- Indeks Komposit Saham Korea (KOSPI) meningkat secara kumulatif sebanyak 30.6% pada bulan April, mencatat kenaikan bulanan terbesar sejak Januari 1998, dan sejak awal tahun ini telah meningkat lebih 56.35%, didorong terutamanya oleh kitaran super semikonduktor yang dihasilkan oleh pelaburan infrastruktur kecerdasan buatan global.
- Dipengaruhi oleh lonjakan 7% dalam harga minyak mentah antarabangsa dan aliran keluar bersih modal asing sebanyak 1.45 trilion won Korea dalam masa satu hari, indeks KOSPI turun sebanyak 1.38% pada hari Khamis kepada 6,598.87 mata, dengan saham teknologi dan pembuatan tradisional yang berwajaran tertekan.
- Kementerian Perancangan dan Kewangan Korea (MOEF) mengumumkan bahawa perdagangan pertukaran asing dolar AS ke won Korea selama 24 jam akan dimulakan lebih awal pada hujung Jun, seiring dengan kenaikan hasil bon berjangka 3 tahun dan 10 tahun Korea masing-masing kepada 3.599% dan 3.931%, mencerminkan peningkatan jangkaan inflasi import.
Aliran Dana dan Penilaian Semula Pasaran
Pasaran modal Korea sedang mengalami satu penilaian semula yang ekstrem dipacu oleh gabungan antara asas industri dan risiko makro. Kenaikan bulanan indeks KOSPI sebanyak 30.6% pada bulan April adalah kedua terbesar dalam sejarah selepas pemulihan pasca krisis kewangan Asia 1998. Premium kecairan yang mengagumkan ini hampir sepenuhnya tertumpu dalam rantai bekalan perkakasan semikonduktor dan AI. Namun begitu, pergerakan pasaran hari Khamis menunjukkan kerentanan aset tinggi nilai terhadap kejutan luar. Dengan harga minyak mentah Brent melonjak ke paras tertinggi empat tahun akibat ketegangan geopolitik di Timur Tengah, modal asing menarik keluar lebih dari 1.45 trilion won Korea dari pasaran KOSPI dalam satu hari dagangan. Pengambilan untung besar-besaran dan perubahan pelaburan untuk mengelakkan risiko ini menyebabkan hanya 194 daripada 890 saham yang diniagakan mencatat kenaikan, dengan kelebaran pasaran yang mengecil mencerminkan dana lindung nilai makro antarabangsa mengurangkan pendedahan risikonya terhadap aset ekuiti pasaran baru muncul yang berdelta tinggi.
Sokongan Prestasi Kitaran Semikonduktor
Walaupun kecenderungan aliran tunai jangka pendek yang terganggu, data kewangan teras syarikat gergasi teknologi Korea terus memberikan sokongan kukuh kepada dasar pasaran. Laporan kewangan terbaru Samsung Electronics (005930:KS) menunjukkan bahawa berkat lonjakan permintaan untuk memori lebar tinggi (HBM) dan pemacu solid state kelas perusahaan, keuntungan operasi bahagian cipnya meningkat sebanyak 48 kali ganda dari tahun ke tahun, mengakibatkan keuntungan keseluruhan syarikat mencatat rekod tertinggi suku tahunan. Namun, dalam naungan sentimen kedudukan berisiko, harga saham Samsung Electronics masih menurun 2.43% hari tersebut, manakala SK Hynix (000660:KS) mencatat penurunan sedikit sebanyak 0.54%. Ketidakcocokan sementara antara asas positif ini dan trend harga saham menunjukkan bahawa penentuan harga saham teknologi kini telah berpindah dari jangkaan keuntungan kepada faktor kenaikan kadar tanpa risiko dan naratif makro gangguan rantaian bekalan global.
Reformasi Mekanisme Tukaran dan Tekanan Hutang Kedaulatan
Dalam pasaran tukaran asing dan pendapatan tetap, penyesuaian dasar dan jangkaan inflasi membentuk satu corak perlawanan baru. Pegawai Kementerian Perancangan dan Kewangan Korea (MOEF) mengesahkan bahawa platform perdagangan pertukaran asing dolar AS ke won Korea selama 24 jam, yang dirancang untuk meningkatkan ke dalaman pasaran, akan dimulakan lebih awal pada hujung Jun daripada asalnya dijadualkan pada bulan Julai. Langkah ini, dalam jangka pendek, membantu menyederhanakan turun naik pertukaran yang berlebihan, dengan won Korea menambah nilai sebanyak 0.35% kepada 1,483.3 per dolar di platform penempatan domestik pada hari Khamis. Namun di pasaran bon, kebimbangan inflasi yang dipacu oleh kenaikan harga minyak antarabangsa menyebabkan bon kerajaan Korea menghadapi penjualan ketara. Hasil bon penanda aras 3 tahun meningkat kepada 3.599%, manakala hasil bon 10 tahun melompat 8.9 mata asas kepada 3.931%. Kenaikan keseluruhan dalam lengkung hasil menggambarkan bahawa Bank Pusat Korea mungkin menghadapi tekanan pengetatan lebih daripada yang dijangka pasaran beberapa suku yang akan datang.
Pembuatan Tradisional dan Kekangan Kos Tenaga
Berbeza dengan pesta semikonduktor sebelum ini, sektor pembuatan tradisional yang berasaskan aset berat Korea kini menghadapi tekanan kos yang teruk berikutan kenaikan harga minyak mentah. Saham Hyundai Motor (005380:KS) dan Kia Motor (000270:KS) masing-masing jatuh dengan ketara sebanyak 4.50% dan 3.25%, manakala gergasi bateri LG Energy Solution (373220:KS) menurun 2.64% dan pengeluar keluli POSCO Holdings (005490:KS) turun 1.49%. Industri ini, yang amat sensitif terhadap harga komoditi dan kos pengangkutan logistik, kini menghadapi gangguan dalam logik pemulihan margin brutt disebabkan harga minyak yang hampir mencecah AS$120 setong. Jika eksport minyak mentah Timur Tengah benar-benar terganggu, sektor industri Korea yang amat bergantung kepada import tenaga mungkin perlu menangguh kitaran perbelanjaan modalnya dengan signifikan.
