- อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นในวันจันทร์ยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายสิบปี ตลาดกำลังรอคอยการขายพันธบัตรอายุ 30 ปี มูลค่าประมาณ 6 แสนล้านเยนจากกระทรวงการคลังในช่วงเย็นวันนี้
- อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นในทุกช่วงอายุเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในเดือนนี้ เนื่องจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ การอ่อนค่าของเงินเยนอย่างมาก และความคาดหวังในการขยายตัวทางการคลัง โดยเฉพาะพันธบัตรระยะยาวและระยะยาวมากที่เผชิญกับแรงขายที่ชัดเจนยิ่งขึ้น
- นักกลยุทธ์ตลาดชี้ว่า การขายพันธบัตรระยะยาวมากครั้งนี้จะเป็นตัวชี้วัดความมั่นคงของตลาดพันธบัตรระยะยาวในระยะนี้ ความไม่แน่นอนทางนโยบายทำให้นักลงทุนสถาบันทั้งในและต่างประเทศมีความระมัดระวังอย่างสูง
ความกังวลด้านการคลังและเงินเฟ้อเพิ่มแรงขายพันธบัตรระยะยาว
กระทรวงการคลังญี่ปุ่นกำลังจะขายพันธบัตรอายุ 30 ปี มูลค่าประมาณ 6 แสนล้านเยน (ประมาณ 3.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในบริบทของการขยายตัวทางการคลังและแรงกดดันจากเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ความต้องการสินทรัพย์ระยะยาวมากจึงถูกกดดัน ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นในเดือนนี้เพิ่มขึ้นทั่วทั้งเส้นโค้ง สะท้อนถึงความชอบในการป้องกันความเสี่ยงจากการเพิ่มขึ้นของอุปทานหนี้ในอนาคตและการลดลงของกำลังซื้อ ความเสี่ยงในตลาดพันธบัตรจึงเพิ่มขึ้นตาม
อัตราผลตอบแทนในช่วงเวลาสำคัญทำสถิติสูงสุดในรอบหลายสิบปี
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ของญี่ปุ่น (JP10YTN=JBTC) คงที่ที่ 2.830% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนตุลาคม 1996 ในขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 20 ปี (JP20YTN=JBTC) คงที่ที่ 3.805% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่มีการบันทึกในปี 1999 การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของอัตราผลตอบแทนแสดงให้เห็นว่าตลาดกำลังประเมินเส้นทางการปรับนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่นใหม่
พันธบัตรระยะยาวมากอ่อนตัวลงเล็กน้อยรอผลการขาย
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี ของญี่ปุ่น (JP30YTN=JBTC) เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 1 จุดพื้นฐานเป็น 4.085% ก่อนการขาย ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่วันที่ 20 พฤษภาคม บริษัทหลักทรัพย์มิตซูบิชิ ยูเอฟเจ มอร์แกน สแตนลีย์ ระบุว่าการขายครั้งนี้เป็นตัวชี้วัดความมั่นคงของตลาดในระยะนี้ หากความต้องการไม่เป็นไปตามคาด อาจทำให้อัตราผลตอบแทนระยะยาวเพิ่มขึ้นอีก และเพิ่มความกังวลของนักลงทุนสถาบันเกี่ยวกับต้นทุนการจับคู่หนี้สิน และอาจทำให้ตำแหน่งซื้อระยะสั้นออกจากตลาดชั่วคราว
อัตราผลตอบแทนระยะสั้นคงที่เน้นความคาดหวังนโยบายอัตราดอกเบี้ย
เมื่อเทียบกับความผันผวนของระยะยาว อัตราผลตอบแทนที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางมากที่สุดคืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี (JP2YTN=JBTC) และ 5 ปี (JP5YTN=JBTC) ค่อนข้างคงที่ อยู่ที่ประมาณ 1.390% และ 1.940% ตามลำดับ การแยกตัวของแนวโน้มระยะยาวและระยะสั้นนี้แสดงให้เห็นว่าแรงขับเคลื่อนหลักที่ทำให้เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนชันขึ้นในปัจจุบันมาจากผลกระทบทางเศรษฐกิจมหภาคจากต่างประเทศและแรงกดดันจากเงินเฟ้อที่เกิดจากการอ่อนค่าของเงินเยน ไม่ใช่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในระยะสั้น
