ハードな指標」はシナジーです：2027年までに年間10億ドルの税前シナジー効果を形成し、それを自由現金流の向上と株主リターンに使用することを目指しています。
本社、ガバナンス、スケジュール
合併後の会社は「Devon」の名称を使用し、ヒューストンに本社を置き、オクラホマシティに重要な運営拠点を維持します。
ガバナンス構造については、合併後の取締役会は11人で構成され（デボンが6人、コトラが5人を指名）、現デボンのCEOクレイ・ガスパーがCEOを続任し、コトラの現CEOトム・ジョーデンが非執行会長を務める予定です。
スケジュールでは、両社が取引を2026年第2四半期に完了すると予測していますが、規制当局の承認と株主の投票などの条件が満たされる必要があります。関連文書は米国証券取引委員会に提出され、手続きを進めます。
