- Министерство обороны США (DoD) обновило список китайских военных предприятий 1260H, включив в него такие технологические и энергетические гиганты, как Alibaba (BABA:US), BYD (002594:SZ) и NIO (NIO:US). В последней версии охвачено 80 материнских компаний и 188 связанных с ними организаций.
- Этот список не запрещает напрямую торговлю ценными бумагами или замораживание активов. Основное ограничение заключается в запрете прямых закупок Министерством обороны США с 30 июня 2026 года и запрете косвенных закупок через третьи стороны с 30 июня 2027 года, что является сигналом для избегания рисков в международных цепочках поставок.
- Котируемые компании в основном заявили, что это не повлияет на их обычную деятельность и они оставляют за собой право на юридическую защиту. Аналитики рынка отмечают, что инвесторы становятся менее чувствительными к подобным мерам, а диверсификация китайского экспорта и замещение внутренних цепочек поставок снижают маржинальный эффект таких внешних барьеров.
Значительное расширение политики на новые технологические области
В понедельник Министерство обороны США официально опубликовало последнюю редакцию списка китайских военных предприятий. По сравнению с предыдущей версией, в этот раз добавлено более 20 китайских технологических и производственных компаний, представляющих отрасль. Помимо традиционных оборонных коммуникаций, пересмотр явно смещен в сторону новых прорывных технологий, охватывая такие области, как крупные модели искусственного интеллекта, электромобили, аккумуляторы и робототехника. В частности, это Alibaba и Baidu (BIDU:US) в области сетей и ИИ, Unitree в области робототехники, BYD и NIO в области электромобилей, а также BOE (000725:SZ) и InnoLight (300308:SZ) в области полупроводников и оптоэлектроники. Компании по производству чипов, такие как CXMT и YMTC, также остаются в списке.
Пошаговая реализация запрета на закупки и оценка фактического влияния
Согласно статье 1260H Закона о национальной обороне на 2021 финансовый год, этот список не включает прямой запрет на торговлю ценными бумагами или автоматическое замораживание активов и не имеет прямого правового воздействия на капитал. Его обязательная сила проявляется в бюджетных закупках Министерства обороны: с 30 июня 2026 года Министерство обороны запрещает прямые закупки продукции компаний из списка; с 30 июня 2027 года запрещены косвенные закупки через третьи стороны. Аналитики рынка считают, что, поскольку эти компании имеют мало прямых оборонных закупок в США, этот список скорее выполняет роль политического сигнала, вызывая избегание рисков в международных цепочках поставок, но оказывает ограниченное влияние на фактические доходы.
Оборонительные ответы компаний и снижение чувствительности рынка
В ответ на действия США многие компании, включенные в список, во вторник быстро сделали оборонительные заявления. Alibaba в своем объявлении на Гонконгской фондовой бирже заявила, что включение в список является ошибкой, и предпримет все возможные юридические действия. BYD заявила, что список не влияет на их обычную деятельность и взаимодействие с нецелевыми объектами Министерства обороны. NIO, котирующаяся на американской бирже, четко указала, что этот список не является санкционным и не ограничивает торговлю ценными бумагами. Председатель KGI Securities Чжу Яньмин отметил, что подобные действия США стали нормой, и инвесторы становятся менее чувствительными, не повторяя резких распродаж, что отражает постепенное снижение чувствительности рынка к политическим и геополитическим рискам.
Ускорение диверсификации цепочек поставок и процесса замещения отечественной продукции
Зарубежная экспансия китайской индустрии высоких технологий уже демонстрирует значительную географическую диверсификацию. Согласно последним данным Главного таможенного управления Китая, экспорт за первые пять месяцев этого года вырос на 11,8% в годовом исчислении, что свидетельствует о результативности диверсификации конечных рынков. Старший научный сотрудник Китайской академии международной торговли и экономического сотрудничества Чжоу Ми анализирует, что расширение США по сути является проекцией оборонительной политики против усиления технологической конкурентоспособности Китая. Он подчеркивает, что в таких областях, как полупроводники, искусственный интеллект и новые источники энергии, уже сформировались цепочки замещения отечественной продукции, и ключевые технологии становятся все более автономными. Если международные барьеры продолжат ужесточаться, это может дополнительно стимулировать повышение устойчивости местных цепочек поставок и диверсификацию конечных цепочек поставок между Китаем и США.
