- Европейский центральный банк (ЕЦБ) объявил о повышении трех ключевых процентных ставок на 25 базисных пунктов, что стало первым повышением ставок за три года. Ставка по депозитам увеличена до 2,25%. Решение было единогласно одобрено членами комитета, при этом прогноз инфляции на 2026 год повышен до 3,0%, но указано, что дальнейшая политика будет носить выжидательный характер.
- Индекс цен производителей в США в мае вырос на 6,5% в годовом исчислении, достигнув максимума с ноября 2022 года. Рынок внимательно следит за первой политической встречей Федеральной резервной системы (ФРС) под председательством Уолша на следующей неделе и потенциальными реформами.
- Банк Японии (BOJ) ожидает, что на следующей неделе на заседании по процентным ставкам он последует за глобальной тенденцией ужесточения и повысит базовую ставку на 25 базисных пунктов до 1,0%. Переоценка ликвидности в основных мировых экономиках вызывает усиление краткосрочной волатильности на финансовых рынках.
Европейский центральный банк начал первое за три года повышение ставок
На июньском заседании Европейский центральный банк повысил маржинальную ставку по кредитам, основную ставку рефинансирования и ставку по депозитам на 25 базисных пунктов до 2,65%, 2,40% и 2,25% соответственно. Это первое повышение ставок за три года. Все члены комитета поддержали это решение. В заявлении ЕЦБ отмечается, что геополитические риски на Ближнем Востоке вносят неопределенность в инфляционные перспективы. Учитывая потенциальное давление импортируемой инфляции, ЕЦБ повысил прогноз общей инфляции на 2026 год с 2,6% до 3,0% и прогнозирует, что уровень инфляции может вернуться к официальной долгосрочной цели в 2,0% только во второй половине 2027 года.
Рынок труда поддерживает выжидательную позицию политики
Несмотря на повышение краткосрочных инфляционных ожиданий, представители ЕЦБ подчеркивают, что текущая макроэкономическая среда существенно отличается от пикового периода инфляции 2022 года. Внутренний спрос на рабочую силу в Европе продолжает снижаться, и ожидается, что рост заработной платы замедлится в течение следующего года. Политики на данном этапе не наблюдают вторичных эффектов спирали заработной платы и цен. Поскольку текущее повышение ставок не является началом агрессивного цикла политики, и внутренние обсуждения нейтральной ставки и нейтрального диапазона не проводились, рынок в целом ожидает, что после этого действия ЕЦБ перейдет к периоду наблюдения за политикой, и дальнейший путь процентных ставок не имеет заранее заданной траектории.
Индекс цен производителей в США превысил ожидания
В то время как ЕЦБ объявил о повышении ставок, данные, опубликованные Министерством труда США, показали, что в мае индекс цен производителей вырос на 6,5% в годовом исчислении, значительно превысив предыдущий показатель в 5,7% и достигнув самого высокого уровня с ноября 2022 года. Годовой рост базового индекса цен производителей остался на уровне 4,9%. Давление на цены со стороны цепочек поставок продолжает оказывать влияние на потребительский сектор, что делает инфляцию вновь центральной темой на рынке. Эти данные добавляют неопределенности в предстоящую встречу по денежно-кредитной политике Федеральной резервной системы на следующей неделе, где состоится первое заседание под председательством нового главы Уолша.
Изменение курса глобальных центральных банков вызывает переоценку на рынке
Помимо двух основных центральных банков Европы и США, ожидается, что Банк Японии на следующей неделе на заседании повысит базовую ставку на 25 базисных пунктов до 1,0% и, возможно, объявит о дальнейшем сокращении программы покупки государственных облигаций. С изменением курса трех основных мировых центральных банков в сторону ужесточения, финансовая среда на международных рынках капитала переживает глубокую переоценку. Если ключевые инфляционные показатели в основных экономиках продолжат расти из-за геополитических факторов или восстановления спроса, модели ценообразования на глобальных многоактивных рынках могут столкнуться с полной переоценкой, и краткосрочная волатильность на рынках, вероятно, увеличится.
