미국 농무부(USDA) 12월 월간 보고에 따르면, 미국 대두 공급의 전반적인 상태는 계속해서 여유가 있으며, 생산량은 조정되지 않았고, 수출 및 압착 부문은 강한 모습을 보이고 있지만, 단기적으로 하락 압력이 나타나고 있습니다. 또한, 남미 대두 산지가 풍작 기대를 지속적으로 전하고 있어 미국 대두 가격을 더 압박하고 있으며, 시장의 초점은 점차 1월의 미국 대두 생산 데이터와 이후의 남미 날씨 상황으로 이동하고 있습니다.
미국 대두 생산량 및 공급: 풍작 구도가 유지됨
USDA의 관례에 따르면, 12월 보고서는 미국 대두 단위당 수확량을 조정하지 않고, 주로 연말 조사 후 1월에 수정합니다. 역사적 데이터를 보면, USDA의 1월 보고서는 미국 대두 단위당 수확량의 조정 폭이 보통 -0.5에서 +0.5 부셸/에이커 사이에 있으며, 이 범위를 거의 초과하지 않습니다. 미국 대두 단위당 수확량 조정 범위는 51.2-52.2 부셸/에이커 사이로 예상되며, 풍작 수준을 유지할 것으로 보입니다.
이번 보고서에서 2024/25년도 미국 대두 기말 재고 추정치는 4억 7천만 부셸로 유지되었으며, 시장의 기대에 부합하며, 미국 대두 공급의 여유로운 구도를 보여줍니다.
수출 수요: 단기간 강세, 중장기 불확실성 존재
미국 대두 수출 수요는 4분기에 강한 모습을 보였으며, 브라질 대두 공급 감소의 혜택을 받았습니다. 12월 5일까지의 주간 누적 수출량은 3728만 톤에 달하며, 전년 대비 12.01% 증가하여 USDA의 이전 추정치인 7.67%를 초과했습니다. 현재 미국 대두 판매 진행률은 USDA 목표의 75.07%를 달성했으며, 이는 작년 동기 및 최근 5년 평균보다 현저히 빠릅니다.
그러나, 중장기 수출은 도전에 직면해 있으며, 특히 미국 무역 정책 변화의 불확실성이 있습니다. 트럼프 전 대통령은 미래에 수출 관세를 부과할 가능성을 언급했으며, 그가 재집권할 경우 무역 관계의 변화가 미국 대두 수출 흐름에 영향을 미칠 수 있으며, 특히 중국에 대한 공급량이 영향을 받을 수 있습니다. 또한, 11월 미국의 대중 대두 수출은 이미 하락세를 나타내고 있어 무역 동향을 지속적으로 주시해야 합니다.
압착 부문: 높은 수준 유지, 증가율 둔화
미국 대두 압착량은 10월에 역사상 동일 기간 최고치를 기록했으며, 누적 압착 증가율은 전년 대비 6.95%에 달했습니다. 그러나 시장은 11월 누적 압착 증가율이 약간의 하락세를 보여 5.47%가 될 것으로 예상하고 있습니다. 최근 미국 대두 착즙 마진 축소와 미국 바이오디젤 정책의 불확실성이 압착 부문에 부담을 주고 있어, 미국 대두 압착 증가율은 5.38%-6.95% 사이에서 예상되며, 단기적으로는 여전히 높은 수준을 유지할 것입니다.
남미 공급 압력: 브라질 및 아르헨티나 풍작 기대 강세
남미 대두 산지의 최근 날씨 상황은 전반적으로 양호하여 풍작 기대를 더욱 강화하고 있습니다. 브라질 주요 생산지의 토양 습도가 개선되었으며, 11월 강수량이 역대 평균에 근접하거나 이를 초과하였습니다. 주요 기관들은 브라질 대두 생산량이 높은 수준을 유지할 것으로 예상하고 있습니다. CONAB는 생산량을 1억 6221만 톤으로 상향 조정하여 전년 대비 12.5% 증가를 예상했으며, Abiove는 생산량이 1억 6870만 톤에 달하고 10% 증가할 것으로 예상했습니다.
아르헨티나의 경우, 11월 강우 상황 또한 이상적이었으며, 토양 습도가 역대 평균에 근접하거나 이를 초과하였고, 파종 속도가 빨라졌습니다. 12월 12일까지 아르헨티나 대두 파종 속도는 64.7%에 달하며, 우수 비율은 65%로 역사적인 높은 수준에 자리잡고 있습니다. USDA도 아르헨티나 대두 생산량 추정을 5200만 톤으로 상향 조정하여 미국 대두 시장 가격에 대한 기대치를 더욱 낮췄습니다.
시장 전망 및 주목할 사항
전체적으로 보아, 공급 여유와 남미의 풍작 기대가 미국 대두 가격에 계속적으로 압력을 가할 것이며, 미국 대두 가격 범위는 여전히 1000센트 근처에 머물 것으로 예상됩니다. 시장은 다음 요인들을 주시할 것입니다:
- 1월 미국 대두 확정 생산 데이터：단위당 수확량 조정 폭이 공급 측면에 미치는 영향.
- 미국 대두 수요 측면의 변화：수출 수요와 무역 정책 동향을 포함.
- 남미 날씨 상황：특히 브라질과 아르헨티나 주요 생산지의 지속적인 강우 상황.
- 압착 및 바이오디젤 정책：미국 대두 압착 증가율과 관련 정책 조정.
전체적으로, 단기적으로 미국 대두 가격은 변동하면서 약세를 보일 것으로 예상되며, 공급이 풍부하고 남미의 긍정적인 생산 기대가 주요 압력을 구성하며, 이후에는 무역 흐름 및 수요 변화 사항에 주의를 기울여야 할 것입니다.
