- Washington dan Beijing sedang mengadakan perbincangan mendalam mengenai penubuhan mekanisme jawatankuasa perdagangan baru, dengan kerangka awal memfokuskan kepada pengurangan tarif barang bukan strategik bernilai kira-kira 300 bilion dolar AS setiap satu, berjumlah 600 bilion dolar AS, menandakan bahawa dasar perdagangan AS terhadap China mungkin beralih dari campur tangan sistem kepada perdagangan terurus berdasarkan sasaran kuantitatif.
- Tenaga dan produk pertanian menjadi bidang ujian keutamaan bagi pengurangan tarif oleh China, di mana China kini mengekalkan tarif tambahan 10% ke atas minyak mentah AS, tarif gas asli cecair dan arang batu sebanyak 15%, dan tarif daging lembu setinggi 55%. Pelonggaran halangan ini secara sederhana mungkin memberikan ruang pemulihan marginal kepada pengeksport berkaitan AS.
- Asas makro menunjukkan jumlah perdagangan dua hala pada tahun 2025 mencatatkan 415 bilion dolar AS, turun 29% berbanding tahun sebelumnya, dengan defisit perdagangan AS dengan China menyusut serentak kepada 202 bilion dolar AS, tahap terendah dalam dua puluh tahun. Jika mekanisme pengecualian tarif dilaksanakan secara substantif, ia mungkin menyokong jangkaan penyata keuntungan bagi beberapa aset pengguna dan pembuatan industri.
Logik Penetapan Harga Perdagangan Terurus dan Peralihan Dasar
Struktur baru yang dipimpin oleh Pejabat Perwakilan Perdagangan AS (USTR) mencerminkan penilaian semula pragmatik Washington dalam strategi ekonomi dan perdagangan. Tuntutan sebelumnya untuk mendorong reformasi struktur mendalam di pihak lain secara beransur-ansur digantikan oleh model transaksi setara. Mekanisme yang dikenali sebagai "transisi" ini bertujuan untuk mengoptimumkan ruang perdagangan dengan menetapkan sasaran perdagangan khusus, sambil mengakui perbezaan dalam model tadbir urus ekonomi kedua-dua negara. Jika kerangka ini mendapat pengesahan politik dalam sidang kemuncak peringkat tinggi kali ini, pasaran perlu menilai semula andaian asas pemisahan ekonomi dan perdagangan AS-China. Bagi pasaran modal, ini mewakili pengurangan risiko ekor secara berperingkat, terutamanya bagi industri import-eksport tradisional yang lama terhalang oleh halangan tarif, di mana terdapat syarat untuk menaikkan pusat penilaian mereka.
Potensi Jangkauan Senarai Pengecualian Tarif
Dari dimensi produk, pihak AS masih mengekalkan beberapa langkah tarif yang telah dilaksanakan sebelum ini. Pada masa ini, termasuk televisyen skrin rata, peranti storan kilat, pencetak pelbagai fungsi dan beberapa barangan kasut pengguna masih tertakluk kepada tarif asas 7.5%, dan menghadapi kesan tambahan tarif sementara global 10% yang akan tamat pada bulan Julai. Peserta pasaran sedang memantau dengan teliti senarai pengecualian tarif lebih dari 2200 barangan China yang telah dilanjutkan hingga November 2025. Jika peralatan pembuatan solar, komponen industri tertentu dan produk perubatan dapat beralih dari pengecualian sementara ke pengecualian kekal, tekanan kos pada rantaian industri berkaitan akan berkurang secara nyata, seterusnya memperbaiki jangkaan aliran tunai masa depan mereka.
Penilaian Data Prospektif dan Faktor Risiko Seterusnya
Selepas wakil dua hala menyelesaikan perbincangan tertutup di Incheon, Korea, sentimen pasaran terhadap pencapaian perjanjian akhir kekal berhati-hati optimis. Walau bagaimanapun, mekanisme seperti jawatankuasa pelaburan yang melibatkan aliran modal dua hala masih berada pada peringkat awal konsep. Sekatan akses kepada industri strategik seperti automotif, keluli dan teknologi teras masih menjadi garis merah dasar, dan sebarang usaha untuk mengubah kadar penembusan pelaburan asing dalam bidang ini mungkin mencetuskan tindak balas kuat dari badan perundangan domestik AS. Jika perbincangan teras seterusnya menemui perbezaan dalam sempadan pengasingan teknologi sensitif, atau data inflasi makro melonjak melebihi jangkaan menyebabkan dasar perdagangan memberi laluan kepada pengurusan inflasi domestik, kerangka pengurangan cukai 600 bilion dolar AS yang baru dibentuk mungkin menghadapi risiko penilaian semula.
