Keputusan terkini Whirlpool, Royal Caribbean, Hilton dan UPS menunjukkan keadaan permintaan yang berbeza-beza di Amerika Syarikat. Jualan barangan pilihan seperti perkakas rumah tertekan, sedangkan pelayaran, perjalanan perniagaan dan logistik berteknologi tinggi terus berkembang. Isyarat daripada syarikat-syarikat ini menunjukkan ekonomi AS masih berkembang, tetapi pertumbuhan lebih tertumpu pada isi rumah yang mempunyai pendapatan boleh guna serta pelaburan berkaitan kecerdasan buatan (AI) dan infrastruktur.
Ketua Pegawai Eksekutif UPS, Carol Tomé, menyifatkan keadaan pengguna sebagai berbentuk “K”: mereka yang memiliki aset masih berbelanja, manakala mereka yang tidak memilikinya semakin terasa kekangan bajet. Perbezaan ini turut tercermin dalam tempahan, harga dan jumlah perniagaan setiap syarikat.
Permintaan perkakas rumah lemah, pembeli beralih kepada model murah
Whirlpool menjangkakan permintaan industri perkakas rumah di Amerika Utara akan susut kira-kira 5% tahun ini. Ketua Pegawai Eksekutif Marc Bitzer berkata pengguna cenderung membeli hanya apabila sesuatu perkakas perlu diganti. Sesetengah isi rumah malah menangguhkan penggantian produk seperti mesin basuh pinggan mangkuk. Jika tetap membeli, mereka lebih berhati-hati: bajet mesin basuh mungkin dihadkan kepada kurang daripada AS$600, dan apabila harga naik, mereka boleh memilih model lebih murah atau berciri lebih ringkas daripada terus membatalkan pembelian.
Syarikat itu merancang menaikkan harga sebanyak 7% mulai 3 Disember, selepas kenaikan 9% pada Januari. Bitzer berkata pelarasan itu mencerminkan kos sebenar, termasuk bahan dan tarif. Whirlpool turut menyatakan harga keluli AS meningkat hampir 50% dalam tempoh setahun lalu, walaupun harga bijih besi menurun dan harga keluli antarabangsa jauh lebih rendah. Kos resin, bahan api, pengangkutan dan tarif juga menambah tekanan. Apabila permintaan lemah sedangkan kos dipindahkan kepada pelanggan, pembeli mungkin bertindak balas dengan memilih produk pada harga lebih rendah.
Pasaran pelayaran menunjukkan keadaan yang berbeza. Royal Caribbean berkata tempahan sejak panggilan persidangan keputusan kewangan yang lalu meningkat pada kadar dua angka pertengahan tahun ke tahun. Tempahan bagi pelayaran 2027 pula meningkat pada kadar dua angka tinggi. Syarikat itu melaporkan tempahan semasa berada pada paras tinggi, tambang mencapai rekod, dan perbelanjaan penumpang di atas kapal melebihi jangkaan pengurusan. Ketua Pegawai Eksekutif Jason Liberty berkata pelanggan sanggup membayar lebih untuk perjalanan semasa dan akan datang berbanding dahulu. Permintaan pelayaran yang kukuh tidak semestinya bermakna keadaan perbelanjaan semua isi rumah semakin baik.
Pelaburan pusat data menyokong hotel dan logistik
Hasil bilik tersedia Hilton daripada perjalanan perniagaan global meningkat 8.3% pada suku ketiga berbanding setahun sebelumnya. Perniagaan berkaitan pembuatan, teknologi dan penginapan pekerja di AS masing-masing mencatat pertumbuhan melebihi 10%. Ketua Pegawai Eksekutif Chris Nassetta mengaitkan permintaan itu dengan pelaburan dalam pusat data, kemudahan tenaga, pembuatan dan infrastruktur awam. Projek pembinaan memerlukan jurutera, pekerja dan pengurus untuk melakukan perjalanan, sekali gus meningkatkan permintaan penginapan hotel.
Nassetta berkata pertumbuhan pelaburan tetap bukan kediaman sepanjang enam hingga tujuh suku terakhir hampir dua kali ganda purata sejarah 20 tahunnya. Aktiviti pelaburan turut membantu pemulihan pelanggan perniagaan hotel, dengan sebahagian perjalanan perniagaan beransur-ansur menghampiri paras sebelum pandemik.
Data UPS memberikan petunjuk daripada sudut lain. Pada suku ketiga, perniagaan bungkusan kecil berteknologi tinggi di AS meningkat 30% berbanding setahun sebelumnya. Tomé menegaskan pertumbuhan itu bukan berpunca daripada asas perniagaan yang kecil. UPS menganggarkan pusat data sahaja menawarkan peluang logistik bernilai kira-kira AS$15 bilion. Hilton menempatkan mereka yang melakukan perjalanan untuk projek infrastruktur, manakala UPS menghantar peralatan dan komponen berkaitan. Hubungan ini menunjukkan kesan ekonomi pelaburan AI melangkaui cip dan pengkomputeran awan.
UPS turut melaporkan purata jumlah bungkusan harian daripada perniagaan kecil dan sederhana meningkat 3.7% tahun ke tahun. Angka ini merujuk kepada bilangan bungkusan, bukan harga, dan pertumbuhan berlaku dalam hampir semua sektor. Hilton juga berkata syarikat besar dan kecil sama-sama menyokong pemulihan perjalanan perniagaan. Namun, data ini tidak menggambarkan keseluruhan keadaan perniagaan kecil dan sederhana: UPS sedang mengubah komposisi pelanggannya, manakala Hilton mendapat manfaat daripada permintaan syarikat yang terlibat dalam projek modal.
Kos masih menekan, penurunan inflasi tidak sekata
Beberapa syarikat menyebut kenaikan harga atau pemindahan kos kepada pelanggan. Hasil UPS bagi setiap bungkusan domestik di AS meningkat 6.1% tahun ke tahun, dengan kira-kira separuh kenaikan itu berpunca daripada surcaj bahan api yang lebih tinggi. Pengurusan menjangkakan pelarasan harga asas dan perubahan campuran perniagaan akan menyumbang lagi 2 hingga 3 mata peratusan.
Royal Caribbean pula berkata pelanggan menerima tambang yang lebih tinggi dan turut berbelanja lebih di atas kapal. Keadaan ini berbeza daripada Whirlpool, yang menaikkan harga ketika permintaan lemah untuk menampung kenaikan kos input. Bagi Royal Caribbean, harga lebih tinggi lebih mencerminkan permintaan yang kukuh; bagi Whirlpool, ia sebahagian daripada usaha menyerap kos.
Perbezaan ini penting untuk menilai inflasi. Tarif, harga keluli AS yang tinggi dan kos tenaga boleh terus menaikkan harga sesetengah barangan walaupun permintaannya tidak kukuh. Pada masa yang sama, penangguhan pembelian barangan tahan lama dan peralihan kepada model lebih murah menunjukkan kos sara hidup yang tinggi masih membebankan bajet isi rumah.
Keputusan kewangan tunjuk jurang pertumbuhan, Fed berdepan pertimbangan
Permintaan barangan tahan lama yang lemah dan tekanan kewangan isi rumah berlaku serentak dengan daya tahan dalam perkhidmatan perjalanan, pelaburan korporat dan sebahagian aktiviti perniagaan. Pembinaan infrastruktur AI menyalurkan pelaburan teknologi kepada sektor seperti hotel dan logistik, tetapi pertumbuhan itu belum dirasai secara menyeluruh oleh pengguna dan syarikat.
Bagi Rizab Persekutuan AS (Fed), permintaan barangan tahan lama yang lemah menyokong pendekatan berhati-hati terhadap pertumbuhan ekonomi. Namun, perbelanjaan perkhidmatan, permintaan pelaburan dan tekanan kos yang masih dipindahkan oleh syarikat menjadikan prospek inflasi lebih sukar dinilai. Data daripada empat syarikat ini tidak menunjukkan ekonomi hampir runtuh, tetapi juga tidak membuktikan bahawa semua golongan mendapat manfaat.
Selepas keputusan kewangan diumumkan, saham Royal Caribbean meningkat 7.4% dan UPS naik 3.2%. Whirlpool bertambah 1.8%, memulihkan kerugian 6% sebelumnya, manakala Hilton merosot 3.5%. Pergerakan saham itu berlaku seiring dengan berita perniagaan masing-masing; gambaran utama daripada data keseluruhan tetap menunjukkan jurang antara perbelanjaan pengguna dengan pelaburan.