Amaran MSCI mengenai kemungkinan penurunan taraf berganda bagi pasaran Indonesia mencetuskan persoalan daripada pelabur. Lebih 100 peserta menyertai sidang telekonferensi yang dianjurkan UBS pada petang Selasa waktu tempatan. Sebahagian pelabur meminta MSCI menjelaskan keperluan mengambil langkah sedemikian serta bertanya sama ada Indonesia masih berpeluang mengekalkan statusnya sebagai pasaran sedang pesat membangun.
Perbincangan itu tidak hanya berkisar pada perubahan indeks. Pengarah Urusan MSCI, Raman Aylur Subramanian, berkata isu yang dihadapi Indonesia ialah isu pasaran, bukannya semata-mata masalah indeks. Beliau turut menyatakan bahawa Indonesia perlu melaksanakan reformasi untuk menyingkirkan peserta yang melanggar peraturan dalam pasaran.
Pelabur tumpu pada kemungkinan penurunan taraf berganda
MSCI sebelum ini memberi amaran bahawa ia sedang mempertimbangkan kemungkinan menurunkan taraf pasaran Indonesia sebanyak dua tahap. Kenyataan itu mengejutkan pelabur kerana perubahan penarafan indeks boleh mempengaruhi peruntukan dana yang menjejaki penanda aras berkaitan. Ia juga berpotensi mengubah penilaian pelabur antarabangsa terhadap kebolehcapaian pasaran saham Indonesia.
Dalam sidang tersebut, pelabur memberi tumpuan kepada dua persoalan utama: mengapa MSCI menganggap pelarasan penarafan sebesar itu perlu, dan sama ada Indonesia boleh mengelakkan kehilangan status pasaran sedang pesat membangun melalui reformasi. Berdasarkan maklumat yang tersedia, MSCI masih belum mengumumkan keputusan muktamad. Penarafan pasaran Indonesia kekal dalam fasa perbincangan dan penilaian.
MSCI beri perhatian kepada mekanisme pasaran
Subramanian menyifatkan kes Indonesia sebagai isu pada peringkat pasaran dan menekankan bahawa reformasi diperlukan untuk menangani masalah tertentu yang melibatkan peserta pasaran serta persekitaran dagangan. Kenyataan itu menunjukkan bahawa perhatian MSCI bukan hanya tertumpu pada prestasi jangka pendek pasaran saham Indonesia, tetapi juga pada peraturan operasi pasaran, tingkah laku peserta dan sama ada pelabur antarabangsa boleh mendapatkan persekitaran dagangan yang stabil serta telus.
Beliau turut menyebut keperluan menyingkirkan “peserta yang tidak baik”. Namun, maklumat awam setakat ini tidak menjelaskan institusi, tingkah laku atau tindakan kawal selia yang dimaksudkan secara khusus. Oleh itu, pelabur masih belum dapat menentukan skop akhir, jadual pelaksanaan atau syarat yang boleh mencetuskan penurunan taraf tersebut.
Status pasaran sedang pesat membangun Indonesia masih dinilai
Bagi Indonesia, pengekalan status pasaran sedang pesat membangun mempunyai implikasi langsung terhadap aliran dana dan operasi pasaran. Jika penarafan berubah, sebahagian portfolio yang berasaskan klasifikasi pasaran atau wajaran indeks mungkin perlu menilai semula peruntukan aset Indonesia. Bagaimanapun, setakat ini tiada maklumat menunjukkan pelarasan itu telah dilaksanakan, dan MSCI juga belum menerbitkan keputusan penarafan akhir.
Perkara yang dapat dipastikan ialah MSCI telah meletakkan reformasi pasaran Indonesia sebagai salah satu tumpuan penting dalam penilaian seterusnya. Pelabur akan memerhatikan sama ada pihak Indonesia mengemukakan pelan reformasi yang khusus, selain menunggu keputusan MSCI untuk mengekalkan, mengubah atau menarik balik amaran mengenai kemungkinan penurunan taraf berganda. Bagi peserta pasaran, keputusan penarafan dan jadual pelaksanaannya masih menjadi dua maklumat utama yang belum diputuskan.