• O RMB offshore subiu para 6,83 no dia 8 de abril, continuando a sua força deste ano, com o mercado apostando que uma distensão temporária no Oriente Médio pressionará por uma queda nos preços do petróleo e do dólar.
• O acordo de cessar-fogo de duas semanas levou o preço do petróleo Brent a cair cerca de 13,8% a 16% intradia, reduzindo as preocupações com a inflação importada nas economias asiáticas que importam energia.
• Na reunião trimestral do Banco Popular da China foi continuado o sinal de "política moderadamente frouxa e ajustes pró-cíclicos e anticíclicos", e o preço de referência do RMB mais forte aumentou o sentimento do mercado para posições compradas.
Linha Principal de Precificação de Mercado
O RMB offshore subiu para 6,83 na quarta-feira, próximo ao ponto mais alto desde a primavera de 2023. Mais importante, essa valorização não se deve apenas ao ajuste do dólar, mas é resultado da reavaliação do prêmio de risco e do impacto das políticas. Os dados indicam que o par USD/CNH subiu mais de 300 pontos intradia, com valorização clara na taxa média do primeiro trimestre e no mercado à vista offshore.
A condução externa vem da distensão no Oriente Médio. De acordo com a Reuters em 8 de abril, os EUA e o Irã acordaram um cessar-fogo de duas semanas, o que pode reabrir com segurança o Estreito de Ormuz, levando a uma queda significativa nos preços internacionais do petróleo, enquanto os índices de ações globais sobem e o dólar refúgio enfraquece. Para economias como a da China, que importam petróleo, a queda nos preços reduz a pressão inflacionária importada, melhorando simultaneamente as expectativas de contas correntes e custos corporativos, o que geralmente aumenta a atratividade relativa dos ativos denominados em RMB.
Os sinais internos vêm das políticas e da gestão de preços. No primeiro trimestre de 2026, o Comitê de Política Monetária do Banco Popular da China enfatizou uma "política moderadamente frouxa" e reafirmou que a taxa de câmbio do RMB deve permanecer basicamente estável em um nível razoável e equilibrado. Com a taxa média continuando forte, o mercado pode interpretar isso como uma maior tolerância oficial para valorização temporária, sem uma pressão urgente para combatê-la.
Observações Futuras
Nos próximos tempos, se o RMB conseguirá se manter em torno de 6,83 dependerá de três fatores: primeiro, se o cessar-fogo pode passar de um "acordo de duas semanas" para um aquecimento mais duradouro; segundo, se após a queda, os preços do petróleo ainda mantêm um alto prêmio geopolítico; terceiro, se o índice do dólar pode continuar a cair em torno de 99. Se o cessar-fogo quebrar, é possível que os preços do petróleo e do dólar subam em conjunto, revertendo a trajetória de valorização do RMB.
