- 분류: 글로벌 시장 | 중앙은행 정책
- 현물 금(XAU/USD) 가격은 연속 6주 하락을 기록했으며, 금요일에는 여러 악재가 겹치면서 하루에 1% 이상의 하락폭을 기록하여 온스당 4155.76달러로 마감했습니다. 이는 단기 시장 심리가 여전히 약세임을 보여줍니다.
- 미 연준(Fed) 관계자들의 경제 전망이 매파적 신호를 보내고 있으며, 신임 의장 워시는 가격 안정을 핵심 정책 임무로 강조하며 연내 금리 인상 가능성을 시사했습니다. 이는 달러 지수와 미 국채 수익률을 동반 상승시켜 무이자 자산인 금의 가치를 억제했습니다.
거시적 지정학적 상황이 완화될 조짐을 보이며, 시장은 미국 정부가 이란과 새로운 평화 협정을 체결하고 호르무즈 해협을 재개방할 것으로 예상하고 있습니다. 원유 가격 하락은 전통적인 헤지 수단으로서의 금의 안전 자산 프리미엄을 감소시켰습니다.
통화 정책의 매파적 전환이 보유 비용을 상승시킴
최신 정책 소통에서 미 연준의 결정권자들은 현저한 입장 변화를 보였습니다. 이전 몇 분기 동안 유동성 완화에 치우친 금리 인하 기대와 달리, 여러 관계자들은 목표 수준을 벗어난 인플레이션 위험에 대응하기 위해 제한적 금리 수준을 유지하거나 높여야 한다고 보고 있습니다. 신임 미 연준 의장 워시는 첫 공개 발언에서 가격 안정을 절대 우선 순위로 두었습니다. 이러한 강경한 정책 기조는 금융 시장에서 미래 유동성 긴축에 대한 재평가를 촉발했으며, 달러 지수와 다양한 만기의 미국 국채 수익률이 동반 강세를 보였습니다. 금 자산은 내재 이자 수익이 없기 때문에 기준 금리 기대치의 상승은 금 보유의 기회 비용을 크게 증가시켜 현물 금 가격이 자금 면에서 지속적으로 압박을 받고 있으며 단계적 조정을 겪고 있습니다.
기술적 측면에서 4000달러 전략 방어선에 집중
기술적 분석 관점에서 이번 연속 조정 이후 금 시장은 방향성 줄다리기의 관망 구간에 진입했습니다. 삭소뱅크의 상품 전략 책임자 올레 한센은 현재 금 가격이 중요한 강세와 약세의 경계 의미를 지닌 200일 이동 평균선 아래에서 움직이고 있으며, 현재 가격과 해당 평균선 사이에 약 200달러의 음의 편차가 존재한다고 지적했습니다. 이러한 기술적 형태는 추세 추종형 매수 자금의 진입 의지를 억제했습니다. 그러나 분석 기관들은 온스당 4000달러의 정수리 경계가 현재 장기 강세 추세의 중요한 전략 방어선이라고 보고 있습니다. 금 가격이 이 위치 위에서 유효한 지지를 받을 수 있다면, 현재의 지속적인 하락은 2022년 거시적 강세장이 시작된 이후의 단계적 기술적 조정으로 간주될 수 있으며, 전체 상승 추세의 근본적 반전은 아닙니다.
지정학적 프리미엄 감소가 시장의 안전 자산 매수를 약화시킴
통화 정책이 가져온 직접적인 압박 외에도 지정학적 상황의 완화는 금의 안전 자산 매수에 체계적인 억제를 가했습니다. 외부에서는 미국의 새로운 정부가 이란과 포괄적인 새로운 평화 협정을 체결하고, 오랫동안 글로벌 공급망을 괴롭혀온 호르무즈 해협의 재개방을 적극 추진할 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 거시적 진전은 상품 공급망 중단에 대한 시장의 우려를 크게 완화했습니다. 원유 가격이 하락하면서 글로벌 전체의 수입형 인플레이션 압력을 억제하는 데 도움이 되었을 뿐만 아니라, 위험 자산의 위험 프리미엄도 하락시켰습니다. 금은 전통적인 안전 자산 및 인플레이션 헤지 수단으로서의 체계적 매력이 단기적으로 명확히 감소했습니다.
장기 거시적 기본면 지지 요인은 여전히 견고함
단기 시장 심리가 매파적 정책과 지정학적 상황 완화로 인해 억제되었지만, 금의 장기적 평가를 지지하는 거시적 기초 논리는 근본적으로 변하지 않았습니다. XS.com의 사업 개발 책임자 사이먼 피터 마사부니는 주요 경제국 중앙은행들이 공식 준비 자산의 다변화를 지속적으로 추진하고 전략적으로 금을 매입하고 있으며, 미국 정부의 재정 적자가 계속 확대되고 주권 부채 규모가 지속적으로 증가하는 장기 거시적 배경이 여전히 금 가격의 가장 견고한 바닥 지지를 구성한다고 분석했습니다. 웰스파고의 글로벌 주식 및 실물 자산 전략 책임자 사미르 사마나는 금이 장기적인 체계적 하락 경로에 들어서려면, 전제 조건으로 주요 경제국들이 재정 적자를 실질적으로 억제하고 장기 가격 안정을 확립해야 한다고 강조했습니다. 그러나 현재 글로벌 거시적 정책의 실제 방향을 보면, 이러한 시나리오가 발생할 확률은 상대적으로 제한적입니다.
거시 경제 데이터가 단기 방향을 결정할 수 있음
전망적으로 보면, 금 시장의 단기 변동 방향은 다음 주에 발표될 주요 거시 경제 기초 데이터에 크게 의존할 것입니다. 시장의 초점은 미국 1분기 국내총생산 최종치와 미 연준이 핵심적으로 주목하는 개인 소비 지출 물가 지수로 완전히 전환되었습니다. 미 연준이 긴축적 정책 기조를 확립한 후, 향후 인플레이션 데이터나 실물 경제의 탄력성이 시장의 일반적인 예상을 초과할 경우, 시장은 미 연준의 더 공격적인 긴축 정책에 대한 가격 책정을 재평가할 수 있으며, 이는 온스당 4000달러의 중요한 지지선 근처에서 금 가격의 변동 폭을 증가시킬 수 있습니다. 반대로, 데이터가 인플레이션 완화의 징후를 보인다면, 평가 압력을 받고 있는 금 시장에 단계적인 숨 쉴 틈을 제공할 수 있습니다.
