- В пятницу южнокорейский индекс KOSPI немного вырос и направился к недельному росту почти на пять процентов, чему способствовали ожидания улучшения переговоров между США и Ираном, несмотря на структурное давление продаж со стороны иностранных инвесторов на сумму более 1,4 триллиона вон за день.
- Акции технологического сектора и автомобильной отрасли консолидировались, акции Samsung Electronics упали на 1,84% из-за начала голосования по предварительному соглашению о заработной плате с профсоюзом, акции Hyundai Motor и Kia Motors снизились более чем на 2%.
- Ликвидность на рынке фиксированного дохода значительно восстановилась, доходность эталонных десятилетних облигаций заметно снизилась на 3,7 базисных пункта до 4,145%, в то время как курс корейской воны к доллару США с начала года обесценился на 4,5%.
Улучшение геополитических переговоров вызвало переоценку рисковой премии в течение дня
В азиатско-тихоокеанскую торговую сессию ослабление геополитической премии на Уолл-стрит за ночь быстро передалось на рынок акций в Сеуле. Позитивные сигналы от госсекретаря США Рубио по поводу переговоров между США и Ираном о запасах урана и контроле над Ормузским проливом напрямую способствовали пересмотру рисковой премии международными высокочастотными фондами. Индекс KOSPI в утренние часы поднялся на 0,41%, достигнув 7847,48 пункта. Несмотря на существенные разногласия между США и Ираном по ключевым вопросам суверенитета, условные ожидания краткосрочного снижения геополитической напряженности стали маржинальной переменной, поддерживающей местные рыночные настроения.
Внутренняя борьба между высокочастотным арбитражем трансграничного капитала и местными покупателями
На уровне отдельных акций и потоков капитала структурная дивергенция на рынке была крайне резкой. Иностранные инвесторы за день зафиксировали нетто-продажи на сумму 14,137,16 миллиардов вон на рынке KOSPI, что свидетельствует о том, что часть глобальных арбитражных фондов решила зафиксировать прибыль на техническом циклическом пике. Однако рынок демонстрировал очень широкую широту роста: из 917 торгуемых акций 758 показали рост, а только 136 снизились. Покупки местных институтов и розничных инвесторов эффективно компенсировали негативное воздействие массового оттока иностранного капитала, удерживая индекс на относительно высоком уровне.
Переменные в переговорах между работодателями и работниками и временная консолидация ключевых акций
Микроэкономическая динамика отрасли оказывает прямое влияние на движение цен на ключевые акции. В пятницу члены профсоюза Samsung Electronics в Южной Корее официально начали голосование по предварительному соглашению о заработной плате, что вызвало осторожность у быков и привело к снижению акций на 1,84%. В то же время акции SK Hynix также немного снизились на 0,10%. Поскольку автомобильный сектор также сталкивается с двойным давлением со стороны цепочек поставок и колебаний валютных курсов, акции Hyundai Motor и Kia Motors снизились на 2,25% и 2,14% соответственно, что ограничило восходящую гибкость индекса.
Восстановление привлекательности активов с фиксированным доходом и защитная стратегия слабой воны
На валютном и долговом рынках маржинальные изменения макроэкономической ликвидности выражаются через изменения кривой доходности. Доходность эталонных трехлетних облигаций снизилась до 3,746%, а доходность десятилетних облигаций значительно снизилась на 3,7 базисных пункта до 4,145%, что отражает снижение опасений рынка по поводу системных инфляционных рисков, вызванных геополитическим кризисом, и пополнение длинных позиций на рынке облигаций. На валютном рынке курс воны к доллару США на расчетной платформе составил 1512,3, с начала года обесценение составило 4,5%. Если индекс доллара США останется на высоком уровне из-за политики Федеральной резервной системы, в условиях давления на текущий счет вон может продолжить слабую волатильность.
