목요일 미국 주식시장 개장 전, 네트워크 장비 대기업 시스코(CSCO)의 주가가 한때 6% 이상 하락했습니다. 시장은 회사의 최신 분기 지침에 초점을 맞추고 있습니다. 주문 및 실적은 나쁘지 않지만, 이익률 '하락'에 대한 예상이 단기 자금의 선제적 이탈을 유도했습니다.
개장 전 변동: 지침 발표 후 주가 재평가
개장 전 거래에서 시스코 주가는 약 80달러 근처로 하락했습니다. 투자자들의 우려는 매출이 아닌, '매출이 증가할수록 수익성이 감소할 가능성'입니다. 이는 하드웨어 체인의 비용 변동성이 심화되는 상황에서 더 민감하게 작용합니다.
지침 핵심 사항: 3분기 조정 후 매출 총이익률 65.5%–66.5% 예상
시스코는 2026 회계연도 3분기(기업 기준) 조정 후 매출 총이익률이 65.5%–66.5%로 예상되며, 이는 전년 동기 대비 약 2.1–3.1% 포인트 하락을 의미합니다. 또한 하락 폭은 이전 분기보다 더 큽니다. 지난 회계연도의 비GAAP 총이익률은 67.5%%로, 전년 동기의 68.7%%보다 낮습니다.
비용 출처: 관세 영향 포함, 메모리 가격 상승 압력 확대
회사는 EPS 및 이익률 전망에 현행 무역 정책에 따른 관세 영향 추정을 포함시켰음을 강조했습니다. 한편, 다수 매체와 연구 보고서에 따르면, AI 인프라 수요가 글로벌 메모리 관련 가격을 상승시켰고, 공급 체인은 고수익 데이터 센터 제품쪽으로 선호하므로 전통 하드웨어 업체의 비용 공간을 압박합니다.
실적은 ‘나쁘지 않음’, 그러나 시장은 이익률 안정 여부에 주목
결과적으로 시스코의 최신 분기 매출 및 수요는 여전히 뒷받침되며, 회사는 다음 분기에 15.4–15.6억 달러의 매출 범위와 1.02–1.04달러의 조정 후 EPS 범위를 제시했습니다. 하지만 이익률이 계속 하락할 전망 속에서 시장은: 회사의 가격 인상, 계약 재협상 및 AI 신제품 개발 투자로 비용 충격을 보완하고 매출 총이익 '최저선'을 지킬 수 있을지에 더 주목하고 있습니다.
