A fintech Save passou a disponibilizar o seu produto de gestão de liquidez Market Savings a mais de 16.000 consultores de investimento independentes registados que utilizam os serviços de custódia e apoio da Charles Schwab. A solução procura combinar liquidez com a possibilidade de obter retornos superiores aos das contas de caixa convencionais, direcionando recursos parados durante longos períodos.
Como funciona o Market Savings
Os consultores podem encaminhar o dinheiro não investido dos clientes para vários bancos, que pagam juros sobre os depósitos. A Save investe depois esses juros em instrumentos ligados a fundos negociados em bolsa (ETFs) que acompanham o S&P 500, o Nasdaq e matérias-primas como o ouro.
A empresa afirma que o Market Savings registou um retorno anual médio de 7,5% nos últimos três anos. O resultado ficou abaixo do retorno potencial de um investimento direto em ações no mesmo período, mas o produto foi estruturado para que o capital principal não seja aplicado nesses mercados e permaneça disponível para levantamento quando necessário.
Sean O’Hara, diretor da Pacer Financial e presidente da subsidiária PacerETFs Distributors, afirmou que, no pior cenário, os clientes poderiam perder os juros acumulados, mas não o capital principal. Na sua descrição, o produto ocupa uma posição intermédia entre o dinheiro de curto prazo e os retornos do mercado acionista.
O Market Savings exige um investimento mínimo de US$100.000, o que o coloca sobretudo ao alcance de clientes de elevado e muito elevado património, family offices e contas empresariais. O’Hara afirmou que as empresas mantêm habitualmente reservas de caixa para despesas operacionais, o que também tem despertado o interesse de utilizadores empresariais.
A inteligência artificial volta a expor as receitas do caixa
A forma como os gestores de património obtêm receitas de juros sobre o dinheiro parado dos clientes voltou a estar sob escrutínio. A preocupação é que sistemas de inteligência artificial possam, no futuro, comparar automaticamente as opções de aplicação de caixa e transferir os fundos para produtos com maior rendimento, pressionando os diferenciais de juros obtidos por corretoras e gestoras de património.
Na terça-feira, a Meta Platforms apresentou o agente de inteligência artificial Muse. Nesse dia, as ações da Schwab e da LPL Financial recuaram cerca de 6% e 7%, respetivamente. O Muse foi apresentado como capaz de executar tarefas complexas com pouca intervenção humana. Uma possível aplicação seria analisar produtos de investimento de caixa e transferir automaticamente os fundos para a alternativa com o rendimento mais elevado.
O’Hara sublinhou que o Market Savings não pretende substituir as soluções de investimento de caixa já existentes na Schwab. A corretora permite que investidores e consultores direcionem o dinheiro para fundos do mercado monetário ou obrigações, além de disponibilizar produtos como certificados de depósito através das suas operações bancárias. Em geral, essas alternativas exigem que os clientes mantenham os fundos aplicados durante períodos mais longos para obter rendimentos superiores.
Distribuição através do Schwab Marketplace
O Market Savings será disponibilizado através do Schwab Marketplace aos consultores que utilizam os serviços de custódia e outras soluções da Schwab. A plataforma permite que os consultores aloquem os ativos dos clientes em contas de investimento geridas por empresas externas. As comissões recebidas pelos consultores pela gestão do Market Savings serão partilhadas com a Schwab.
Segundo O’Hara, historicamente os consultores têm sido responsáveis por gerir o dinheiro dos clientes sem disporem de uma fonte de receita correspondente. O Market Savings poderá permitir-lhes cobrar comissões pela gestão de recursos que os clientes pretendem manter aplicados durante longos períodos.
Tim Welsh, fundador da Nexus Strategies, afirmou que um benefício direto de produtos como o Market Savings é permitir à Schwab manter a relação com o dinheiro dos clientes, em vez de deixar que esses ativos sejam transferidos para outra plataforma. Como o produto exige um mínimo de US$100.000, Welsh não espera que venha a enfraquecer de forma relevante os lucros da Schwab provenientes da margem financeira. A Schwab não comentou o assunto.
Uma função diferente dos programas de sweep
Os programas de sweep de caixa são uma fonte importante de receitas para a Schwab e outras corretoras. Nestes acordos, o dinheiro não investido dos clientes é geralmente transferido para bancos, que emprestam os fundos a taxas relativamente mais elevadas. Os clientes recebem uma pequena parte dos juros, enquanto a corretora retém o restante.
A receita financeira líquida mais recente da Schwab ficou próxima de US$3,4 mil milhões. Uma parcela substancial teve origem em saldos de programas de sweep, que totalizavam cerca de US$485,7 mil milhões. O’Hara afirmou que esses programas são mais adequados para dinheiro transacional que os clientes planeiam manter por pouco tempo, enquanto decidem o destino dos fundos. O Market Savings, pelo contrário, é dirigido ao chamado “dinheiro permanente”, que os clientes esperam conservar a longo prazo.
O’Hara disse que a Save enfrentou dúvidas ao levar o Market Savings para a plataforma da Schwab, uma vez que o produto poderia desviar ativos do negócio de sweep de caixa. Na sua avaliação, porém, as duas soluções respondem a necessidades diferentes. A Schwab não respondeu a esta questão.
Porque o dinheiro parado pode permanecer anos sem utilização
O’Hara afirmou que a Save está a discutir acordos semelhantes com outras instituições financeiras. As famílias norte-americanas mantêm poupanças em dinheiro no valor de vários biliões de dólares, mas o período durante o qual esses fundos permanecem inativos pode ser tão relevante quanto o saldo total. Muitos clientes não gastam nem investem rapidamente esse dinheiro, que pode permanecer nas contas durante anos.
O’Hara descreveu o Market Savings como uma variação dos certificados de depósito indexados e das anuidades indexadas. Estes produtos procuram, em geral, proporcionar retornos relativamente estáveis com menor risco. A diferença do Market Savings é que os juros são investidos mensalmente, o retorno obtido é acrescentado ao capital e esse saldo é utilizado para novos investimentos e para acumular juros adicionais.
O’Hara afirmou que, ao distribuir os fundos por vários bancos, a Save pode ampliar a cobertura da Federal Deposit Insurance Corporation para até US$50 milhões. Ainda assim, o investimento mínimo de US$100.000 limita o acesso ao produto. Para clientes abastados, family offices e empresas que mantêm reservas operacionais, o saldo de caixa, o período previsto de manutenção e a possibilidade de levantar os fundos continuam a ser os principais fatores de decisão.