日本の3月の賃金データは予想を下回り、国内外の経済リスクが依然として続く中、日本銀行が慎重に利上げを行う姿勢を支持しました。日本労働省が金曜日に発表したデータによると、3月の名目現金収入は前年比2.1%増で、2月の修正後2.7%増やエコノミストの予測2.5%増を下回っています。一方で、3月の実質賃金収入は前年比2.1%減少し、2月の1.2%減少からさらに拡大し、消費者の購買力の低下を示しています。
これらのデータ自体は日本銀行の利上げ方針を変える可能性は低いですが、他の要因（例えば関税など）と合わせて、短期的に日本銀行がより慎重な姿勢を取る可能性があります。日本銀行総裁は木曜日に、経済の発展が予想に合致すれば、銀行は利上げを続けると述べましたが、不確実性が「非常に高い」と強調し、慎重な政策姿勢を繰り返し述べました。
市場が広く予想していたように、日本銀行は先週、連続して2回目の金利を0.5%に維持し、2%のインフレ目標の達成時間を遅らせました。しかし、植田和男は、調整のタイミングが利上げの遅延を意味するものではないと強調しました。
注意すべきは、3月の日本の名目賃金の伸びの鈍化の原因は一部一時的な要因によるものです。3月の総労働時間は前年同期比2.9%減少しました。また、ボーナスの支払いは前年比で約14%増加しましたが、2月の74%増に比べて大幅に鈍化しています。
それにもかかわらず、新たな賃金データは日本銀行の予測とほぼ一致しており、名目所得は今年の日本企業の賃金交渉の確固たる成果により高次に安定することが予想されます。日本最大の労働組合の最近の報告によれば、従業員は過去30年以上で最大の賃上げを受け、今年の夏までに雇用者数に徐々に反映されると予想されています。
実質賃金の低下が続いているにもかかわらず、消費者支出に圧力を与えていますが、3月の家計支出は強いパフォーマンスを示しました。インフレ調整後、3月の家計支出は前年比2.1%増加し、市場期待の0.2%を大きく上回りました。日本銀行は、今後数ヶ月で消費者支出のさらなる拡大が景気の好ましいシグナルになると見ています。しかし、日本銀行の展望報告書では、企業利益の弱さにより、賃金の伸びペースが鈍化する可能性があるとも警告しています。
