- Jabatan Pertahanan Amerika Syarikat (DoD) telah mengemas kini senarai 1260H syarikat ketenteraan China, memasukkan gergasi teknologi dan tenaga baharu seperti Alibaba (BABA:US), BYD (002594:SZ) dan NIO (NIO:US). Versi terkini merangkumi 80 syarikat induk dan 188 entiti berkaitan.
- Senarai ini tidak secara langsung melarang perdagangan sekuriti atau membekukan aset, tetapi had terasnya adalah larangan pembelian langsung oleh Jabatan Pertahanan Amerika Syarikat mulai 30 Jun 2026, dan larangan pembelian tidak langsung melalui pihak ketiga mulai 30 Jun 2027, yang berfungsi sebagai mekanisme isyarat untuk mengelakkan rantaian bekalan antarabangsa.
- Syarikat tersenarai umumnya menyatakan bahawa ia tidak menjejaskan perniagaan biasa dan mengekalkan hak untuk mempertahankan diri secara undang-undang. Analisis pasaran menunjukkan pelabur menunjukkan reaksi yang lemah terhadap dasar yang semakin biasa ini, dan kepelbagaian eksport China serta penggantian rantaian industri dalaman sedang mengurangkan kesan marginal halangan luar seperti ini.
Skop Dasar Meluas ke Bidang Teknologi Baharu
Jabatan Pertahanan Amerika Syarikat pada hari Isnin secara rasmi mengeluarkan senarai syarikat ketenteraan China yang telah disemak semula. Berbanding versi lama, kali ini lebih daripada 20 syarikat teknologi dan pembuatan China yang mewakili industri telah ditambah. Selain komunikasi pertahanan tradisional, skop semakan jelas cenderung ke arah bidang teknologi baharu yang mengganggu, dengan tumpuan pada model besar kecerdasan buatan, kenderaan elektrik, bateri kuasa dan robotik. Ini termasuk Alibaba dan Baidu (BIDU:US) dalam bidang rangkaian dan AI, Unitree dalam bidang robotik, BYD dan NIO dalam bidang kenderaan tenaga baharu, serta BOE (000725:SZ) dan InnoLight (300308:SZ) dalam bidang semikonduktor dan optoelektronik, manakala syarikat cip seperti Changxin Memory dan Yangtze Memory juga kekal dalam senarai.
Larangan Pembelian Dilaksanakan Berperingkat dan Penilaian Kesan Sebenar
Menurut Seksyen 1260H Akta Kebenaran Pertahanan Nasional Tahun Kewangan 2021, senarai ini tidak melibatkan larangan langsung perdagangan sekuriti atau pembekuan aset secara automatik, dan tidak mempunyai kesan sekatan modal yang sah secara langsung. Kekuatan penguatkuasaannya terletak pada belanjawan pembelian Jabatan Pertahanan: mulai 30 Jun 2026, Jabatan Pertahanan melarang pembelian langsung produk syarikat dalam senarai; mulai 30 Jun 2027, melarang pembelian tidak langsung melalui pihak ketiga. Analisis pasaran berpendapat bahawa kerana syarikat-syarikat ini mempunyai perniagaan pembelian pertahanan langsung yang sangat sedikit di Amerika Syarikat, senarai ini lebih cenderung berfungsi sebagai mekanisme isyarat politik, mungkin mencetuskan sentimen mengelakkan risiko dalam rantaian bekalan antarabangsa, tetapi mempunyai impak yang terhad terhadap pendapatan sebenar.
Respon Pertahanan Syarikat dan Reaksi Pasaran yang Lemah
Sebagai tindak balas kepada langkah Amerika Syarikat, beberapa syarikat yang disenaraikan dengan cepat mengeluarkan kenyataan pertahanan pada hari Selasa. Alibaba dalam pengumuman di Bursa Saham Hong Kong menyatakan bahawa dimasukkan dalam senarai adalah satu kesilapan dan akan mengambil semua tindakan undang-undang yang mungkin. BYD menyatakan bahawa senarai tersebut tidak menjejaskan perniagaan biasa dan urusan dengan pihak bukan Jabatan Pertahanan. NIO yang disenaraikan di bursa saham AS menegaskan bahawa senarai ini bukan senarai sekatan dan tidak menyekat perdagangan sekuriti. Pengerusi KGI Securities, Chu Yanmin, menunjukkan bahawa operasi serupa oleh Amerika Syarikat telah menjadi kebiasaan, dan emosi pelabur jelas lemah, tidak mengulangi gelombang jualan besar-besaran dalam sejarah, mencerminkan bahawa pasaran telah secara beransur-ansur menyesuaikan harga risiko geopolitik politik.
Kepelbagaian Rantaian Bekalan dan Proses Penggantian Tempatan Dipercepatkan
Industri teknologi keras China telah menunjukkan ciri kepelbagaian geografi yang kuat dalam pengembangan luar negaranya. Menurut data terkini dari Pentadbiran Kastam China, eksport dalam lima bulan pertama tahun ini meningkat 11.8% berbanding tahun sebelumnya, menunjukkan keberkesanan kepelbagaian pasaran akhir. Penyelidik kanan di Akademi Penyelidikan Perdagangan dan Kerjasama Ekonomi Antarabangsa China, Zhou Mi, menganalisis bahawa pengembangan oleh pihak Amerika Syarikat pada dasarnya adalah unjuran dasar pertahanan terhadap peningkatan daya saing teknologi China. Beliau menekankan bahawa dalam bidang semikonduktor, kecerdasan buatan dan tenaga baharu, rantaian penggantian tempatan telah terbentuk, dan pemilikan teknologi utama sedang dipercepatkan. Jika halangan antarabangsa terus diperketatkan, ia mungkin memaksa peningkatan daya tahan rantaian industri tempatan dan pemisahan rantaian bekalan akhir antara China dan Amerika Syarikat.
