SoftBank вновь увеличивает инвестиции в сферу ИИ
По словам нескольких осведомленных лиц, совет директоров SoftBank Group официально утвердил новую инвестицию в размере до 22,5 миллиардов долларов в OpenAI. Эти средства станут расширением прежнего обязательства SoftBank в размере 40 миллиардов долларов, направленного на поддержку реорганизации компании OpenAI и будущих планов по первичному публичному размещению акций (IPO).
Источники утверждают, что это решение демонстрирует уверенность SoftBank в рынке искусственного интеллекта, особенно на фоне постоянного роста оценки OpenAI и мирового интереса к инфраструктуре ИИ. Сын Масаёси надеется укрепить стратегическую позицию компании в экосистеме ИИ, увеличивая инвестиции.
В апреле этого года SoftBank объявил о намерении вместе с другими инвесторами вложить 40 миллиардов долларов в OpenAI, из которых 30 миллиардов планируется профинансировать самостоятельно. На данный момент SoftBank уже выплатил 7,5 миллиардов долларов и планирует поэтапно выделять оставшиеся средства после завершения реорганизации акционерного капитала OpenAI. В недавнем решении совет директоров отменил прежние ограничения по срокам, что означает готовность SoftBank расширить инвестиционный цикл в долгосрочной перспективе.
Усиливается давление финансового характера, частые сборы средств вызывают беспокойство
Тем не менее, за крупными инвестициями стоит возрастающее финансовое давление на SoftBank. На прошлой неделе компания вновь вышла на зарубежный рынок облигаций, планируя привлечь от 1,5 до 2 миллиардов долларов через долларовые облигации и выпустить около 500 миллионов евро в еврооблигациях.
Этот шаг продолжает агрессивную глобальную финансовую стратегию компании в этом году. На данный момент SoftBank привлекла около 24 миллиардов долларов средств.
В Японии SoftBank через каналы для частных инвесторов выпустил облигации на сумму до 6 триллионов иен (около 40 миллиардов долларов), что стало рекордом по объему выпуска облигаций в Японии для частных инвесторов.
Но аналитики указывают, что частое обращение к открытым рынкам, а не к традиционным банковским займам, отражает обостряющиеся проблемы с потоками капиталов SoftBank.
Кроме того, Vision Fund от SoftBank зафиксировал убыток в размере 115 миллиардов иен в 2023 финансовом году, инвестиционная доходность снизилась на 40% по сравнению с предыдущим периодом. Снижение результатов основного фонда ухудшило доверие внешних инвесторов, что в свою очередь ослабило его будущую способность привлекать средства.
Маргинализация стратегической позиции может усилить риски
Несмотря на постоянные утверждения SoftBank о стратегической приверженности OpenAI, его фактическое влияние в цепочке поставок ИИ постепенно ослабевает.
В настоящее время OpenAI, помимо сотрудничества с проектом SoftBank «Звездные врата», заключила глубокие альянсы с такими гигантами, как NVIDIA, AMD и Oracle, подписав соглашения о сотрудничестве в сфере дата-центров на сумму более 100 миллиардов долларов. По сравнению с этим, стратегия SoftBank в экосистеме OpenAI кажется относительно периферийной.
Аналитики отмечают, что если SoftBank не сможет продолжать увеличивать инвестиции или увеличить долю до выхода OpenAI на публичный рынок, доходность от ранних инвестиций может быть весьма ограниченной.
Еще более серьезная проблема заключается в том, что около 70% активов SoftBank находятся в наразрах общественных компаний, что значительно ограничивает пространство для маневра. Рынок в целом обеспокоен, что такая высокая степень рычагов сделает его финансовую структуру более уязвимой.
Повышение риска кредитного рейтинга: перспективы остаются неясными
Недавно S&P Global предупредила, что если коэффициент кредита к стоимости (LTV) SoftBank превысит 25%, его кредитный рейтинг может быть понижен. Если учитывать нераскрытые инвестиции в OpenAI, «Звездные врата» и чиповую компанию Ampere Computing, этот коэффициент уже может превышать допустимый уровень.
Это означает, что в процессе расширения ИИ SoftBank также принимает на себя растущий кредитный риск.
В целом, решение SoftBank об увеличении инвестиций в OpenAI не только важный шаг в укреплении ИИ-стратегии, но и выделяет его двойную дилемму в плане финансов, кредитов и стратегической позиции. Сможет ли SoftBank закрепить свое ключевое положение на рынке ИИ, зависит от его способности сбалансировать давление на финансирование и доходность инвестиций.
