- วิกฤตการปิดช่องแคบฮอร์มุซดำเนินมากว่าร้อยวันแล้ว แต่เนื่องจากกลไกบัฟเฟอร์หลายชั้นทั่วโลกมีผลบังคับใช้ ราคาน้ำมันดิบระหว่างประเทศจึงไม่ได้ทะลุ 200 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยรวมยังคงอยู่ในสภาวะที่ควบคุมได้
- จีนและประเทศนำเข้าพลังงานหลักในเอเชียได้ใช้สำรองยุทธศาสตร์และลดการนำเข้าน้ำมันดิบทางทะเลอย่างมาก ซึ่งดูดซับผลกระทบด้านอุปทานได้มาก โดยการนำเข้ารายวันของจีนลดลงมากกว่าร้อยละ 70 ของการลดลงทั่วโลก
- แม้ว่าตลาดปัจจุบันจะรักษาสมดุลที่อ่อนแอภายใต้การสนับสนุนหลายด้านจากการตรวจสอบผ่านดาวเทียมที่มีความโปร่งใสสูง การเพิ่มการผลิตของสหรัฐฯ ที่ไม่ใช่โอเปก และพลังงานทดแทน แต่ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่าหากสำรองยุทธศาสตร์หมดลงหรือสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์แย่ลง ราคายังมีความเสี่ยงที่จะถูกประเมินใหม่
การหยุดชะงักของช่องแคบฮอร์มุซและพฤติกรรมราคาน้ำมันที่ผิดปกติ
ในฐานะที่เป็นคอขวดยุทธศาสตร์สำหรับการขนส่งน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติเหลวประมาณ 20% ของโลก การปิดช่องแคบฮอร์มุซในระยะยาวมักถูกมองว่าเป็นแรงกระแทกมหภาคที่ไม่สามารถทนได้ อย่างไรก็ตาม หลังจากการปะทะกันของอิหร่านในรอบนี้ ราคาน้ำมันระหว่างประเทศไม่ได้หลุดการควบคุม ราคาน้ำมันดิบเบรนท์และ WTI ของสหรัฐฯ แตะระดับสูงใกล้ 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในเดือนเมษายนปีนี้ก่อนที่จะลดลงในเดือนพฤษภาคมซึ่งบันทึกการปรับตัวที่โดดเด่นที่สุดในรอบหลายปี นักวิเคราะห์พลังงานหลายคนในวอลล์สตรีทชี้ว่า ตลาดยังไม่ได้รวมความเสี่ยงจากการหยุดชะงักของอุปทานในระยะยาวอย่างเต็มที่ และข่าวลือภายนอกที่ไม่ต่อเนื่องระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านทำให้นักลงทุนคาดหวังว่าความตึงเครียดจะผ่อนคลาย ซึ่งทำให้ราคายังไม่สามารถขึ้นต่อเนื่องได้
กลไกบัฟเฟอร์หลายชั้นลดผลกระทบจากการขาดแคลนอุปทาน
เหตุผลหลักที่ราคาน้ำมันยังคงมีเสถียรภาพคือสต็อกน้ำมันดิบทั่วโลกที่สะสมไว้เพียงพอในปี 2025 สต็อกเชิงพาณิชย์และรัฐบาลที่สะสมไว้ก่อนหน้านี้ได้สร้างแนวป้องกันที่แข็งแกร่งในช่วงเริ่มต้นของวิกฤต ในขณะเดียวกัน ประเทศผู้ผลิตน้ำมันที่ไม่ใช่โอเปก เช่น สหรัฐฯ และบราซิล ได้ปล่อยกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่องเพื่อเติมเต็มช่องว่างอุปทาน ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าการผลิตน้ำมันของบราซิลในช่วงสี่เดือนแรกของปีนี้เพิ่มขึ้นประมาณ 800,000 บาร์เรลต่อวันเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ทั่วไป นอกจากนี้ ประเทศผู้ผลิตน้ำมันในตะวันออกกลางบางประเทศได้ขนส่งผ่านท่อบนบกเพื่อหลีกเลี่ยงช่องแคบที่ถูกปิดกั้น และเรือบรรทุกน้ำมันบางลำได้ปิดระบบระบุตำแหน่งเพื่อขนส่งแบบล่องหน ซึ่งช่วยบรรเทาความตึงเครียดในตลาดสปอตได้ในระดับหนึ่ง
การสำรองยุทธศาสตร์ของผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุดในเอเชียมีบทบาทสำคัญ
ในกระบวนการปรับโครงสร้างห่วงโซ่อุปทานพลังงานทั่วโลกครั้งนี้ จีนมีบทบาทสำคัญในฐานะตัวลดแรงกระแทก ตามข้อมูลสินค้าโภคภัณฑ์ล่าสุด การนำเข้าน้ำมันดิบทางทะเลของจีนลดลงประมาณ 3.8 ล้านบาร์เรลต่อวันเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว คิดเป็น 74% ของการลดลงทั้งหมดของการนำเข้าน้ำมันดิบทั่วโลก นักวิเคราะห์เชื่อว่าจีนสามารถตอบสนองความต้องการการกลั่นภายในประเทศได้โดยการใช้สต็อกน้ำมันดิบยุทธศาสตร์ขนาดใหญ่และสต็อกเชิงพาณิชย์ของรัฐวิสาหกิจที่สะสมไว้ก่อนหน้านี้ ซึ่งช่วยหลีกเลี่ยงการผลักดันราคาขึ้นในตลาดสปอตระหว่างประเทศ นอกจากจีนแล้ว ญี่ปุ่น เกาหลีใต้ และอินเดีย ซึ่งเป็นเศรษฐกิจหลักในเอเชียก็ได้ลดขนาดการนำเข้าทางทะเลลง และได้ปรับโครงสร้างพลังงานภายในโดยการใช้มาตรการประหยัดพลังงานหรือการเริ่มต้นการผลิตไฟฟ้าจากถ่านหินอีกครั้งเป็นมาตรการฉุกเฉินระยะสั้น
ความโปร่งใสของตลาดที่เพิ่มขึ้นเปลี่ยนการจัดสรรการค้าแบบดั้งเดิม
การปฏิวัติเทคโนโลยีสมัยใหม่กำลังเปลี่ยนแปลงตรรกะการกำหนดราคาของการซื้อขายพลังงานอย่างพื้นฐาน แตกต่างจากอดีตที่พึ่งพาข้อมูลล่าช้าอย่างมาก ปัจจุบันผู้ค้าใช้การตรวจสอบผ่านดาวเทียม เครือข่ายเซ็นเซอร์ และระบบวิเคราะห์ปัญญาประดิษฐ์เพื่อรับข้อมูลเกี่ยวกับทิศทางของเรือบรรทุกน้ำมันทั่วโลก การขนถ่ายที่ท่าเรือ และสต็อกสำรองแบบเรียลไทม์ สภาพแวดล้อมข้อมูลที่โปร่งใสสูงนี้ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการจัดสรรทรัพยากรในห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกอย่างมาก เมื่อใดก็ตามที่เกิดความไม่สมดุลของอุปทานในพื้นที่เฉพาะ ผู้ค้าสามารถปรับเปลี่ยนทิศทางการขนส่งสินค้าได้อย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญจากธนาคารหลายแห่งเตือนว่าสมดุลนี้มีลักษณะชั่วคราวและเปราะบาง หากความสามารถในการเพิ่มการผลิตของประเทศผู้ผลิตน้ำมันหลักถึงขีดจำกัด หรือหากวงจรการลดสต็อกของบริษัทกลั่นในเอเชียสิ้นสุดลง ตลาดพลังงานทั่วโลกยังคงมีโอกาสกลับสู่สภาวะที่อุปทานและความต้องการตึงตัวอีกครั้ง
