Tekanan jualan dalam pasaran kripto meningkat selepas data inflasi pengeluar AS lebih tinggi daripada jangkaan. Bitcoin sempat merosot ke AS$79,730 sebelum pulih ke sekitar AS$82,000. Dalam pasaran derivatif, kira-kira 176,506 pedagang dilikuidasi dengan jumlah keseluruhan AS$939.24 juta. Tumpuan pasaran kini turut terarah pada hala tuju kadar faedah Rizab Persekutuan AS (Fed) dan keupayaan Bitcoin bertahan di atas paras AS$80,000.
PPI September catat kenaikan bulanan terbesar sejak 2022
Data Jabatan Buruh AS menunjukkan Indeks Harga Pengeluar (PPI) meningkat 1.3% pada September berbanding bulan sebelumnya, kenaikan bulanan terbesar sejak Mac 2022. Kadar tahunan naik kepada 6.3%, hampir paras tertinggi dalam tempoh empat tahun. PPI teras, yang tidak mengambil kira makanan dan tenaga, meningkat 0.7% bulan ke bulan, mengatasi jangkaan pasaran sebanyak 0.3%; kadar tahunannya mencecah 5%. Selepas inflasi pengguna dilaporkan pada 3.7%, kedua-dua bacaan itu menguatkan perhatian terhadap kemungkinan tekanan harga merebak melangkaui sektor tenaga.
Harga tenaga meningkat 10.8% pada September, menambah kos pengangkutan, pembuatan dan pengedaran. Ricky Ho, ketua pegawai pelaburan di Single Family Office, berkata kenaikan PPI teras menunjukkan tekanan kos mungkin lebih meluas bagi syarikat. Perniagaan sama ada perlu menyerap kenaikan itu dan menerima margin keuntungan yang lebih rendah, atau memindahkan sebahagian kos kepada pengguna. Jika tekanan itu berterusan, inflasi mungkin kekal tinggi lebih lama dan mengehadkan ruang Fed untuk melonggarkan dasar monetari dengan segera.
Jangkaan pasaran terhadap kenaikan kadar pada mesyuarat Fed 27–28 Oktober berubah-ubah selepas data inflasi diumumkan. Selepas data harga pengguna pada Rabu, pasaran niaga hadapan seketika mencerminkan kebarangkalian hampir 50% untuk kenaikan kadar pada Oktober. Namun, selepas PPI yang lebih tinggi daripada jangkaan keluar pada Khamis, kebarangkalian itu turun semula ke bawah 30%. Can-Luca Köymen, pakar strategi pelaburan di bank aset digital Switzerland Sygnum, berkata PPI teras mengukuhkan isyarat inflasi yang ditunjukkan oleh CPI sebelum ini, menjadikan kenaikan kadar Oktober satu kemungkinan yang perlu diberi perhatian, bukan lagi risiko kecil.
Pasaran bon pula bergerak berbeza daripada gambaran inflasi: hasil Perbendaharaan AS 10 tahun turun kepada sekitar 5.06%. Mohamed El-Erian, ketua penasihat ekonomi Allianz, mengaitkan sebahagian penurunan itu dengan peralihan pelabur kepada bon kerajaan ketika saham teknologi tertekan. Beliau turut menyebut kebimbangan mengenai daya tahan pelaburan teknologi, tekanan kredit dan kos pinjaman yang tinggi. Pelabur kini menilai risiko inflasi berpanjangan bersama kemungkinan kelemahan saham teknologi memberi kesan kepada ekonomi lebih luas.
Pedagang opsyen lebih defensif, AS$80,000 jadi paras tumpuan
Nick Forster, pengasas platform data derivatif Derive, berkata kebarangkalian tersirat Bitcoin jatuh di bawah AS$80,000 sebelum opsyen tamat pada Jumaat meningkat daripada 9.5% kepada 18.4% dalam tempoh 24 jam. Pada masa sama, kebarangkalian Bitcoin mencapai AS$100,000 sebelum Krismas susut daripada 12.5% kepada 9.7%. Kebarangkalian Ethereum melepasi AS$3,000 menjelang akhir tahun pula berada pada 14%.
Dalam tempoh tiga jam selepas data CPI diumumkan pada Rabu, nilai dagangan opsyen Bitcoin dan Ethereum di Derive mencecah AS$129 juta, 12 kali ganda berbanding tiga jam sebelumnya. Seorang pedagang membayar AS$151,000 untuk membeli spread opsyen jual yang meliputi 500 Bitcoin, dengan pendedahan nosional kira-kira AS$41 juta. Menurut Forster, posisi itu boleh mencatat keuntungan bersih maksimum AS$849,000 jika Bitcoin jatuh di bawah AS$78,000 sebelum pagi Jumaat. Pada masa yang sama, sebahagian pedagang menutup posisi opsyen beli jangka panjang, termasuk jualan blok sebanyak 1,293 spread opsyen beli Ethereum yang tamat pada Mac 2027.
Opsyen Bitcoin bernilai kira-kira AS$1.3 bilion akan tamat pada Jumaat, dengan pendedahan opsyen jual tertumpu pada julat AS$76,000 hingga AS$80,000. Mauricio Di Bartolomeo, pengasas bersama Ledn, berkata tamat tempoh yang lebih besar akan berlaku pada 30 Oktober. Kira-kira 140,000 kontrak opsyen Bitcoin, dengan nilai nosional hampir AS$12 bilion, dijadualkan tamat ketika itu—sekitar satu pertiga daripada kepentingan terbuka opsyen Bitcoin di Deribit.
Bagi kontrak yang tamat pada hujung bulan, kira-kira 25,000 Bitcoin dalam opsyen beli tertumpu pada harga pelaksanaan sekitar AS$95,000. Jika Bitcoin pulih ke paras tersebut, aktiviti lindung nilai berkaitan mungkin menambah permintaan belian. Sebaliknya, titik kesakitan maksimum bagi gabungan opsyen itu berada sekitar AS$78,000, menunjukkan banyak posisi derivatif tertumpu di bawah harga semasa. Data CoinGlass menunjukkan 176,506 pedagang dilikuidasi dalam pergerakan pasaran ini. Pembubaran terbesar berlaku di Binance, melibatkan posisi BTC-USDT bernilai AS$12 juta.
Pedagang turut menantikan ucapan Pengerusi Fed Kevin Warsh di mesyuarat Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) di Bangkok. Ucapan itu dijadualkan pada Khamis, 11.30 malam waktu Timur AS, hampir dengan tamat tempoh opsyen Bitcoin pada Jumaat dan sebelum Fed memasuki tempoh senyap menjelang mesyuarat. Perhatian pasaran tertumpu pada isyarat kadar faedah, paras sokongan AS$80,000 dan kemungkinan pelarasan posisi apabila kontrak opsyen besar tamat pada hujung bulan.