Tekanan Hebat Kerajaan Trump Terhadap Fed Meningkatkan Risiko Penangguhan Kenaikan Kadar Faedah
Dengan hanya sepuluh hari sebelum mesyuarat Federal Reserve pada 15-16 September, kerajaan Trump memperhebatkan tekanan terbuka terhadap Fed dengan niat menghalang malah memaksa penurunan kadar faedah. Presiden, Naib Presiden, Setiausaha Perbendaharaan dan penasihat ekonomi kanan secara berperingkat mengeluarkan kenyataan yang menyuarakan kebimbangan dan penentangan terhadap kenaikan kadar faedah pada tahap semasa, termasuk seruan tegas agar Fed menurunkan kadar faedah.
Meskipun Presiden Trump tidak mengkritik secara langsung Pengerusi Fed yang baru, Kevin Walsh, pada 4 September beliau buat kali pertama mengancam akan mengenakan sekatan perdagangan ke atas negara yang merekodkan lebihan perdagangan dengan Amerika Syarikat sekiranya Fed tidak menurunkan kadar faedah. Tindakan ini dianggap luar biasa di kalangan presiden AS dan mencetuskan tumpuan intensif ke atas campur tangan dasar monetari melalui kaedah perdagangan.
Penasihat Ekonomi dan Setiausaha Perbendaharaan Menyuarakan Kekhuatiran Terhadap Kenaikan Kadar
Peter Navarro, penasihat ekonomi utama Trump, menggelar tindakan menaikkan kadar faedah sebagai "melulu" dalam sebuah program yang dikendalikan oleh bekas penasihat Steve Bannon. Beliau menyatakan bahawa langkah kenaikan kadar akan merugikan sektor perniagaan yang paling memerlukan kemakmuran. Navarro turut menuduh pembuat dasar Fed sebagai "pelakon", namun memuji usaha Pengerusi Walsh yang dilihat cuba "melakukan perkara yang betul". Naib Presiden JD Pence juga secara terbuka menggesa Fed untuk menurunkan kadar faedah, sambil menegaskan bahawa kerajaan sedang berusaha menyelaraskan tindakan bagi mengawal paras kadar faedah.
Dalam satu temu bual, Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent menegaskan bahawa Fed biasanya tidak akan menaikkan kadar dalam situasi kejutan bekalan melainkan terdapat kesan inflasi berperingkat kedua atau ketiga yang jelas. Ucapan beliau memberikan petunjuk bahawa masa untuk kenaikan mungkin masih belum sesuai.
Pengerusi Walsh Kekal Teguh Dalam Mengekalkan Kemandirian Dasar
Pasaran kini menilai peluang kenaikan kadar pada mesyuarat September sekitar 60% selepas data pekerjaan kukuh minggu lalu mencetuskan sedikit peningkatan, namun dengan hanya dua bulan sebelum pilihan raya, kerajaan jelas tidak menyokong kenaikan tersebut. Walsh menafikan laporan yang mendakwa beliau ditekan oleh presiden dalam membuat keputusan dan menegaskan kemandirian bank pusat dalam sesi perbicaraan pada Julai, menyatakan tiada campur tangan dari pentadbiran.
Sebelum ini pada 2019, Naib Presiden Mike Pence dan penasihat ekonomi Larry Kudlow turut menyeru Fed untuk menurunkan kadar faedah, yang kemudian terlaksana dua bulan selepas gesaan tersebut. Pendekatan semasa kerajaan dengan menumpukan kepada potongan cukai dan pelaburan modal untuk merangsang sisi penawaran ekonomi berbeza dengan pandangan tradisional dalam ekonomi yang mengaitkan pertumbuhan dengan peningkatan inflasi.
Perbezaan Pandangan Mengenai Data Ekonomi dan Inflasi
Kerajaan memberi tumpuan kepada indeks harga pengguna teras (CPI) yang menunjukkan kadar pertumbuhan tahunan 1.6% dalam tiga bulan terakhir, jauh lebih rendah daripada indeks harga perbelanjaan peribadi teras (PCE) yang menjadi sasaran Fed dengan kadar pertumbuhan melebihi 3%. Namun demikian, beberapa pegawai Fed risau terhadap inflasi yang berterusan melebihi sasaran 2%, dengan alasan wujud tekanan struktur selain daripada tarif Trump dan kenaikan harga tenaga. Dalam mesyuarat Julai, tiga pegawai menyokong kenaikan kadar faedah sebanyak 25 mata asas, menggambarkan perpecahan dalam kalangan pembuat dasar.
Dalam ucapan di persidangan Jackson Hole, Walsh menegaskan bahawa 54% komponen PCE mencatat kenaikan harga lebih 3% sepanjang 12 bulan terakhir, menekankan keperluan untuk mengekang inflasi.
Reaksi Pasaran dan Titik Fokus Dalam Masa Terdekat
Walaupun laporan pekerjaan menunjukkan kekuatan, kenaikan upah terkawal dan kadar pengangguran kekal pada 4.1%, kebimbangan pasar terhadap pemanasan ekonomi berterusan ada. Kerajaan Trump menekankan langkah meningkatkan kapasiti bekalan ekonomi untuk mengekang tekanan inflasi, suatu strategi yang mungkin berasas secara jangka panjang. Namun, dalam jangka pendek, lonjakan pelaburan terutama berkaitan dengan teknologi kecerdasan buatan membawa kenaikan harga yang memberi impak rumit kepada inflasi.
Dalam beberapa hari akan datang, perhatian pasaran akan tertumpu pada data CPI yang dijadualkan keluar hari Jumaat, yang bakal menjadi petunjuk utama untuk menentukan hala tuju kenaikan kadar faedah oleh Fed. Setakat ini, pihak pengurusan atasan Fed belum mengumumkan sebarang perbincangan menurunkan kadar faedah, sekali gus mengekalkan ketidaktentuan arah dasar pada masa terdekat.