最新のJPモルガンの研究によれば、ユーロは今後数四半期において、ユーロ高・ドル安の均衡範囲（1.00-1.02）で維持される可能性があります。同社は、米国選挙後の共和党の圧倒的勝利がドルのさらなる強勢の潜在的駆動力を提供していると述べ、投資家にユーロの売り持ちを継続するよう勧めています。
ドル強勢の論理：政策と市場の二重推進
JPモルガンのアナリスト、パトリック・R・ロック氏は、「我々はドルの買いポジションを維持し、米国の政策が間もなく明確になると予想しています。それは関税リスクの履行やより明確な財政刺激策を含む可能性があります。これらの要因は、ドルの強さをさらに支えるでしょう」と指摘しています。同社は投資家にユーロのドル売りを直接行うことで、ドルの上昇機会を捕らえるよう提案しています。
JPモルガンの為替ストラテジスト、ミーラ・チャンダン氏は、米国選挙後の政策の伝導経路が、関税と財政措置を通じてグローバルな為替市場に深い影響を与えると考えています。関税政策の可能な導入は、貿易相手国に圧力をかけるだけでなく、市場の感情の変化によってドルの地位をさらに強化する可能性があります。
チャンダン氏は、ドルにはいくつかの利点があると指摘しています：優れた経済成長、高い利回り、防御的特性、そして強い株式市場のパフォーマンス。こうした「ドル例外論」は、世界の主要通貨の中でドルを特異な存在にしており、具体的な関税告知がない場合でも、他国の市場感情への衝撃がドルの魅力をさらに強化します。
欧州中央銀行の政策がユーロに与える影響
JPモルガンはまた、欧州中央銀行の緩和政策が今後ユーロにさらなる圧力をかける可能性があると指摘しています。アナリストは、経済成長の持続的な鈍化に対応するために、欧州中央銀行がさらなる緩和措置を取る可能性があると予測しており、これがユーロの対ドルの下向きトレンドを悪化させるでしょう。
同社は、今後数四半期でユーロ/ドルが1.00-1.02の範囲に落ちる可能性があると予測しています。この予測は、欧州中央銀行の政策の方向性と密接に関連しており、さらなる金融緩和がユーロのドルに対する競争力を弱めることになります。
アメリカ新政府の政策が重要な変数に
現在、マーケットは新たなアメリカ政府の政策方針に大きな関心を寄せています。トランプ氏は、主要ポジションを迅速に任命し、政策の迅速な実施を推進する計画を表明しています。こうした行動は、特に貿易相手への関税政策を通じて、世界の為替市場に深い影響を与えるでしょう。
JPモルガンの分析によれば、関税政策は世界の為替市場の変動の中心的な駆動力となり、ドルの有利な地位を強化するでしょう。具体的な政策の発表がなくても、市場の期待の変化がドルを国際市場で強く押し上げるのに十分です。
ドルの上昇潜力、ユーロへの圧力
JPモルガンの予測によれば、アメリカの政策推進と欧州中央銀行の緩和が重なり、ドルは今後数四半期にわたってユーロに対して強勢を維持し、平価に近づく可能性があります。投資家にとって、このトレンドを捉えることが短期的に重要な戦略となるでしょう。しかし、政策の実行の進捗と市場感情の変化は、今後の通貨動向の判断において重要なポイントとなります。
