- Ekonomi Makro | Dasar Bank Pusat | Pasaran Global | Tenaga/Komoditi Utama
- Amerika Syarikat dan Iran mencapai perjanjian sementara 60 hari yang mendorong peningkatan secara beransur-ansur dalam jumlah kapal yang melalui Selat Hormuz. Syarikat perisikan maritim Windward mencatatkan 21 kapal melalui laluan strategik ini dalam sehari, menunjukkan keyakinan pasaran mula pulih secara berhati-hati.
- Kadar sewa yang tinggi menjadi faktor utama menarik kapal tangki minyak kembali ke zon konflik. Pada masa ini, kadar sewa harian untuk kapal tangki minyak sangat besar (VLCC) meningkat kepada kira-kira $280,000, hampir tiga kali ganda sebelum konflik meletus, cukup untuk menampung kos insurans risiko perang yang masih tinggi.
Jangkaan pemulihan bekalan minyak mentah dari Timur Tengah terus memberi tekanan kepada pasaran tenaga, dengan harga minyak antarabangsa mencatatkan penurunan hampir 16% bulan ini. Niaga hadapan minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) dan Brent kedua-duanya jatuh 1% lagi pada hari Selasa.
Kenaikan Kadar Sewa Mencetuskan Penilaian Semula Risiko Premium
Didorong oleh ketegangan geopolitik AS-Iran yang sementara mereda, aktiviti perkapalan di Selat Hormuz, laluan penting tenaga global, menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Disebabkan konflik sebelumnya yang menyebabkan banyak armada mengelak risiko dan berundur, ketidakpadanan bekalan kapasiti sementara mendorong kadar sewa harian kapal tangki minyak sangat besar melonjak kepada $280,000. Risiko premium yang ketara ini berjaya menarik sebahagian pemilik kapal untuk kembali ke Teluk Parsi. Data maritim menunjukkan bahawa bukan sahaja kapal yang tertahan selama berbulan-bulan mula berlepas, tetapi penambahan kapasiti baru mempercepatkan penyambungan semula rantaian bekalan minyak mentah global. Namun, kerana pasaran masih ragu-ragu tentang kestabilan jangka panjang perjanjian sementara 60 hari ini, pemulihan perkapalan semasa menunjukkan ciri-ciri berhati-hati yang jelas.
Jangkaan Pemulihan Rantaian Bekalan Menekan Penilaian Tenaga
Jangkaan aliran balik bekalan memberi tekanan langsung kepada harga minyak mentah. Dalam kitaran dagangan yang lalu, harga niaga hadapan minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) dan Brent menunjukkan penurunan serentak, masing-masing mencatatkan penurunan hampir 16% dalam sebulan. Menurut data penjejakan Kpler, masih terdapat kira-kira 1.62 kapal tangki minyak penuh yang berada di Selat dan kawasan sekitarnya, mengawal kira-kira 120 juta tong minyak mentah dan stok produk minyak. Jika stok besar ini dilepaskan secara berpusat apabila laluan kembali teratur, ia akan memberi kejutan struktur kepada imbangan bekalan dan permintaan minyak mentah global, dengan kebanyakan posisi panjang pasaran memilih untuk mengurangkan pendedahan sebelum ketidakpastian dihapuskan.
Kadar Insurans Perang dan Dinamika Geopolitik Berentap
Walaupun kadar sewa yang tinggi menawarkan pulangan yang lumayan untuk mengimbangi, kos perkapalan yang tinggi tetap menjadi kekangan yang tidak boleh diabaikan. Pada suku pertama tahun ini, semasa konflik ekstrem, premium insurans perang untuk beberapa kapal berisiko tinggi pernah melonjak sehingga 10% daripada nilai kargo. Walaupun kadar ini telah menurun kira-kira separuh daripada puncaknya, ia masih berada pada tahap tinggi berbanding tahap asas 0.1% hingga 0.2% sebelum konflik. Penganalisis perkapalan menunjukkan bahawa jika rundingan AS-Iran mengenai isu yang lebih mendalam menemui jalan buntu, kadar premium boleh melonjak semula pada bila-bila masa, seterusnya menghalang pemulihan kapasiti laluan yang sebenar.
Rangkaian Logistik Alternatif Mempercepatkan Pemisahan Geopolitik
Dalam jangka masa sederhana hingga panjang, pergolakan geopolitik kali ini sedang mengubah strategi logistik negara pengeluar minyak Timur Tengah secara mendalam. Negara pengeluar minyak utama seperti Arab Saudi dan Emiriah Arab Bersatu sedang mempercepatkan pembinaan dan pengembangan saluran paip darat untuk mengurangkan kebergantungan kepada laluan tunggal Selat Hormuz. Institusi penyelidikan menganggarkan bahawa walaupun laluan akhirnya dibuka sepenuhnya, disebabkan oleh penutupan beberapa telaga minyak dan potensi kerosakan kemudahan, kapasiti pengangkutan dalam jangka pendek hanya dapat pulih kepada 70% daripada tahap normal. Pembinaan semula rantaian bekalan yang pelbagai oleh negara pengimport dan strategi pengurangan kebergantungan oleh negara pengeluar minyak akan memberi kesan mendalam kepada landskap logistik tenaga global pada masa hadapan.
