최근 분석가 Lyn Alden은 미국의 향후 10년간 공공 부채 순증가량이 20조 달러를 초과할 수 있다고 경고했다. 현재 미국 연방 적자는 35.362조 달러에 이르러 사상 최고치를 기록하고 있다. 정치인들이 표면적으로 부채 삭감을 약속하고 있음에도 불구하고 Alden은 글로벌 경제가 잠재적 침체를 겪고 있는 상황에서 적자를 실질적으로 감소시킬 가능성은 매우 낮다고 보고 있다.
Alden은 국회 예산국(CBO)의 예측이 구조적 적자가 장기적으로 고수준을 유지할 것이라고 지적했으며, 특히 경제 침체 시 적자는 더욱 악화될 것이라고 말했다. 또한, 미국은 '재정 주도' 시기로 접어들고 있으며, 적자가 경제와 금융 시장에 미치는 영향이 전례 없이 커져 중앙은행의 통화 정책 독립성을 약화시킬 것이라고 분석했다.
부채 문제의 다섯 가지 근원
Alden은 높은 적자를 초래하는 다섯 가지 요인을 열거했다. 첫째는 인구 고령화로, 사회 보장 기금이 고갈되어 2035년에는 전액 지급이 불가능할 것이라는 예측이 있다. 둘째는 의료비 효율성 저하로, 미국 의료 시스템은 비용이 높지만 효율성은 낮아 적자의 주요 부담이 되고 있다.
셋째는 군사비 지출로, 9/11 이후의 테러와의 전쟁은 8조 달러가 소요되었고 현재 매년 군사비 지출은 8,000억 달러를 초과하고 있다. 넷째는 누적된 부채 이자로, 금리가 오랫동안 하락했음에도 불구하고 부채가 증가함에 따라 이자 지출도 필연적으로 증가하고 있다. 마지막으로, 세수는 주식 시장 성과와 연관되어 있어 시장 변동에 따라 세수도 변동해 재정 긴축의 효과성을 약화시키고 있다.
투자 전략 조정
이러한 문제를 마주하며, Alden은 적자 문제 해결이 어려울지라도 여전히 주식과 희귀 자산을 다량 보유하고 채권은 적게 보유하고 있다고 밝혔다. 그녀는 금과 국채를 방어적 투자로 긍정적으로 평가하고 있으며, 향후 미국 주요 주가지수의 물가 조정 수익률은 중립적이거나 부정적으로 유지될 것이라고 보았다.
또한, Alden은 2024년 연방준비제도의 금리 인하 주기가 시작되면서 국제 주식이 미국 주식보다 우수한 성과를 보일 수 있다고 생각하며 투자자들에게 국제 주식에 일정 부분 노출될 것을 권장했다.
Alden의 분석에 따르면, 미국의 부채 문제는 복잡하고 단기간에 해결하기 어렵다. 높은 적자는 향후 경제와 투자에 깊은 영향을 미칠 것이며, 투자자들은 전략을 조정하고 방어적 자산을 적절히 배분하여 발생할 수 있는 경제 변동과 재정 압력에 대비해야 한다.
