บทวิเคราะห์ล่าสุดจากโกลด์แมน แซคส์มองว่า ด้วยแรงขับเคลื่อนเศรษฐกิจของสหรัฐอาจเพิ่มขึ้นอีกครั้ง หุ้นคุณค่ามีโอกาสที่จะเป็นผู้นำที่ "เรียบง่าย" ต่อไปในอีกหลายเดือนข้างหน้า ทางธนาคารย้ำว่า หุ้นที่ราคาต่ำกว่ามูลค่าของปีนี้ได้มีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งต่อเนื่องเมื่อเทียบกับหุ้นที่มีมูลค่าสูงกว่าในอุตสาหกรรมเดียวกัน
ดัชนีหุ้นราคาต่ำยังคงชนะ: ผลตอบแทนประมาณ 15% ในครึ่งหลังของปีที่แล้ว
โกลด์แมน แซคส์ระบุว่า หุ้นราคาต่ำที่พวกเขาติดตามเมื่อเทียบกับหุ้นราคาสูง (ตามเกณฑ์ที่เป็นกลางกับกลุ่มอุตสาหกรรม) ยังมีความได้เปรียบในช่วงต้นปีนี้ ดัชนีนี้บันทึกผลตอบแทนประมาณ 15% ในครึ่งหลังของปี 2025
เหตุผลมหภาค: ถ้าการเติบโตเร่งขึ้น "คุณภาพ" อาจถูกบีบอัดได้ง่ายขึ้น
รายงานตั้งสมมติฐานว่า การเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจที่ปรับเงินเฟ้อของสหรัฐอาจเร่งขึ้นเกิน 3% ในครึ่งแรกของปี 2026 โกลด์แมน แซคส์มองว่า ในช่วงที่การเติบโตแข็งแกร่ง ตลาดมักจะมีการตั้งราคาใหม่สำหรับความพิเศษในการเติบโตระยะยาวและ“คุณภาพ” ทำให้เพิ่มความนิยมในหุ้นราคาต่ำ
ประสบการณ์ในอดีตและบริบทนโยบาย: หุ้นคุณค่ามีอัตราการชนะสูงกว่า แต่ความแรงอาจไม่เท่าเดิม
ข้อมูลจากโกลด์แมน แซคส์แสดงว่า ตั้งแต่ปี 1980 เป็นต้นมา เมื่อกิจกรรมเศรษฐกิจเติบโตเร็วขึ้นใน 12 เดือนถัดไป ดัชนีหุ้นราคาต่ำมักมีผลตอบแทนเฉลี่ยประมาณ 14% ซึ่งเป็นสองเท่าของช่วงที่เศรษฐกิจคงที่หรือชะลอตัว ธนาคารยังระบุว่า หากสภาพแวดล้อมทางการเงินเอื้ออำนวย ช่องว่างระหว่างพื้นฐานกำไรและมูลค่าจะลดลง ซึ่งจะสนับสนุนผลการดำเนินงานของหุ้นคุณค่าต่อไป
อย่างไรก็ตาม โกลด์แมน แซคส์เตือนว่า ความยาวและความแรงของการครองเหนือกันอาจไม่เท่ากับช่วงฟื้นตัวที่รุนแรงที่สุดในอดีต (เช่น ช่วงต้นปี 2021 และ 2022 ที่ขึ้นถึงประมาณ 35%)
การเตือนความเสี่ยง: การขับเคลื่อนด้วย AI อาจทำให้แตกต่างมากขึ้น หุ้นบางแห่งยังคงมี "เรื่องราวและผลประกอบการ"
รายงานยังระบุว่า การลงทุนและการใช้ AI ที่แตกต่างในอุตสาหกรรมต่าง ๆ อาจทำให้ความแตกต่างระหว่างพื้นฐานและมูลค่าคงอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานานขึ้น และยังคงให้แรงขับเคลื่อนในบางกลุ่มหุ้นที่มีมูลค่าหน้าแพง นั่นคือ ค่าทางการและการเจริญเติบโตอาจถูกถ่วงดุลมากกว่าเปลี่ยนแปลงในทางเดียว
