Во вторник инвесторы потребовали от MSCI разъяснить предупреждение о возможном «двойном понижении» классификации Индонезии. В телефонной конференции, организованной UBS во второй половине дня, приняли участие более 100 человек. Участники спрашивали, почему индекс-провайдер рассматривает столь масштабное изменение и сможет ли Индонезия сохранить статус развивающегося рынка.
Обсуждение вышло за рамки возможной смены индекса. Раман Айлур Субраманиан, управляющий директор MSCI, заявил, что проблема связана со структурой индонезийского рынка и ходом реформ, а не с самим индексом. По его словам, Индонезии необходимо продолжать реформы и исключать из рынка «плохих участников».
Инвесторы ждут деталей о возможном понижении
Предупреждение MSCI стало неожиданностью для инвесторов, поскольку изменение классификации Индонезии может повлиять на распределение капитала фондами, ориентированными на соответствующие бенчмарки. Оно также способно изменить оценку международными инвесторами доступности и привлекательности индонезийских акций.
В ходе конференции основное внимание было сосредоточено на двух вопросах: почему MSCI считает необходимым настолько существенно изменить оценку рынка и сможет ли Индонезия реформами избежать потери статуса развивающегося рынка. Окончательного решения MSCI пока не объявляла, а классификация индонезийского рынка остается предметом обсуждения и проверки.
MSCI указала на структуру рынка и поведение участников
Субраманиан охарактеризовал ситуацию в Индонезии как проблему на уровне всего рынка и подчеркнул необходимость реформ, которые должны устранить конкретные недостатки, связанные с участниками и условиями торговли. Из его слов следует, что MSCI оценивает не только краткосрочную динамику индонезийских акций.
Проверка также охватывает правила работы рынка, поведение его участников и возможность для международных инвесторов получить доступ к стабильной и прозрачной торговой среде. При этом упоминание «плохих участников» не сопровождалось публичными подробностями о конкретных организациях, характере их действий или возможных мерах со стороны регуляторов.
Поэтому инвесторы пока не располагают ясной информацией о масштабе возможного понижения, его сроках и условиях, которые могут привести к окончательному решению.
Статус развивающегося рынка остается на пересмотре
Сохранение статуса развивающегося рынка напрямую связано с притоком капитала в Индонезию и ее положением на международных рынках. Если классификация изменится, некоторые портфели, использующие рыночные категории или веса индексов, могут пересмотреть объем вложений в индонезийские активы.
На данный момент нет признаков того, что какие-либо изменения уже вступили в силу, а MSCI не публиковала окончательного решения по классификации. В центре следующей оценки будут конкретные предложения Индонезии по реформированию рынка, а также решение MSCI — сохранить, изменить или снять предупреждение о возможном «двойном понижении». Для участников рынка ключевыми вопросами остаются итоговая классификация и сроки возможного вступления изменений в силу.