- O Gabinete do Japão reduziu a previsão de crescimento do PIB real para o ano fiscal de 2026 de 1,3% em 40 pontos base para 0,9%, enquanto a previsão de crescimento do consumo privado foi reduzida para 0,9% no mesmo período, e a expectativa de inflação foi aumentada em 30 pontos base para 2,2%.
- O déficit fiscal básico para o ano fiscal de 2026 foi ampliado para 1,2 trilhões de ienes, a taxa de rendimento dos títulos do governo japonês a 10 anos subiu para 2,805%, e a taxa de câmbio dólar/iene oscilou em torno de 163,5.
- O Primeiro-Ministro do Japão, Sanae Takaichi, propôs reduzir temporariamente a taxa de imposto sobre o consumo de alimentos para 1% a partir de abril do próximo ano, por um período de dois anos, enquanto o Banco do Japão e o governo apresentam divergências marginais na avaliação das perspectivas econômicas.
Revisão para baixo das expectativas macroeconômicas e pressão inflacionária
O relatório de avaliação mais recente do Gabinete do Japão mostra que o aumento dos preços internacionais do petróleo, provocado pela escalada da situação geopolítica no Oriente Médio, está suprimindo significativamente a demanda interna. O governo reduziu a previsão de crescimento do PIB real para o ano fiscal de 2026 de 1,3% para 0,9%. Embora o crescimento salarial e o apoio político ofereçam algum amortecimento, os altos custos de energia importada fizeram com que a previsão de consumo privado desacelerasse de 1,3% para 0,9%. Ao mesmo tempo, a expectativa de inflação foi aumentada de 1,9% para 2,2%, indicando que a pressão de aumento dos preços está se espalhando além do esperado.
Pressão do déficit fiscal e proposta de redução de impostos
No âmbito fiscal, o déficit fiscal básico para o ano fiscal de 2026 deve aumentar para 1,2 trilhões de ienes, refletindo que os gastos adicionais do orçamento aumentaram o fardo das finanças públicas, compensando os efeitos positivos do crescimento da arrecadação. Para aliviar o descontentamento público com o aumento dos preços superando o crescimento dos salários reais, o Primeiro-Ministro Sanae Takaichi propôs um plano temporário de redução de impostos por dois anos a partir de abril do próximo ano, reduzindo a taxa de imposto sobre o consumo de alimentos para 1%. No entanto, essa proposta gerou mais preocupações no mercado sobre a sustentabilidade fiscal de médio a longo prazo.
Inclinação da curva de juros e divergências na política do banco central
Influenciado pela ação militar dos EUA contra o Irã e pela manutenção da taxa básica de juros pelo Federal Reserve, o sentimento de aversão ao risco no mercado cambial aumentou, mantendo o dólar/iene em torno de 163,5. No mercado de títulos, preocupações com a persistência da inflação e a expansão da oferta fiscal provocaram vendas, elevando o rendimento dos títulos do governo japonês a 10 anos para 2,805%. Diferentemente da atitude cautelosa do governo, o Banco do Japão mantém uma avaliação relativamente otimista das perspectivas econômicas de médio a longo prazo, e o mercado está atento à próxima reunião de política monetária, cuja postura hawkish ou dovish determinará diretamente a trajetória da curva de rendimentos.
