После встречи американо-корейских чиновников на этой неделе, ожидания рынка о том, что правительство США может продвигать "политику слабого доллара", резко возросли, и доллар упал против многих основных валют. Эта динамика вызвала ассоциации с возможной политической стратегией по типу "Плаза Аккорда", и настроения инвесторов явно стали более осторожными.
Переговоры о курсе между США и Кореей вызвали внимание рынка
Согласно сообщениям СМИ, заместитель министра мобильного финансового планирования Южной Кореи Чхве Джи Ён провел встречу с помощником министра финансов США по вопросам международных финансов Робертом Капроозом на конференции в Милане 5 мая. Обе стороны обсудили валютную политику и планируют "продолжать соответствующий диалог". Несмотря на то, что представитель министерства финансов Кореи подтвердил проведение встречи, конкретное содержание обсуждений не было раскрыто.
В результате этой новости курс доллара к корейской воне снизился более чем на 1,3% за один день, а доллар к иене упал более чем на 1%. Индекс доллара, измеряющий его курс против корзины основных валют, второй день подряд снижался, пробивая отметку 101 и приближаясь к важному психологическому уровню 100. Инвесторы в целом видят в этих переговорах сигнал о том, что США намерены способствовать девальвации своей валюты.
Администрация Трампа вновь демонстрирует позицию "слабого доллара"
Аналитики считают, что хотя на американо-корейских переговорах не был четко выражен намерение, подразумеваемое направление политики, вероятно, указывает на "слабый доллар". Канадский банк Scotiabank отметил, что такие двусторонние переговоры усилили догадки рынка о смене политики США. Администрация Трампа уже давно выражает недовольство девальвацией валют азиатских стран и неоднократно высказывала недовольство сильной позицией доллара.
Соединенные Штаты ранее внесли Южную Корею, Японию и другие страны в список наблюдения за валютными манипуляциями. В конце прошлого года из-за внутренних политических событий рынок в Южной Корее был подвержен волатильности, и страна временно вмешивалась для стабилизации воны. Эти факторы делают недавние переговоры особо примечательными.
Концепция "Соглашение Мар-а-Лаго" вызывает широкое обсуждение
Эта динамика названа некоторыми участниками рынка "началом Соглашения Мар-а-Лаго", отсылая к историческому прецеденту 1985 года, когда "Плаза Аккорд" вызвало систематическую девальвацию доллара. Термин возник из идеи экономического советника Трампа Стивена Миллана — США должны попросить другие страны обменять свои краткосрочные казначейские облигации на сверхдолгосрочные при условиях валютного укрепления, угрожая тарифными и безопасностными санкциями в случае отказа.
Хотя "Соглашение Мар-а-Лаго" остается концепцией, в банке Morgan Private Bank ранее указывали, что вероятность его реализации крайне низка. Это объясняется тем, что текущая международная валютная структура сильно отличается от 80-х годов, и масштабное вмешательство в курс доллара может ослабить его международный статус, повысить долгосрочную стоимость заимствований США, чему противоречат цели правительства.
Ослабление доллара остается основной рыночной линией, риски не исчезли
Аналитики утверждают, что, хотя недавнее смягчение торговых отношений между США и Китаем дало доллару краткосрочную поддержку, хаотичные политические направления администрации Трампа и потенциальные меры вмешательства в валютный рынок остаются основными факторами неопределенности в перспективе доллара. Аналитики из Brown Brothers Harriman, Вин Тейн и Элиас Хаддад, считают, что, если меры по введению тарифов будут мешать экономике США, доллар в среднесрочной и долгосрочной перспективе останется под давлением снижения.
В целом, рынок пересматривает направление политики курса США. В краткосрочной перспективе, доллар сталкивается с растущими рисками "политически обусловленной девальвации", и инвесторы будут продолжать следить за результатами будущих переговоров США с Южной Кореей и Японией, а также за потенциальными политическими заявлениями.
