A Anthropic assumiu compromissos de US$ 542 mil milhões a US$ 567 mil milhões para garantir capacidade de computação e infraestrutura nos próximos anos. A empresa também pretende expandir a sua própria capacidade de centros de dados através do programa Anthropic Direct. Os valores constam do prospeto de entrada em bolsa, com 318 páginas, publicado a 26 de outubro. A computação é essencial para treinar e disponibilizar os modelos da empresa, mas a dimensão dos compromissos expõe-a a riscos de escassez, atrasos e custos acima do previsto, com possíveis efeitos na liquidez e nos resultados operacionais.
Compromissos de computação podem atingir US$ 567 mil milhões
A Anthropic afirma que desenvolver, treinar, aperfeiçoar e disponibilizar modelos de ponta exige volumes elevados e crescentes de capacidade de computação especializada. A procura por esses recursos é também objeto de forte concorrência entre grandes empresas tecnológicas de todo o mundo.
Em 31 de dezembro de 2025, a empresa tinha assinado contratos de computação no valor aproximado de US$ 417 mil milhões com vários fornecedores. Os acordos deverão começar entre 2026 e 2027 e ter durações de um a 20 anos. A Anthropic reservou ainda entre US$ 125 mil milhões e US$ 150 mil milhões em capacidade adicional, prevista para entrar em funcionamento de 2028 a 2031. No conjunto, os compromissos situam-se entre US$ 542 mil milhões e US$ 567 mil milhões.
A computação é atualmente a maior despesa operacional da Anthropic. No segundo trimestre de 2026, a empresa gastou US$ 5,6 mil milhões nesta área, face a receitas de US$ 11,6 mil milhões — cerca de duas vezes o valor da fatura de computação. O prospeto indica que a empresa procura melhorar esta relação. Ainda assim, receitas superiores aos custos de computação não significam que cubram todas as restantes despesas operacionais.
AWS, Google, Microsoft e SpaceX na cadeia de fornecimento
A Anthropic obtém a maior parte da sua capacidade de computação junto de fornecedores de cloud, entre os quais Amazon, Google e Microsoft. O prospeto refere também vários acordos com a SpaceX, celebrados entre maio e outubro de 2026. Ao abrigo desses contratos, a Anthropic prevê utilizar até US$ 120,5 mil milhões em capacidade de computação até 2029, alimentada por GPUs da Nvidia detidas pela SpaceX.
Para distribuir as cargas de trabalho entre fornecedores e chips, a empresa desenvolveu um sistema próprio de orquestração de computação. A plataforma pode encaminhar tarefas para AWS Trainium, Google TPUs, GPUs da Nvidia e GPUs da AMD. A Anthropic afirma que o investimento feito ao longo de vários anos neste sistema ajuda a controlar custos e a reduzir a dependência de um único fornecedor.
Estas relações também envolvem concorrência direta. Amazon, Google e Microsoft fornecem capacidade de computação à Anthropic e, ao mesmo tempo, desenvolvem os seus próprios negócios de inteligência artificial. O prospeto assinala que os fornecedores poderão dar prioridade às necessidades internas ou obter informação sobre as operações e os requisitos de computação da Anthropic através destas relações. Por outro lado, os três investiram quantias significativas na empresa e utilizam os seus modelos, o que torna os vínculos mais complexos do que simples acordos de fornecimento.
Anthropic Direct alarga os planos para centros de dados
Com o Anthropic Direct, a empresa pretende reduzir a dependência de concorrentes. Neste modelo, os parceiros garantem terrenos, energia e instalações, e operam os centros de dados; a Anthropic arrenda a capacidade de computação de que necessita. A empresa prevê que o programa represente uma parcela crescente do seu investimento futuro em computação.
Por volta de 30 de setembro de 2026, a Anthropic começou a assumir compromissos de aquisição e a celebrar contratos de arrendamento associados ao plano. O prospeto indica US$ 125,2 mil milhões em rendas ao longo de contratos de cinco anos, excluindo juros. Em 2026, a Broadcom foi o maior parceiro de infraestrutura, com potencial financiamento de US$ 42 mil milhões; a Google representou US$ 20 mil milhões e a Amazon, US$ 15 mil milhões. As ações da Broadcom subiram 3% no dia em que foi anunciada a notícia relacionada com estes acordos.
Os projetos exigem desembolsos significativos desde o início, enquanto os benefícios podem demorar a concretizar-se. No prospeto, a Anthropic alerta que os planos poderão gerar saídas de caixa substanciais e prejudicar a liquidez, a situação financeira e os resultados operacionais.
Energia, chips e prazos condicionam a execução
Garantir eletricidade suficiente dentro dos prazos previstos é outro desafio para os centros de dados. A Anthropic espera que as suas instalações consumam grandes volumes de energia e assinou acordos relacionados com produção e infraestrutura elétrica, mas o prospeto não especifica os tipos de contratos nem as fontes de energia. A empresa admite que a ligação à rede poderá sofrer atrasos devido a licenças, disputas judiciais ou perturbações na cadeia de abastecimento.
A escassez de chips e de equipamento para centros de dados também poderá dificultar os planos. A Anthropic afirma que poderá não obter os benefícios esperados caso não consiga avançar com os projetos, enfrente atrasos ou derrapagens significativas nos custos, ou conclua que as instalações arrendadas, implantadas ou construídas já não respondem às necessidades em mudança. Os compromissos evidenciam tanto as exigências de computação do negócio de modelos da empresa como a ligação entre financiamento, acesso a energia e entrega de infraestrutura e os seus riscos operacionais.