Os dados de emprego do Canadá em março interromperam a tendência de queda dos dois primeiros meses do ano, mas a recuperação ainda é limitada, dificultando dizer que o mercado de trabalho já se livrou da fraqueza. A agência de estatísticas divulgou nesta sexta-feira que houve um aumento líquido de 14.100 empregos em março, próximo da expectativa de mercado de 15.000; anteriormente, janeiro e fevereiro juntos registraram uma diminuição de 109.000 postos de trabalho. A taxa de desemprego se manteve em 6,7%, igual ao mês anterior e ao mesmo período do ano passado, mostrando que a disposição das empresas para contratar ainda é fraca e que o problema de subutilização da força de trabalho como um todo ainda não melhorou significativamente.
Vale ainda destacar que este relatório apresenta a típica característica de "quantidade fraca, preço forte." O crescimento do emprego foi principalmente impulsionado por vagas de meio período, com um aumento de 15.200 em março, enquanto as vagas de tempo integral diminuíram em 1.100. Ao mesmo tempo, o salário médio por hora dos funcionários permanentes subiu 5,1% em relação ao ano anterior, marcando o maior aumento em 20 meses. Para o Banco Central do Canadá, essa combinação não é fácil: por um lado, a alta taxa de desemprego e a fraqueza dos empregos de tempo integral significam que a economia ainda possui ociosidade; por outro, a aceleração dos salários pode fazer com que o nível decisório se preocupe mais com a difusão do choque dos preços de energia para uma inflação mais ampla.
Banco Central enfrenta equilíbrio mais complexo
É por isso que a interpretação do mercado para esses dados não é unívoca. A Reuters relata que o mercado monetário atualmente aposta que o Banco Central do Canadá manterá a taxa de política monetária inalterada mais tarde este mês, mas ainda está precificando a possibilidade de um aumento de 25 pontos base ainda este ano. Em 18 de março, o Banco Central do Canadá já havia mantido a taxa em 2,25%, com a próxima decisão de taxa prevista para 29 de abril, e este relatório de emprego é o último dado do mercado de trabalho antes da reunião de política monetária. Após a divulgação dos dados, o dólar canadense reduziu as perdas, negociado a 1 dólar para 1,3821 dólares canadenses, enquanto o rendimento dos títulos do governo de dois anos caiu 0,8 ponto base para 2,514%, indicando que os investidores não veem este relatório como um sinal forte o suficiente para elevar imediatamente as expectativas de aperto.
Impacto comercial ainda é o pano de fundo mais amplo
Num contexto mais amplo, a desaceleração do mercado de trabalho do Canadá não é apenas uma oscilação mensal. A Reuters aponta que, no último ano, os Estados Unidos aumentaram tarifas sobre setores-chave como aço, alumínio, automóveis, cobre e madeira, o que já enfraqueceu o impulso econômico do Canadá; ao mesmo tempo, a pressão inflacionária de energia causada pela guerra no Oriente Médio, juntamente com a incerteza sobre a revisão do acordo de livre comércio entre EUA e Canadá, continua a afetar a confiança das empresas. Nos dados de março, o setor de produção de bens adicionou 12.500 vagas, enquanto o setor de serviços apenas 1.700, mostrando que mesmo que as áreas mais afetadas por tarifas tenham se estabilizado temporariamente, o ambiente geral de contratação continua fraco.
Versão Dois — Estilo Mídia de Indústria
Núcleo dos dados
A linha principal do relatório de emprego do Canadá em março está clara: o emprego parou de cair, mas não é forte. Dados da agência de estatísticas mostram um acréscimo de 14.000 empregos em março, com a taxa de desemprego estável em 6,7% e a taxa de emprego mantida em 60,6%. Em termos de idade, a taxa de desemprego entre a população principal em idade ativa de 25 a 54 anos permaneceu quase inalterada em 5,8%, enquanto a taxa de desemprego entre jovens de 15 a 24 anos apenas oscilou ligeiramente, permanecendo em 13,8%. Isso indica que o mercado de trabalho não se deteriorou ainda mais, mas também não houve uma melhoria suficiente para reverter a tendência.
O que realmente faz o mercado hesitar é o salário
Se olharmos apenas para o número de empregos, este relatório é fraco; mas se olharmos para os salários, ele não é frouxo. O salário médio por hora dos empregados permanentes cresceu 5,1% em relação ao ano anterior, o maior aumento em 20 meses. A Reuters cita Doug Porter, economista-chefe do BMO, dizendo que essa aceleração salarial chamará a atenção do Banco Central do Canadá, porque o banco já está em alerta máximo quanto ao aumento dos preços de energia se espalharem para uma inflação mais ampla. Em outras palavras, este dado não simplificou as questões de política para o Banco Central do Canadá; pelo contrário, colocou "desaceleração do crescimento" e "salários excessivamente quentes" simultaneamente sobre a mesa.
Implicações da política
Até o momento, o mercado ainda tende a acreditar que o Banco Central do Canadá manterá tudo inalterado em 29 de abril. O site do Banco Central do Canadá mostra que a taxa de política de 18 de março era de 2,25%; enquanto a pesquisa da Reuters em meados de março já mostrava que a maioria dos economistas originalmente esperava que o banco mantivesse as taxas inalteradas ao longo do ano, principalmente devido à fraqueza econômica e ao aumento dos riscos comerciais. Nesse contexto, o relatório de emprego de março parece mais um dado "insuficiente para mudar a grande direção, mas suficiente para manter a opção falcão ainda na mesa".
