木曜日（11月28日）、欧州中央銀行（ECB）の政策委員であり、フランス銀行総裁のフランソワ・ヴィルルワ・ドゥ・ガロー氏はパリで講演を行い、12月の利下げの可能性が非常に高いことを明確に示しました。彼は、将来的な金融政策はより刺激的な方向に転じる可能性があると述べました。彼は、経済成長とインフレーションの目標を支えるために、金利をより低い水準に下げる必要があるかもしれないと指摘しました。
12月利下げの期待高まる
ヴィルルワ氏は講演で、欧州中央銀行には「大きな緩和の余地」が依然として存在すると述べました。特に、金利が経済成長に圧力をかけるのをやめる前にです。彼は、政策決定者が今後数ヶ月の利下げの速度と幅のすべての可能性を考慮する必要があると強調しました。
「私たちは近いうちにインフレーション率を持続的に2%の目標に維持できるはずであり、ヨーロッパの成長が低迷していることから、制限的な金融政策を続ける理由はありません」とヴィルルワ氏は述べました。「もし成長が停滞し続け、インフレーションが目標を下回るリスクがある場合、さらなる利下げは合理的な選択となるでしょう。」
市場はこれに迅速に反応しました。金融市場は来年の欧州中央銀行の利下げの期待を高め、総利下げ幅が150ベーシスポイントに達することを予想しています。また、ドイツ10年国債の利回りは6営業日連続で下落し、約2ヶ月ぶりの安値を記録しました。
異なる意見の対立
ヴィルルワ氏が緩和政策を明確に支持している一方で、欧州中央銀行内部で意見の対立が存在します。イタリア銀行のパネッタ総裁は、より拡張的な政策を主張しており、経済が依然として中立的な金利目標から遠く離れていると考えています。実体経済の弱体化状況にはさらなる注目が必要であるとしています。しかしながら、ECBのエグゼクティブボードメンバーであるシュナーベル氏は、現在の金利水準はほぼ中立的レベルに近づいており、大幅な利下げは貴重な政策手段の余地を浪費すると述べました。
インフレーション目標は2025年に達成か
ヴィルルワ氏はさらに、ユーロ圏のインフレーションの最も困難な段階は既に過ぎたと指摘し、インフレーション目標は2025年初に達成する可能性があると予想しています。彼は、金融政策には市場に明確なシグナルを示すために、より「先見性のある」コミュニケーションが必要だと強調しました。
「少なくとも現時点では、12月12日の利下げは完全に合理的です。具体的な利下げ幅は、今後の経済データ、予測、リスク評価に依存します」と彼は述べました。
欧州中央銀行の12月の政策会議が近づく中、世界の市場は関連するシグナルに注視しています。もし利下げが実現すれば、ユーロ圏の金融政策は正式に新たな緩和サイクルを開始し、低迷する経済にさらなる活力を注入することになるでしょう。
